En guide till vd-kompensation

Det är svårt att läsa affärsnyheterna utan att komma över rapporter om löner, bonusar och aktieoptionspaket som tilldelas chefer för börsnoterade företag. Det är inte lätt att känna till siffrorna för att bedöma hur företag betalar sin högsta mässing. Investerare måste se till att verkställande ersättning fungerar till deras fördel.

Här är några riktlinjer när du analyserar ett företags ersättningsprogram.

Risk och belöning

Företagets styrelser, åtminstone i princip, försöker använda kompensationskontrakt för att anpassa verkställande handlingar till företagets framgång. Tanken är att verkställande direktörens resultat ger värde för organisationen. "Betala för prestanda" är det mantra de flesta företag använder när de förklarar sina kompensationsplaner.

En policy för betalning för prestanda är baserad på konceptet att en VD-ersättning återspeglar företagets resultat.

Medan de flesta kan stödja idén att betala för prestationer, innebär konceptet att VD tar på sig risk. En VD: s förmögenhet bör stiga och falla med företagets förmögenheter. När du granskar ett företags ersättningsprogram ska du kontrollera hur mycket aktieägare som har att leverera vinster för investerare. Följande är olika former av ersättning och en beskrivning av hur de kan utsätta en verkställande direktørs belöning om resultatet är dåligt.

Kontant / baslön

VD får ofta baslön över 1 miljon dollar. Med andra ord belönas verkställande direktören väsentligt när företaget gör det bra. VD belönas emellertid också när företaget presterar dåligt. På egen hand ger stora baslöner ett litet incitament för chefer att arbeta hårdare och fatta smarta beslut.

Key Takeaways

• Lön för prestanda är en kompensationsstrategi för att anpassa verkställande kompensation till företagets framgång.
• Baslönerna för verkställande direktörer är ofta höga men erbjuder lite incitament för hårt arbete eller skicklig ledning.
• Bonusar som är kopplade till företagets resultat kommer att uppmuntra VD att arbeta hårdare och fatta bättre beslut för aktieägarna.
• Aktieoptioner kan få verkställande direktörer att fokusera på kortsiktiga resultat eller att manipulera antal för att uppnå mål.
• Chefer agerar mer som ägare när de har en andel i verksamheten i form av aktieägande.

bonus

Se upp för bonusar. I många fall är en årlig bonus inget annat än en grundlön i förklädnad. En VD med en lön på 1 miljon kan också få en bonus på $ 700 000. Om någon av den bonusen, säg 500 000 dollar, inte varierar med prestanda, är verkställande direktörens lön verkligen 1, 5 miljoner dollar.

Bonusar som varierar med prestanda är en annan fråga. VD som vet att de kommer att belönas för prestationer tenderar att prestera på en högre nivå eftersom de har ett incitament att arbeta hårt.

Prestanda kan mätas av valfritt antal saker som tillväxt eller inkomsttillväxt, avkastning på eget kapital eller uppskattning av aktiekursen. Men att använda enkla åtgärder för att bestämma lämplig lön för prestanda kan vara svårt. Ekonomiska värden och årliga kursvinster är inte alltid en rättvis mått på hur väl en verkställande är deras jobb.

Chefer kan straffas på ett orättvist sätt för händelser i händelser och tuffa val som kan skada prestanda på kort sikt eller orsaka negativa reaktioner från marknaden. Det är upp till styrelsen att skapa en balanserad uppsättning åtgärder som utvärderar verkställande direktörens effektivitet.

Optioner

Företag trumpetaktier som ett sätt att koppla chefernas ekonomiska intressen till aktieägarnas intressen. Men alternativ har också bristts som en form av kompensation. Faktum är att med optioner kan risken vara dåligt skev. När aktier ökar i värde kan chefer tjäna en förmögenhet genom optioner. Men när aktiekurserna faller förlorar investerare medan chefer inte är sämre. Faktum är att vissa företag låter chefer byta gamla optioner för nya, lägre prissatta aktier när företagets aktier faller i värde.

Ännu värre är incitamentet att hålla aktiekursen uppåt så att optionerna kommer att hålla i pengarna uppmuntrar cheferna att uteslutande fokusera på nästa kvartal och ignorera aktieägarnas långsiktiga intressen. Alternativ kan till och med uppmana toppchefer att manipulera siffrorna för att se till att de kortsiktiga målen uppnås. Det förstärker knappast kopplingen mellan VD och aktieägare.

Aktieägande

Akademiska studier finner att gemensamt aktieägande är den viktigaste prestandadrivaren. VD kan verkligen ha sina intressen knutna till aktieägarna när de äger aktier, inte optioner. Idealt innebär det att ge chefer bonusar på villkor att de använder pengarna för att köpa aktier. Låt oss inse det, toppledare agerar mer som ägare när de har en andel i verksamheten.

Hitta numren

Du kan hitta information om ett företags kompensationsprogram i dess lagstiftningsansökningar. Formuläret DEF 14A, inlämnat till Securities and Exchange Commission (SEC), ger sammanfattande tabeller över kompensation för ett företags VD och andra av dess högst betalda chefer.

Vid utvärderingen av grundlönen och den årliga bonusen gillar investerare att se företagen tilldela en större del av kompensationen som en bonus snarare än baslönen. DEF 14A bör erbjuda en förklaring av hur bonusen bestäms och vilken form belöningen tar, vare sig kontanter, optioner eller aktier.

Information om VD: s aktieinnehav finns också i sammanfattningstabellerna. Formuläret visar frekvensen för optioner och antalet utdelningar som erhållits av chefer under året. Den beskriver också omprissättning av aktieoptioner.

Fullmaktsmeddelandet visar uppgifter om chefernas fördelaktiga ägande i företaget. Observera dock tabellens medföljande fotnoter. Fotnoterna visar hur många av dessa aktier verkställande direktören äger och hur många är oövrade alternativ. Återigen kan du vara säker när du upptäcker att chefer har gott om aktieägande.

Årliga bonusar som inte varierar med företagets resultat är bara en extra baslön för verkställande direktörer.

Slutsats

Att bedöma VD-ersättning är en konst. Att tolka siffrorna är inte enkelt. Investerare bör emellertid få en uppfattning om hur kompensationsprogram kan skapa incitament - eller incitament - för toppchefer att arbeta i aktieägarnas intresse.