DOL: s tillsynsregel officiellt hyllas

Department of Labours (DOL) tillsynsregel har äntligen andat sitt sista. I ett beslut av den 21 juni utfärdade den 5: e överklagandedomstolen ett beslut om att avskaffa regeln.

Regeln, som var avsedd att införa en tillförlitlig standard för finansiella rådgivare och försäkringsbolag vid deras hantering av lagen om anställda för pensionering av anställda (ERISA) och individuella pensionskonton, hade blivit föremål för hård granskning under de senaste två åren. Ledningen i oppositionen var olika lobbygrupper, inklusive den amerikanska handelskammaren, American Council of Life Insuranceers och Indexed Annuity Leadership Council.

Domstolen instämde i vissa invändningar som de grupperna tagit upp, vilket inkluderade en utmaning för regelens överensstämmelse med reglerna för stadgar och DOL: s myndighet att reglera finansiella tjänster och leverantörer. I sin slutliga beställning skrev domstolen, "Att hitta meriter i flera av dessa invändningar, vi VACATERA regeln."

Dömd att misslyckas

Slutet på tillsynsregeln är kanske inte så överraskande, med tanke på hur mycket bakslag som regeln genererade. Ryan Brown, advokat och partner på CR Meyers i Detroit-området, säger att regeringens överreaktion ledde till regelens slutliga bortgång.

"Obama-administrationen och dess arbetsdepartement utförde en hel cirkusakt av både administrativa och politiska svårigheter för att driva igenom sitt slutliga styre, " säger Brown. De var emellertid ingen match för sina motståndare som, "... presenterade starka rättsliga argument mot den, vilket fick den femte kretsen till slut att styra så som den gjorde."

Tony Drake, certifierad ekonomisk planerare och VD och grundare av Drake & Associates i Waukesha, Wisconsin, säger att fiduciärregeln lidit eftersom den var dåligt definierad. (Läs mer: Möt ditt tillsynsansvar .)

"Enligt regeln skulle rådgivare vara skyldiga att agera i sina kunders bästa och ta ut en rimlig avgift, " säger Drake. "Avsaknaden av definition gav investerare rätten att stämma sina rådgivare om de inte trodde att dessa standarder följdes."

Drake säger att regelens komplexitet och potentialen för att öppna dörren till tvister handlade i stor utsträckning till dess misslyckande, och "... den bransch som gynnade mest var den legala industrin."

En önskan på Wall Street att fortsätta med affärer som vanligt var också en faktor i regelens död, säger Jim Davis, president, styrelse på Alliance of Comprehensive Financial Planners i Wilmington, North Carolina.

"Wall Street har djupa fickor på plats för att skydda sina intressen; tyvärr inte så för konsumenten, " säger Davis. "De stora finansiella institutionerna som inte har en tillförlitlig standard skulle kunna tappa en stor del av sin verksamhet om tillsynsregeln var på plats."

Vad är nästa för rådgivare, investerare?

Trots regelens misslyckande kan det finnas ett silverfoder.

"Positiven känns redan. Den investerande konsumenten är en mer medveten konsument och kan bättre se upp för sig själva", säger Y. David Scharf, partner, Morrison Cohen LLP i New York, och tillägger att investerare kan ställa frågan rätt frågor för att säkerställa att de råd de får inte besväras av egenintresse.

Drake säger att samtal med klienter angående tillsynsstandarder har blivit vanligare. Han noterar också att många finansföretag ändrade sättet de arbetar med kunder, eliminerar dyra produkter och antar policyer som gynnar investerare i väntan på regelens genomförande.

"Många av de stora och välrenommerade investeringsbankerna och rådgivarna har sagt att de kommer att hålla sin tillsynsregel standard för de råd de ger, även om det inte längre kan verkställas, som ett sätt att främja kundernas förtroende, " säger Scharf.

Det finns fortfarande möjligheten att liknande riktlinjer kan återupplivas av Department of Labor eller US Securities and Exchange Commission (SEC). Arbetsdepartementet framställde inte Högsta domstolen senast den 15 juni för att bestrida överklagadomstolens tidigare avgörande, men en annan grupp kunde ta upp tyggen.

"Det är uppenbart att Trumps DOL inte kommer att sträva efter något sådant, " säger Brown och noterar att "... den federala regeringen har lärt sig sin lektion att den bör låta dess byråer hålla sig i sina banor och reglera vad de får tillåta reglera respektive. "

Hur den bilden ser ut, säger Brown, är att FINRA föreslår förordningar för registrerade representanter och mäklarehandlare, SEC föreslår föreskrifter för registrerade investeringsrådgivare (RIA) och representanter för investeringsrådgivare och National Association of Insurance Commissioners utvecklar en regleringsmodell för enskilda stater som täcker försäkringsproducenter och de produkter de säljer. (Läs mer: SEC Alt-Fiduciary regel: "Bestämmelsens bästa intresse" .)

Davis säger under tiden att investerare måste utföra sin due diligence om och när de anlitar en finansiell rådgivare för att förstå hur den rådgivaren kompenseras. De måste också förstå, "... att det finns många finansiella rådgivare som fungerar som en förvaltare och undviker eventuella intressekonflikter som kan uppstå."

Poängen

Tillsynsregeln har nått slutet av vägen, men drivprincipen bakom den förblir fast: "Den viktigaste takeawayen för finansiella yrkesmän är att konceptet att agera i klientens bästa intresse inte kommer att försvinna och inte heller, " Brown säger.