Utdelningskunder
Utdelningskunder är namnet på en grupp av ett företags aktieägare som delar en liknande uppfattning om företagets utdelningspolicy. Aktieägare i en utdelningskundel baserar i allmänhet sina preferenser för en viss utdelningsgrad på jämförbar inkomstnivå, skattehänsyn eller ålder. Till exempel kan äldre pensionerade investerare eller de som vill ha aktuella investeringsintäkter köpa lager av företag med höga utdelningsposter. Å andra sidan kan yngre aktieägare, eller de som är i sina premie- och sparår, önskar att ett företag ska använda fritt kassaflöde (FCF) för att finansiera sin tillväxt snarare än att dela ut utdelning.
Förstå Dividend Clientele
En utdelningskunders aktieägare har en gemensam preferens för hur mycket ett företag betalar ut i utdelning. I allmänhet fattar medlemmar i en utdelningskundekrets investeringsbeslut baserade på vilka företags utdelningsfördelningspolicy som skulle vara mest fördelaktigt för dem och anpassas bäst till deras investeringsmål. Ibland kommer utdelningskundel att till och med gå så långt som att pressa ett företag att anta vissa utdelningspolicyer. Exempelvis kan aktieägare som är beroende av en generös utdelning för inkomster pressa företaget att upprätthålla kontinuitet eller öka sin utdelning. Forskning har visat att kraven från ett företags utdelningskunder kan vara betydande och långtgående.
Klientelleffekten
I själva verket kan en förändring i policyn som inte är i linje med åsikterna från ett företags utdelningsklientell utfälla det som kallas kundeffekten. Denna teori antar att investerare kan ha en direkt inverkan på priset på ett värdepapper när en förändring av utdelning, skatt eller annan politik påverkar deras investeringsmål. Med andra ord kan individer köpa eller sälja säkerheten om en policyändring antingen justerar eller inte längre anpassar sig till individens mål. Det finns en hel del kontroverser om verkligheten i klienteleffekten. Vissa tror att det kräver fler faktorer än bara ett företags kundkrets önskemål att flytta ett aktiekurs kraftigt. Exemplet nedan hävdar dock ett starkt fall för kundeffekten.
Winn-Dixie-butiker
Efter att marknaden stängde den 25 september 2001 tillkännagav Winn-Dixie Stores, Inc. - en stormarknadskedja i Jacksonville, Florida - att den skulle sänka sin årliga utdelning på $ 1, 02. Företagets policy hade varit att deklarera tre månatliga utdelningar på 8, 5 cent per aktie i början av varje kvartal. Denna utdelningspolicy hade lockat en kundkrets av investerare som värderade den löpande löpande inkomsten.
Enligt den nya planen skulle företaget förklara en kvartalsutdelning på 5 cent och eliminera den månatliga utdelningen. (Vid den tiden var Winn-Dixie ett av de sista återstående företagen på New York Stock Exchange (NYSE) som betalade en månatlig utdelning.) Samtidigt sänkte Winn-Dixie sin skattemässiga resultat för 2002, vilket indikerar att resultatet för första kvartalet skulle varierar mellan 15 till 18 cent per aktie, istället för de beräknade 24 till 30 cent per aktie. Efter nyheten såg Winn-Dixie-aktieägarna värdet på sina aktier sjunker. Under nästa dagshandel föll Winn-Dixie stamaktie 7, 37 dollar till 12, 41 dollar - vilket motsvarade en 37-procentig nedgång på mycket tung volym.
Winn-Dixies ekonomichef (CFO) sa att den nya utdelningspolitiken skulle erbjuda företaget större finansiell flexibilitet, eftersom det förändrade sin strategi att betona kapitalvärdighet istället för kontantbetalningar till aktieägarna. Det är uppenbart att aktiens stora prisnedgång skickade meddelandet att befintliga aktieägare inte uppskattade Winn-Dixies nya betoning.
I förhållande till utdelningspolicy, "Håll kursen" kan det vara en bästa policy
Som den här historien visar kan stora policyförändringar vara störande för både företagets långsiktiga intressen, såväl som för aktieägarnas portföljer. När ett företag har upprättat ett utdelningsmönster och lockar en viss kundkrets är det i allmänhet bäst att inte göra det för mycket förändringar. Även om investerare alltid kunde byta till företag som erbjöd den utbetalningsprofil de önskade skulle sådana förändringar medföra mäklare och andra kostnader. Och möjligen kan ett företag som fick sina kunder att vädda sådana olägenheter belönas med ett lägre aktiekurs för sina ansträngningar.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.