En guide för beräkning av avkastning på investeringar - ROI

Avkastning på investeringar (ROI) är en finansiell metrisk av lönsamhet som används allmänt för att mäta avkastningen eller vinsten från en investering. ROI är ett enkelt förhållande mellan vinsten från en investering i förhållande till dess kostnad. Det är lika användbart vid utvärderingen av den potentiella avkastningen från en fristående investering som för att jämföra avkastningen från flera investeringar.

I affärsanalys är ROI en av de viktigaste mätvärdena - tillsammans med andra kassaflödesåtgärder såsom intern avkastning (IRR) och nuvärdet (NPV) - som används för att utvärdera och rangordna attraktiviteten hos ett antal olika investeringsalternativ. ROI uttrycks generellt som en procentandel snarare än som ett förhållande.

Hur man beräknar ROI

ROI-beräkningen är enkel och den kan beräknas med någon av de två följande metoderna.

Det första är detta:

ROI = nettoavkastning på investeringskostnad investeringar × 100% ROI = \ frac {\ text {netto / avkastning \ på \ investering}} {\ text {kostnad \ för \ investering}} \ gånger 100 \% ROI = kostnad för investeringNet Avkastning på investeringar × 100%

Det andra är detta:

ROI = Slutligt värde på investeringar - Initialvärde på investeringskostnad för investeringar × 100% ROI = \ frac {\ text {Slutligt värde på investeringar} \ - \ \ text {Investeringsvärde}} {\ text {Investeringskostnad} } \ times100 \% ROI = Investeringskostnad Slutligt värde på investeringar - Startvärde på investeringar × 100%

Tolkar ROI

Det finns några punkter att tänka på när det gäller ROI-beräkningar:

• Som noterats tidigare är ROI intuitivt lättare att förstå när det uttrycks som en procent istället för ett förhållande.
• ROI-beräkningen har "nettoavkastning" snarare än "nettovinst eller vinst" i täljaren. Detta beror på att avkastningen från en investering ofta kan vara negativ i stället för positiv.
• En positiv ROI-siffra innebär att nettoavkastningen är i svart, eftersom totalavkastningen överstiger de totala kostnaderna. En negativ ROI-siffra betyder att nettoavkastningen är i rött (med andra ord, denna investering ger en förlust), eftersom de totala kostnaderna överstiger den totala avkastningen.
• För att beräkna ROI med större noggrannhet bör totalavkastning och totala kostnader beaktas. För en jämförelse mellan äpplen och äpplen mellan konkurrerande investeringar bör en årlig ROI övervägas.

Ett enkelt ROI-exempel

Låt oss anta att du har köpt 1 000 aktier av hypotetiska Worldwide Wicket Co. för 10 dollar vardera. Exakt ett år senare sålde du aktierna för $ 12, 50. Du tjänade utdelningar på $ 500 under enårsperiod. Du spenderade också totalt $ 125 på handelsprovisioner när du köpte och sålde aktierna. Vad är din ROI?

Det kan beräknas enligt följande:

ROI = [($ 12, 50 - $ 10, 00) × 1 000] + $ 500 - $ 125 × 100% $ 10, 00 × 1, 000 = 28, 75% ROI \ = \ \ frac {[(\ $ 12, 50 \ - \ \ $ 10, 00) \ \ gånger \ 1000] \ + \ \ $ 500 \ - \ \ $ 125 \ \ gånger \ 100 \%} {\ $ 10, 00 \ \ gånger \ 1000} = \ 28, 75 \% ROI = $ 10, 00 × 1, 000 [($ 12, 50 - $ 10, 00) × 1000] + $ 500 - $ 125 × 100 % = 28, 75%

Låt oss dekonstruera denna beräkning vilket resulterar i en avkastning på 28, 75% steg för steg.

1. För att beräkna nettoavkastning måste totalavkastning och totala kostnader beaktas. Totalavkastning för en aktie kommer från kapitalvinster och utdelningar. De totala kostnaderna inkluderar det ursprungliga inköpspriset samt betalade provisioner.
2. I ovanstående beräkning visar den första termen [($ 12, 50 - $ 10, 00) x 1 000] bruttokapitalvinsten (dvs. före provisioner) från denna handel. 500 $ -beloppet avser den utdelning som erhållits genom att inneha aktien, medan $ 125 är den totala betalda provisionen.
3. Om du avskiljer ROI i dess komponentdelar skulle det resultera i följande:

ROI = Kapitalvinster (23, 75%) + DY (5, 00%) där: \ börja {inriktad} & ROI \ = \ \ text {Kapitalvinster (23, 75 \%)} \ + \ DY (5, 00 \%) \\ & \ textbf {var:} \\ & DY = \ text {Dividendavkastning} \ slut {inriktad} ROI = Kapitalvinster (23, 75%) + DY (5, 00%) där:

Varför är detta viktigt? Eftersom kapitalvinster och utdelningar beskattas till olika kurser i de flesta jurisdiktioner.

