Dow-teorin
Dow-teorin är en teori som säger att marknaden är i en uppåtgående trend om ett av dess medelvärden (industriell eller transport) går över ett tidigare viktigt högt och åtföljs av eller följs av ett liknande framsteg i det andra genomsnittet. Om till exempel DIA Jones Industrial Average (DJIA) klättrar till ett mellanliggande högt, förväntas Dow Jones Transportation Average (DJTA) följa efter inom rimlig tid.
01:36Dow Jones industriella genomsnitt
Förstå Dow-teorin
Dow-teorin är en metod för handel utvecklad av Charles H. Dow som tillsammans med Edward Jones och Charles Bergstresser grundade Dow Jones & Company, Inc. och utvecklade DJIA. Dow utarbetade teorin i en serie ledare i Wall Street Journal, som han grundade.
Charles Dow dog 1902, och på grund av hans död publicerade han aldrig sin fullständiga teori på marknaderna, men flera följare och medarbetare har publicerat verk som har utvidgats på redaktionerna. Några av de viktigaste bidragen till Dow-teorin inkluderar följande:
- William P. Hamiltons "Aktiemarknadsbarometer" (1922)
- Robert Rheas "The Dow Theory" (1932)
- E. George Schaefer "Hur jag hjälpte mer än 10.000 investerare att tjäna i aktier" (1960)
- Richard Russells "The Dow Theory Today" (1961)
Dow trodde att aktiemarknaden i sin helhet var ett tillförlitligt mått på övergripande affärsförhållanden inom ekonomin och att man genom att analysera den totala marknaden noggrant kunde mäta dessa förhållanden och identifiera riktningen för stora marknadstrender och den troliga riktningen för enskilda aktier.
Teorin har genomgått ytterligare utveckling i sin 100-åriga historia, inklusive bidrag från William Hamilton på 1920-talet, Robert Rhea på 1930-talet och E. George Shaefer och Richard Russell på 1960-talet. Aspekter av teorin har tappat mark, till exempel dess betoning på transportsektorn - eller järnvägar, i sin ursprungliga form - men Dows strategi utgör fortfarande kärnan i modern teknisk analys.
Key Takeaways
- Dow-teorin är en teknisk ram som förutspår marknaden är i en uppåtgående trend om ett av dess medelvärden går över ett tidigare viktigt högt, åtföljt av eller följt av ett liknande framsteg i det andra genomsnittet.
- Teorin bygger på tanken att marknaden rabatterar allt på ett sätt som överensstämmer med den effektiva marknadshypotesen.
- I ett sådant paradigm måste olika marknadsindex bekräfta varandra när det gäller prisåtgärder och volymmönster tills trenderna vänder.
Att sätta Dow-teorin att fungera
Det finns sex huvudkomponenter i Dow-teorin.
1. Marknaden rabatterar allt
Dow-teorin verkar på den effektiva marknadshypotesen (EMH), som anger att tillgångspriserna innehåller all tillgänglig information. Med andra ord är denna metod antithesen om beteendekonomi.
Intjäningspotential, konkurrensfördel, ledningskompetens - alla dessa faktorer och mer prissätts på marknaden, även om inte alla individer känner till alla eller någon av dessa detaljer. Vid striktare avläsningar av denna teori diskonteras även framtida händelser i form av risk.
2. Det finns tre primära slag av marknadstrender
Marknader upplever primära trender som varar ett år eller mer, till exempel en tjur- eller björnmarknad. Inom dessa bredare trender, upplever de sekundära trender, ofta arbetar mot den primära trenden, till exempel ett tillbakagång inom en tjurmarknad eller en rally inom en björnmarknad; dessa sekundära trender varar från tre veckor till tre månader. Slutligen finns det mindre trender som varar mindre än tre veckor, vilket till stor del är buller.
3. Primära trender har tre faser
En primär trend kommer att passera genom tre faser, enligt Dow-teorin. På en tjurmarknad är detta ackumuleringsfasen, allmänhetens deltagande (eller stora drag) och överskottsfasen. På en björnmarknad kallas de distributionsfasen, fasen för allmänhetens deltagande och paniken (eller förtvivlan).
4. Index måste bekräfta varandra
För att en trend ska upprättas måste Dow-postulerade index eller marknadsgenomsnitt bekräfta varandra. Detta betyder att signalerna som uppträder på ett index måste matcha eller motsvara signalerna på det andra. Om ett index, till exempel Dow Jones Industrial Average, bekräftar en ny primär trend, men ett annat index är kvar i en primär nedåtgående trend, bör handlare inte anta att en ny trend har börjat.
