Misslyckas
I vanliga handelsvillkor uppstår en misslyckande om en säljare inte levererar värdepapper eller om en köpare inte betalar skyldiga medel vid avvecklingsdagen. Genom en börs inträffar detta om en börsmäklare inte levererar eller tar emot värdepapper inom en viss tid efter en säkerhetsförsäljning eller ett säkerhetsköp. När en säljare inte kan leverera avtalade värdepapper kallas detta för en kort misslyckande. Om en köpare inte kan betala för värdepapper kallas detta en lång misslyckande.
Tekniska analytiker använder också termen misslyckas, men detta är vanligtvis relaterat till att priset inte lyckats röra sig i en förväntad riktning efter ett breakout eller efter en specifik katalysator. Detta kan kallas ett misslyckande men kallas ofta ett misslyckat avbrott eller falskt utbrott.
Key Takeaways
- En misslyckande är när en köpare misslyckas med att leverera medel eller en säljare inte levererar en tillgång vid avvecklingsdagen.
- Beroende på marknaden ska avveckling ske inom T + 1 till T + 3 dagar.
- De vanligaste orsakerna till en misslyckad transaktion är en oförmåga att betala, inte att äga tillgången att leverera, eller felanpassning, försenad eller saknad information.
Förstå en misslyckad
När en handel genomförs är båda parter i transaktionen avtalsmässigt skyldiga att överföra antingen kontanter eller tillgångar före avvecklingsdagen. Därefter, om transaktionen inte regleras, har en sida av transaktionen misslyckats med att leverera. Underlåtenhet att leverera kan också uppstå om det finns ett tekniskt problem i avvecklingsprocessen som utförs av respektive clearinghus.
För närvarande har företag en till tre dagar efter dagen för en handel för att reglera transaktioner, beroende på marknaden. Inom denna tidsram måste värdepapper och kontanter levereras till clearinghuset för avveckling. Om företag inte kan uppfylla denna tidsfrist inträffar en misslyckande. Avvecklingskrav för aktier, optioner, terminskontrakt, terminer och räntebärande värdepapper skiljer sig åt.
Med förbehåll för förändringar, eftersom avvecklingsprocessen fortsätter att bli effektivare, löser lager i T + 2 dagar. Det innebär att de löser två dagar efter transaktionsdatumet. Företagsobligationer avvecklas också om T + 2 dagar. Alternativ avvecklas i T + 1 dagar.
Fail används också som en banktermin när en bank inte kan betala sin skuld till andra banker. En banks oförmåga att betala sin skuld till andra banker kan potentiellt leda till en dominoeffekt, vilket kan göra att flera banker blir insolvent.
Varför misslyckas affärer?
Orsaken till en misslyckad handel kan vara en av tre huvudskäl.
- Misstämmer med instruktioner, sena instruktioner eller saknade instruktioner. Ibland är köpare och säljare oeniga om exakt vad som ska levereras (specifikationer). Detta händer i allmänhet när parterna inte håller med om huruvida den levererade artikeln uppfyller de överenskomna specifikationerna. Det är mer troligt att detta inträffar på OTC-marknaden (OTC) där specifikationer inte formaliseras som på ett börs.
- Säljaren har inte värdepapper att leverera. Säljaren måste antingen äga eller låna värdepapper för att leverera.
- Köparen har inte tillräckliga resurser, till exempel kontanter eller kredit, för att kunna betala.
Att inte betala för köp skapar en risk för köparens rykte som kan påverka dess förmåga att handla i framtiden. Underlåtenhet att leverera skadar också säljarens rykte och kan påverka hur och med vem de kan handla i framtiden.
Underlåtenhet att leverera värdepapper kan skapa en kedjereaktion. Under finanskrisen 2008 ökade leveransbristerna avsevärt. I likhet med checkkiting, där någon skriver en check men ännu inte har säkrat medlen för att täcka den, säljer inte säljare när de skulle. De försenade processen att köpa värdepapper till ett lägre pris för leverans eftersom priset snabbt och dramatiskt sjönk. Regulatorer måste fortfarande ta itu med denna praxis eftersom misslyckanden fortsätter att uppstå.
Securities and Exchange Commission (SEC) publicerar en rapport "Misslyckas att leverera" två gånger per månad med information om transaktioner som misslyckades.
Ett exempel på betalningsbrist Underlåtenhet att leverera
Underlåtenhet att leverera kan uppstå när en kort försäljning inte är ordentligt säkrat eller lånat innan försäljningen äger rum. Anta att en handlare shorts Company XYZ, men mäklaren inte se till att de faktiskt hade lånat aktierna.
Kort sagt måste det också finnas en köpare som köper aktierna. Köparen förväntar sig då leverans av dessa aktier. Men om aktierna inte har lånats finns det inga aktier att ge köparen. Säljaren kan inte leverera. Detta är en kort misslyckande.
På baksidan kan en köpare misslyckas med att leverera medel när han köper. Detta kan hända om de har medel på sitt konto när handeln äger rum, men de förlorar sedan en massa pengar genom ett antal andra marginaler. På grund av förlusterna har de inte tillräckligt med kapital för att täcka kostnaden för sina inköp.
Detta kan hända eftersom vissa marginalöverträdelser ofta inte märks eller flaggas förrän handelsdagen slutar. Medan marginregler finns för att skydda investerare, är det möjligt att ett oväntat skarpt och ogynnsamt prisrörelse kan lämna en näringsidkare med mindre kapital än de behöver för att lösa de transaktioner de har gjort. Om det inte finns medel att köpa tillgången de köpte har de inte betalat. Detta kallas en lång misslyckande.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.