Ned-och-ut-alternativ
Ett ned-och-ut-alternativ är en typ av exotiska alternativ som kallas ett barriäralternativ. Dessa alternativ definierar utbetalningsvillkoren baserat på om priset faller tillräckligt från strejkpriset för att nå ett angivet barriärpris. Vad som händer till barriärpriset beror på vilken typ av barriäralternativ det är, antingen knock-in eller knock-out.
Key Takeaways
- Ned- och ut-alternativ är exotiska alternativ baserade på ett strejkpris och ett barriärpris.
- Betalningen baseras på prisbeteendet i förhållande till ett fördefinierat barriärpris.
- Det kan vara en knock-in eller knock-out typ av alternativ och utbetalningen skiljer sig åt för varje typ.
Hur fungerar ett ned-och-ut-alternativ
Betraktas som ett exotiskt alternativ, en ned-och-ut-alternativ är en av två typer av knock-out barriär alternativ, den andra är ett up-and-out alternativ. Båda sortarna finns i varianter av put and call. Ett barriäralternativ är en typ av alternativ där utbetalningen, och själva existensen av optionen, beror på om den underliggande tillgången når ett förutbestämt pris eller inte. Ett barriäralternativ kan vara en knock-out eller en knock-in. En knock-out innebär att den går ut värdelös om det underliggande når ett visst pris, begränsar vinsten för innehavaren och begränsar förluster för författaren. Barriäralternativet kan också vara ett knock-in. Som en knock-in har den inget värde förrän det underliggande når ett visst pris.
Det kritiska konceptet är om den underliggande tillgången når barriären när som helst under optionens livslängd, alternativet slås ut eller avslutas och inte kommer att återuppstå. Det spelar ingen roll om det underliggande rör sig tillbaka till pre-knock-out nivåer.
Till exempel har ett ned-och-ut-alternativ ett strejkpris på 100 och ett knock-out (barriär) pris på 80. Vid optionens början var aktiens pris 95, men innan optionen kunde utnyttjas var priset för aktien nådde 80. Denna värdering innebär att optionen automatiskt går ut värdelös även om det underliggande träffar 100 före utgångsdatumet.
Ett ned-och-ut-alternativ kan vara ett samtal eller ett samtal. Båda blir utslagen om det underliggande faller till barriärpriset.
För ett up-and-out-alternativ, om det underliggande stiger till barriärpriset, upphör alternativet att existera. Både samtal och uppsägningar upphör att existera om det underliggande stiger till dess barriärpris.
Använda ned-och-ut-alternativ
Stora institutioner eller marknadsmarkörer skapar dessa alternativ genom direkt överenskommelse, av det främsta skälet att värderingen av dem är ett komplext företag. Till exempel kan en portföljförvaltare använda dem som en billigare metod för att säkra sig mot förluster på en lång position. Säkringen skulle vara mindre kostsam än att köpa vanilj-säljoptioner. Det skulle emellertid vara ofullständigt eftersom köparen skulle vara oskyddad om säkerhetspriset sjönk under barriärpriset.
Prissättningen beror på alla typiska alternativmätvärden med knock-out-funktionen som lägger till en extra dimension. Utgång i europeisk stil innebär att övningen får ske endast vid utgångsdatumet. Alternativet skulle vara ett amerikanskt alternativ, där innehavaren kan utnyttja alternativet när som helst på eller före utgången.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.