Dow använde de två indexen som han och hans partners uppfann, Dow Jones Industrial Average (DJIA) och Dow Jones Transportation Average (DJTA), under antagandet att om affärsförhållandena i själva verket var hälsosamma, som en ökning av DJIA kan föreslår att järnvägarna skulle tjäna på att flytta den gods som denna affärsverksamhet krävde. Om tillgångspriserna stiger men järnvägarna led, skulle trenden troligen inte vara hållbar. Samtalet gäller också: om järnvägar tjänar men marknaden är i nedgång är det ingen tydlig trend.
5. Volym måste bekräfta trenden
Volymen bör öka om priset rör sig i riktning mot den primära trenden och minska om det går mot det. Låg volym signalerar en svaghet i trenden. Till exempel på en tjurmarknad bör volymen öka när priset stiger och sjunka under sekundära tillbakadragningar. Om volymen i detta exempel ökar under ett tillbakagång kan det vara ett tecken på att trenden vänder när fler marknadsaktörer blir bearish.
6. Trender kvarstår tills en tydlig omvändning inträffar
Återvändningar i primära trender kan förväxlas med sekundära trender. Det är svårt att avgöra om ett uppsving på en björnmarknad är en återföring eller en kortlivad rally som ska följas av ännu lägre nedgångar, och Dow-teorin förespråkar försiktighet och insisterar på att en eventuell reversering bekräftas.
Särskilda överväganden
Här är några ytterligare punkter att överväga om Dow Theory.
Stängningspriser och linjeavstånd
Charles Dow förlitade sig bara på att stänga priser och var inte orolig för indexets dagliga rörelser. För att en trendsignal ska bildas måste slutpriset signalera trenden, inte en intradagsprisrörelse.
En annan funktion i Dow-teorin är idén om linjeavstånd, även kallad handelsområden inom andra områden av teknisk analys. Dessa perioder med i sidled (eller horisontella) prisrörelser betraktas som en konsolideringsperiod, och näringsidkare bör vänta på att prisrörelsen bryter trendlinjen innan de kommer till en slutsats på vilket sätt marknaden går. Om priset till exempel skulle gå över linjen är det troligt att marknaden kommer att växa upp.
Signaler och identifiering av trender
En svår aspekt av implementeringen av Dow-teorin är den exakta identifieringen av trendomvändningar. Kom ihåg att en följare av Dow-teorin handlar med marknadens övergripande inriktning, så det är viktigt att han eller hon identifierar de punkter där denna riktning förflyttas.
En av de huvudsakliga teknikerna som används för att identifiera trendförändringar i Dow-teorin är topp-och-tråg-analys. En topp definieras som det högsta priset för en marknadsrörelse, medan ett tråg ses som det lägsta priset för en marknadsrörelse. Observera att Dow-teorin antar att marknaden inte rör sig i en rak linje utan från höjder (toppar) till lågheter (tråg), med marknadens övergripande rörelser i en riktning.
En uppåtgående trend i Dow-teorin är en serie successivt högre toppar och högre tråg. En nedåtgående trend är en serie successivt lägre toppar och lägre dalar.
Den sjätte principen i Dow-teorin hävdar att en trend förblir i kraft tills det finns ett tydligt tecken på att trenden har vänt. Liksom Newtons första rörelselag, tenderar ett objekt i rörelse att röra sig i en enda riktning tills en kraft stör den rörelsen. På samma sätt kommer marknaden att fortsätta att röra sig i en primär riktning tills en kraft, såsom en förändring i affärsförhållandena, är tillräckligt stark för att ändra riktningen för detta primära drag.
En reversering av den primära trenden indikeras när marknaden inte kan skapa ytterligare en successiv topp och tråg i riktning mot den primära trenden. För en trend, en reversering skulle signaleras av en oförmåga att nå en ny hög följt av oförmågan att nå en högre låg. I denna situation har marknaden gått från en period av successivt högre toppar och lågheter till successivt lägre toppar och lågheter, som är komponenterna i en nedåtgående primär trend.
Vändningen av en nedåtriktad primär trend inträffar när marknaden inte längre faller till lägre låga och höga. Detta händer när marknaden upprättar en topp som är högre än den föregående toppen, följt av ett tråg som är högre än det tidigare tråget, som är komponenterna i en uppåtgående trend.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.