En alternativ ROI-beräkning

Här är ett annat sätt att beräkna avkastningen på din investering i Worldwide Wicket Co. Låt oss anta följande delning av de $ 125 som betalats i totala provisioner - $ 50 vid köp av aktierna och 75 $ vid försäljning av aktierna.

IVI = $ 10.000 + $ 50 = $ 10.050FVI = $ 12.500 + $ 500− $ 75 = $ 12.925ROI = $ 12.925− $ 10.050 $ 10.050 × 100% = 28.60% där: IVI = Startvärde för investeringar (dvs. investeringskostnad) \ börja {inriktad} & IVI \ = \ $ 10 000 + \ $ 50 \ = \ $ 10, 050 \\ & FVI \ = \ $ 12 500 + \ $ 500 - \ $ 75 \ = \ $ 12, 925 \\ & ROI \ = \ frac {\ $ 12, 925 - \ $ 10, 050} {\ $ 10, 050} \ gånger100 \% \ = 28, 60 \% \\ & \ textbf {där:} \\ & IVI = \ text {Investeringsvärde (dvs. investeringskostnad)} \\ & FVI = \ text {Slutligt värde på investeringar} \ slut {justerat} IVI = $ 10.000 + $ 50 = $ 10.050FVI = $ 12.500 + $ 500− $ 75 = $ 12.925ROI = $ 10.050 $ 12.925 $ $ 10.050 × 100% = 28.60% där: IVI = Investeringens initiala värde (dvs. investeringskostnad)

Den lilla skillnaden i ROI-värden (28, 75% mot 28, 60%) inträffar eftersom provisionen på 50 USD som betalades vid köp av aktierna inkluderades i den initiala kostnaden för investeringen. Så medan räknaren i båda ekvationerna var densamma ($ 2, 875), har den något högre nämnaren i andra instans ($ 10 050 mot $ 10 000) effekten av att de angivna ROI-siffrorna marginellt trycks ned.

Årlig ROI

Den årliga ROI-beräkningen räknar en av begränsningarna i den grundläggande ROI-beräkningen, vilket är att den inte tar hänsyn till hur lång tid en investering hålls ("innehavstiden"). Årlig ROI beräknas enligt följande:

Årlig ROI = [(1 + ROI) 1 / n − 1] × 100% där: \ börja {inriktad} & \ text {Årlig} ROI = [(1 + ROI) ^ {1 / n} - 1] \ gånger100 \% \\ & \ textbf {där:} \\ & \ börja {inriktad} n = \ & \ text {Antal år som investeringen} \\ & \ text {hålls} \ slut {inriktad} \ slut {inriktad} Årlig ROI = [(1 + ROI) 1 / n − 1] × 100% där:

Anta att du hade en investering som genererade en avkastning på 50% under fem år. Vad var den årliga ROI?

Den enkla årliga genomsnittliga ROI på 10% (erhålls genom att dela ROI med innehavstiden på fem år) är bara en grov tillnärmning av den årliga ROI eftersom den ignorerar effekterna av sammansättning, vilket kan göra en betydande skillnad över tid. Ju längre tidsperiod, desto större är skillnaden mellan ungefärlig årlig genomsnittlig ROI (ROI / holding period) och årlig ROI.

Från formeln ovan, \ börja {inriktad} & \ text {Från formeln ovan, } \\ & \ text {Årlig ROI} = [(1 + 0, 50) ^ {1/5} -1] \ gånger100 \% = 8.45 \% \ end {inriktad} Från formeln ovan,

Denna beräkning kan också användas för innehavsperioder på mindre än ett år genom att konvertera innehavstiden till en bråkdel av ett år.

Anta att du hade en investering som genererade en ROI på 10% under sex månader. Vad var den årliga ROI?

Årlig ROI = [(1 + 0, 10) 1 / 0, 5−1] × 100% = 21, 00% \ text {Årlig ROI} = [(1 + 0, 10) ^ {1 / 0, 5} -1] \ gånger100 \% = 21, 00 \% Årlig ROI = [(1 + 0, 10) 1 / 0, 5−1] × 100% = 21, 00%

(I det matematiska uttrycket ovan, sex månader = 0, 5 år).

