ETF-likviditet: Why It Matters

Från den tidpunkt då börshandlade fonder (ETF: er) uppstod har de allmänt betraktats som ett mer likvida alternativ till fonder. Investerare kunde inte bara få samma breda diversifiering som de kunde med indexerade fonder utan, till skillnad från fonder, har friheten att handla dem under marknadstider.

Mer betydelsefullt skulle institutionella investerare kunna använda dem för att snabbt gå in och lämna positioner, vilket gör dem till ett värdefullt verktyg i situationer där kontanter behövde samlas in snabbt. Medan enskilda investerare har lite utnyttjande när likviditeten minskar, kan institutionella investerare som använder ETF undvika vissa likviditetsproblem genom att köpa eller sälja skapandeenheter, som är korgar för de underliggande aktierna som utgör varje ETF.

Lägre likviditetsnivåer leder till större spridning mellan bud och fråga, större skillnader mellan substansvärdet och värdet på de underliggande värdepapperna och en minskad förmåga att handla lönsamt. Låt oss titta på vilka ETF: er som ger dig mest likviditet och därmed mest möjlighet till vinst.

Faktorer som påverkar ETF-likviditet

Det kvarstår att ETF: er har större likviditet än fonder. Graden av en ETF: s likviditet beror på en kombination av primära och sekundära faktorer.

Primära faktorer inkluderar:

• ETF: s sammansättning
• Handelsvolymen för de enskilda värdepapper som utgör ETF

Sekundära faktorer inkluderar:

• ETF: s handelsvolym
• Investeringsmiljön

Låt oss titta på var och en av dessa i detalj.

Primär faktor: ETF-sammansättning

ETF: er kan investeras i ett antal tillgångsklasser inklusive fastigheter, ränta, aktier, råvaror och terminer. Inom aktieuniversumet replikerar de flesta ETF: er specifika index, till exempel stora cap, mid cap, small cap, tillväxt eller värdeindex. Det finns också ETF: er som fokuserar på specifika marknadssektorer, såsom teknik, samt vissa länder eller regioner.

Generellt sett är ETF: er som investerar i stora cap-inhemska företag de mest likvida. Specifikt kommer flera egenskaper hos de värdepapper som utgör en ETF också att påverka likviditeten. De mest framstående förklaras nedan.

Kapitalklass - ETF: er som investerar i mindre likvida värdepapper, till exempel fastigheter, är mindre likvida än de som investerar i mer likvida tillgångar, som aktier eller räntor.

Marknadsvärde - Marknadsvärde mäter ett värdepappersvärde och definieras som antalet utestående aktier i ett börsnoterat företag multiplicerat med marknadspriset per aktie. Som standard är de mest kända börsnoterade företagen ofta storkapitalaktier, som per definition är de mest värdefulla av de börsnoterade aktierna. ETF: er som investerar i aktier är i allmänhet mer likvida om värdepapperen är välkända och omsätts allmänt. Eftersom dessa aktier är välkända hålls de vanligtvis i investerares portföljer och handelsvolymen på dem är hög, vilket också gör deras likviditet hög. Omvänt har lager av små och medelstora företag inte så mycket efterfrågan och ägs inte lika mycket i investeringsportföljer; därför är handelsvolymen och likviditeten lägre för dessa lager.

De underliggande värdepappers riskprofil - Ju mindre riskfylld en tillgång är, desto mer likvida kommer den att vara. Till exempel:

• Storkapelföretag anses vara mindre riskabla än små- och medelstora bestånd.
• Värdepapper för företag i utvecklade ekonomier anses vara mindre riskabla än de i tillväxtekonomier.
• ETF: er som investerar i breda marknadsindex är mindre riskabla än de som fokuserar på specifika sektorer.
• I räntevärlden är ETF: er som investerar i företagsobligationer och statsobligationer mindre riskabla än de som investerar i lägre obligationer.

Som ett resultat kommer ETF: er som investerar i storkapitalaktier, utvecklade ekonomier, breda marknadsindex och obligationer av investeringsklass mer likvida än de som investerar i sina mer riskfyllda motsvarigheter.

Där värdepapperen i en ETF har hemvist - Inhemska värdepapper är mer likvida än utländska värdepapper av flera skäl:

• Handel med utländska värdepapper i olika tidszoner.
• Utländska börser, tillsammans med de länder där de är baserade, har olika handelslagar och förordningar som påverkar likviditeten.
• Eftersom de flesta utländska aktier ägs genom amerikanska depåbevis (ADR), som är värdepapper som investerar i värdepapper i utländska företag snarare än själva utländska värdepapper själva, är likviditeten för ETF: er som investerar i ADR: er lägre än för ETF: er som inte gör det. t.

Storleken på utbytet där värdepapper i en ETF-handel också gör skillnad. Värdepapper som handlar på stora, välkända börser är mer likvida än de som handlas på mindre börser, så ETF: er som investerar i dessa värdepapper är också mer likvida än de som inte gör det.

Primär faktor: Handelsvolym för ETF-aktier

Eftersom marknadspriset påverkar en aktiens likviditet, så gör också handelsvolymen. Handelsvolymen sker som ett direkt resultat av utbud och efterfrågan. I finansvärlden handlas värdepapper med lägre risk mer fritt och har därför högre handelsvolym och likviditet. Ju mer aktivt handel en viss säkerhet är, desto mer flytande är den; därför kommer ETF: er som investerar i aktivt handlade värdepapper vara mer likvida än de som inte gör det.

Individer som investerar i ETF: er med färre aktivt handlade värdepapper kommer att påverkas av en större bud-frågespridning, medan institutionella investerare kan välja att handla med skapandeenheter för att minimera likviditetsproblem.

Sekundär faktor: ETF: s handelsvolym

Handelsvolymen för en ETF har också en minimal påverkan på dess likviditet. ETF: er som till exempel investerar i aktier i S&P 500 handlas ofta, vilket leder till något större likviditet.

Sekundär faktor: investeringsmiljön

Eftersom handelsaktivitet är en direkt reflektion av utbud och efterfrågan på finansiella värdepapper kommer handelsmiljön också att påverka likviditeten. Till exempel, om en viss marknadssektor blir eftertraktad, kommer ETF: er som investerar i den sektoren att vara eftertraktade, vilket leder till tillfälliga likviditetsproblem. Eftersom företagen som emitterar ETF: er har förmågan att skapa ytterligare ETF-aktier ganska snabbt är dessa likviditetsemissioner vanligtvis på kort sikt.

Poängen

Som med alla ekonomiska säkerheter har inte alla ETF: er samma likviditetsnivå. En ETF: s likviditet påverkas av de värdepapper som den innehar, handelsvolymen för de värdepapper som den innehar, ETF: s handelsvolym och slutligen investeringsmiljön. Att vara medveten om hur dessa faktorer påverkar en ETF: s likviditet, och därmed dess lönsamhet, kommer att förbättra resultaten, vilket blir särskilt viktigt i miljöer där varje utgångspunkt räknas.