Underlåtenhet att leverera
Underlåtenhet att leverera avser en situation där en part i ett handelsavtal (oavsett om det är aktier, terminer, optioner eller terminkontrakt) inte levererar på sin skyldighet. Sådana misslyckanden uppstår när en köpare (parten med en lång position) inte har tillräckligt med pengar för att ta leverans och betala för transaktionen vid avvecklingen. Ett misslyckande kan också inträffa när säljaren (parten med en kort position) inte äger alla eller några av de underliggande tillgångarna som krävs vid avvecklingen, och därför inte kan göra leveransen.
Key Takeaways
- Underlåtenhet att leverera avser att inte kunna uppfylla handelsförpliktelser.
- När det gäller köpare betyder det att de inte har kontanter, för säljare betyder det inte att de har varorna.
- Räkningen av dessa skyldigheter sker vid handeln.
Förstå misslyckande att leverera
När en handel genomförs är båda parter i transaktionen avtalsmässigt skyldiga att överföra antingen kontanter eller tillgångar före avvecklingsdagen. Därefter, om transaktionen inte regleras, har en sida av transaktionen misslyckats med att leverera. Underlåtenhet att leverera kan också uppstå om det finns ett tekniskt problem i avvecklingsprocessen som utförs av respektive clearinghus.
Underlåtenhet att leverera är avgörande när man diskuterar naken kortsäljning. När naken kortsäljning inträffar, enas en individ att sälja en aktie som varken de eller deras tillhörande mäklare har, och individen har inget sätt att bevisa sin tillgång till sådana aktier. Den genomsnittliga individen är oförmögen att bedriva denna typ av handel, men en person som arbetar som en egenhandlare för ett handelsföretag och riskerar sitt eget kapital kan ha förmågan att utföra en sådan order. Även om det skulle betraktas som olagligt för dem att göra det, kan vissa sådana individer eller institutioner tro att företaget de kort kommer att gå ut i verksamhet, och därmed i en naken kortförsäljning kan de kunna göra vinst utan ansvar.
Därefter skapar det pågående misslyckandet med att leverera vad som kallas "fantomaktier" på marknaden, vilket kan utspäda priset på den underliggande aktien. Med andra ord kan köparen på andra sidan sådana affärer äga aktier, på papper, som inte existerar.
Kedjereaktioner av underlåtenhet att leverera händelser
Flera potentiella problem uppstår när handeln inte löser sig korrekt på grund av misslyckande med leverans. Både aktiemarknader och derivatmarknader kan ha misslyckats med att leverera händelser.
Med terminkontrakt kan ett parti med en kort position misslyckas med att leverera orsaka betydande problem för partiet med den långa positionen. Denna svårighet inträffar eftersom dessa kontrakt ofta involverar betydande volymer av tillgångar som är relevanta för den långa positionens affärsverksamhet.
I företag kan en säljare förförsälja en vara som de ännu inte har i sin besittning. Ofta beror detta på en försenad leverans från leverantören. När det är dags för säljaren att leverera till köparen kan de inte uppfylla beställningen eftersom leverantören var sen. Köparen kan avbryta beställningen som lämnar säljaren med en förlorad försäljning, värdelös lager och behovet av att hantera den sena leverantören. Samtidigt kommer köparen inte att ha det de behöver. Åtgärder inkluderar att säljaren går ut på marknaden för att köpa de önskade varorna till vad som kan vara högre priser.
Samma scenario gäller för finansiella instrument och råvaruinstrument. Underlåtenhet att leverera i en del av kedjan kan påverka deltagarna mycket längre ner i kedjan.
Under finanskrisen 2008 ökade leveransbristerna. Ungefär samma sak som checkkiting, där någon skriver en check men ännu inte har säkrat pengarna för att täcka den, säljarna lämnade inte värdepapper som såldes i tid. De försenade processen att köpa värdepapper till ett lägre pris för leverans. Tillsynsmyndigheter måste fortfarande ta itu med denna praxis.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.