Jämför investeringar och årlig ROI

Årlig ROI är särskilt användbar vid jämförelse av avkastning mellan olika investeringar eller utvärdering av olika investeringar.

Anta att din investering i aktie X genererade en avkastning på 50% under fem år, medan din lagerinvestering returnerade 30% under tre år. Vad var den bättre investeringen när det gäller ROI

AROIX = [(1 + 0, 50) 1 / 5−1] × 100% = 8, 45% AROIY = [(1 + 0, 30) 1 / 3−1] × 100% = 9, 14% där: AROIX = Årlig ROI för aktie X \ börja {inriktad} & AROIX = [(1 + 0, 50) ^ {1/5} -1] \ gånger100 \% = 8.45 \% \\ & AROIY = [(1 + 0, 30) ^ {1/3} -1] \ times100 \% = 9.14 \% \\ & \ textbf {var:} \\ & AROIX = \ text {Årlig ROI för lager} X \\ & AROIY = \ text {Årlig ROI för lager} Y \ end {inriktad} AROIX = [(1 + 0, 50) 1 / 5−1] × 100% = 8, 45% AROIY = [(1 + 0, 30) 1 / 3−1] × 100% = 9, 14% där: AROIX = Årlig ROI för aktie X

Aktie Y hade en överlägsen ROI jämfört med lager X.

ROI med hävstång

Hävstång kan förstärka ROI om investeringen genererar vinster, men på samma sätt kan det förstärka förluster om investeringen visar sig vara en dud.

I ett tidigare exempel hade vi antagit att du köpte 1 000 aktier i Worldwide Wickets Co. för 10 dollar vardera. Låt oss vidare anta att du köpte dessa aktier med en marginal på 50%, vilket innebär att du lägger upp $ 5.000 av ditt eget kapital och lånade $ 5.000 från din mäklare som ett marginallån. Exakt ett år senare sålde du aktierna för $ 12, 50. Du tjänade utdelningar på $ 500 under enårsperiod. Du spenderade också totalt $ 125 på handelsprovisioner när du köpte och sålde aktierna. Dessutom hade ditt marginallån en ränta på 9%. Vad är din ROI?

Det finns två viktiga skillnader från det tidigare exemplet:

• Räntan på marginallånet ($ 450) bör beaktas i totala kostnader.
• Din initiala investering är nu 5 000 USD på grund av den hävstångseffekt som används genom att ta marginalklån på 5 000 USD.

* Detta är ett marginallån på $ 5 000

Även om nettodollarnas avkastning minskades med $ 450 på grund av marginalränta, är ROI betydligt högre till 48, 50% jämfört med 28, 75% om ingen hävstång utnyttjades.

Men istället för att stiga till 12, 50 dollar, vad händer om aktiekursen sjönk till 8, 00 dollar, och du hade inget annat val än att minska dina förluster och sälja hela positionen? ROI, i det här fallet, skulle vara:

ROI = [($ 8, 00− $ 10, 00) × 1 000] + $ 500− $ 125− $ 450 ($ 10, 00 × 1 000) - ($ 10, 00 × 500) \ börja {inriktat} \ text {ROI} = & \ frac {[(\ $ 8, 00- \ $ 10, 00) \ gånger 1000] + \ $ 500 - \ $ 125 - \ $ 450} {(\ $ 10, 00 \ gånger 1000) - (\ $ 10, 00 \ times500)} \\ & \ times100 \% = - \ frac {\ $ 2, 075} { \ $ 5, 000} = -41, 50 \% \ end {inriktad} ROI = ($ 10, 00 × 1 000) - ($ 10, 00 × 500) [($ 8, 00− $ 10, 00) × 1, 000] + $ 500− $ 125− $ 450

I detta fall är ROI på -41, 50% mycket sämre än ROI på -16, 25% som skulle ha resulterat om ingen hävstång utnyttjades.

Ojämna kassaflöden

Vid utvärdering av ett affärsförslag måste man ofta kämpa med ojämna kassaflöden. Detta innebär att avkastningen från en investering kommer att variera från ett år till det nästa.

Beräkningen av ROI i sådana fall är mer komplicerad och innebär att använda den interna avkastningsfrekvensen (IRR) -funktionen i ett kalkylblad eller en kalkylator.

Anta att du har ett affärsförslag att utvärdera som innebär en initial investering på $ 100 000 (visas under år 0 i raden "Cash Outflow" i följande tabell). Investeringen genererar kassaflöden under de kommande fem åren, vilket visas i raden "Kassaflöde". Raden "Netto kassaflöde" summerar kassaflödet och kassaflödet för varje år. Vad är ROI?

Med hjälp av IRR-funktionen är den beräknade ROI 8, 64%.

Den sista kolumnen visar de totala kassaflödena under femårsperioden. Nettokassaflödet under denna femårsperiod är $ 25 000 på en initial investering på $ 100 000. Vad händer om dessa 25 000 dollar sprids lika över fem år ">

Observera att IRR, i det här fallet, nu bara är 5, 00%.

Den väsentliga skillnaden i IRR mellan dessa två scenarier - trots att de initiala investeringarna och de totala nettokassaflödena är desamma i båda fallen - har att göra med tidpunkten för kassaflödet. I det första fallet mottas väsentligt större kontantinflöden under de första fyra åren. På grund av tidsvärdet på pengar har dessa större inflöden under tidigare år en positiv inverkan på IRR.

Fördelarna med ROI

Den största fördelen med ROI är att det är en okomplicerad metrisk, lätt att beräkna och intuitivt lätt att förstå. ROI: s enkelhet innebär att det är ett standardiserat, universellt mått på lönsamhet med samma konnotation var som helst i världen, och därför inte kan missförstås eller missförstås. "Denna investering har en ROI på 20%" har samma betydelse oavsett om du hör den i Argentina eller Zimbabwe.

Trots sin enkelhet är ROI-metriken mångsidig så att den kan användas för att utvärdera effektiviteten för en enda fristående investering eller för att jämföra avkastning från olika investeringar.

Begränsningar av ROI

ROI tar inte hänsyn till innehavstiden för en investering, vilket kan vara en fråga när man jämför investeringalternativ. Antag till exempel att investering X genererar en ROI på 25% medan investering Y producerar en ROI på 15%. Man kan inte anta att X är den överlägsna investeringen om inte tidsramen för investeringar också är känd. Vad händer om 25% ROI från X genereras under en period av fem år, men 15% ROI från Y tar bara ett år ">

ROI justerar inte för risk. Det är allmänt känt att investeringsavkastningen har en direkt korrelation med risk - ju högre den potentiella avkastningen är, desto större är den möjliga risken. Detta kan observeras första hand i investeringsvärlden, där småkapitalaktier vanligtvis har högre avkastning än storkapitalaktier men åtföljs av betydligt större risk. En investerare som till exempel riktar sig till en portföljavkastning på 12% skulle behöva ta en betydligt högre risknivå än en investerare som vill ha en avkastning på 4%. Om man bara fokuserar på ROI-numret utan att utvärdera den åtföljande risken, kan det slutliga resultatet av investeringsbeslutet vara mycket annorlunda än det förväntade resultatet.

ROI-siffror kan överdrivas om alla förväntade kostnader inte ingår i beräkningen, vare sig medvetet eller oavsiktligt. Till exempel, vid utvärdering av ROI på en fastighet, måste tillhörande utgifter som inteckning ränta, fastighetsskatter, försäkring och underhållskostnader beaktas eftersom de kan ta en rejäl del av ROI. Att inte inkludera alla dessa kostnader i ROI-beräkningen kan resultera i ett grovt överskattat avkastningssiffror.

Liksom många lönsamhetsberäkningar betonar ROI endast ekonomisk vinst och tar inte hänsyn till fördelar som sociala eller miljömässiga fördelar. En relativt ny ROI-metrisk, så kallad "Social Return on Investment" (SROI), hjälper till att kvantifiera några av dessa fördelar.

Hur man beräknar ROI i Excel

Poängen

Avkastning på investering (ROI) är en enkel och intuitiv lönsamhetsberäkning som används för att mäta avkastningen eller vinsten från en investering. Trots sin enkelhet är den mångsidig så att den kan användas för att utvärdera effektiviteten i en enda fristående investering eller för att jämföra avkastningen från olika investeringar. ROI: s begränsningar är att den inte beaktar innehavstiden för en investering (som kan korrigeras med hjälp av den årliga ROI-beräkningen) och inte justeras för risk. Trots dessa begränsningar finner ROI den utbredda tillämpningen och är en av de viktigaste mätvärdena - tillsammans med andra kassaflödesåtgärder som IRR och NPV - som används i affärsanalys för att utvärdera och rangordna avkastningen från att konkurrera om investeringsalternativ. (För relaterad läsning, se "Hur man beräknar avkastningen på en hyresfastighet")