En historia om konsekvensinvesteringar

Effektinvesteringar är det senaste ämnet på investerarnas radarskärm, med stoltsiffrig tillväxt och utbrett acceptans bland dem som försöker anpassa sina portföljer till deras personliga värden. Men det är mycket mer än en modefluga.

Socialt ansvarsfull investering (SRI) har en rik historia. Under bibliska tider var etisk investering skyldig enligt judisk lag. Tzedek (som betyder rättvisa och jämlikhet) innehåller regler för att korrigera obalanser i skapelsen som människor orsakar, och hänvisas till i de första fem böckerna i Bibeln, Pentateuchen, antas vara skriven av Moses 1500 till 1300 f.Kr. Enligt judisk tradition gäller dessa regler för alla livets aspekter, inklusive regeringen och ekonomin. Ägandet bär rättigheter och skyldigheter, varav en är att förebygga omedelbar och potentiell skada.

Flera hundra år senare fastställde Koranen, som tros ha skrivits mellan 609 och 632 e.Kr., riktlinjer, baserade på den religiösa läran om islam, som har utvecklats till vad som nu är Shariah-kompatibla standarder. En av de vanligare är Riba, vars övergripande mål är att förhindra exploatering. Genom att förbjuda räkning sträcker sig det att förbjuda alla räntebetalningar. Rotad i en filosofi som styr förhållandet mellan risk och vinst, beskriver sharia-lagen institutionernas och individernas ansvar. Förutom finansiella dikter utesluter det också investeringar i alkohol, fläsk, spel, vapen och guld och silver (annat än spotkontanter eller pengar som betalas för något omedelbart).

SRI: s ursprung i USA började på ^1700- talet. Metodisterna, under John Wesleys ägare, undade slavhandeln, smuggling och påtaglig konsumtion och motsatte sig investeringar i ”företag som tillverkade sprit eller tobaksprodukter eller främjade spel.” Metodisterna följdes 1898 av Quakers, som förbjöd investeringar i slaveri och krig, och sedan av en grupp i Boston som grundade den första offentligt erbjudna fonden, Pioneer Fund, 1928. De flesta av dessa tidiga strategier tillämpade skärmar för att eliminera "synd" -industrier.

SRI gick upp på 1960-talet, då Vietnamkrigets demonstranter krävde att universitetsbidragsfonder inte längre skulle investera i försvarsentreprenörer. Efter att ha fått fart på 1970-talet fortsatte SRI: s långvariga principer att representera en konsekvent investeringsfilosofi förbunden med investerarnas oro. Dessa sträckte sig från att undvika slavhandel, krig och apartheid och stödja rättvis handel, till frågor som är vanligare idag om etiska effekter av miljö, social och företagsstyrning (ESG).

Under processen framkom flera framgångshistorier. 1977 antog kongressen gemenskapens återinvesteringslag, som förbjöd diskriminerande utlåningsmetoder i låginkomstdelar. Repercussions från Chernobyl och Three Mile Island kärnkatastrofer på 1980-talet skapade oro över miljön och klimatförändringarna, vilket ledde till lanseringen av US Sustainable Investment Forum (US SIF) 1984.

Snabb framåt mot Sydafrikas apartheid - bokstavligen "separataess" - utformade inte bara för att hålla landets icke-vita majoritet åtskilda från den vita minoriteten utan också för att minska svarta sydafrikaners politiska makt. Med anor från passagen av landets 1913-landslag som tvingade svarta afrikaner att leva i reservat och utestängda deras arbete som rånare blev apartheid ett drivkraft för att tvinga företag att avyttra från Sydafrika. Återigen spelade studentprotestanter en roll. 1985 organiserade studenter vid Columbia University i New York en plats där de krävde att universitetet skulle upphöra att investera i företag som gör affärer med Sydafrika. De kombinerade ansträngningarna av protester och ansvarsfulla investeringar betalade sig - 625 miljarder dollar i investeringar omdirigerades från Sydafrika 1993. Och resultaten var långtgående: när han släpptes från fängelset 1990 arbetade Nelson Mandela med president FW deKlerk för att utveckla en ny konstitution för Sydafrika, och båda delade Nobels fredspris 1993.

2006 släpptes FN: s principer för ansvarsfulla investeringar (UN PRI), vilket ledde till 45 biljoner dollar i undertecknares tillgångar. Global Sustainable Investment Alliance (GSIA), ett konsortium av internationella hållbara investeringsorganisationer, utfärdade sin första utgåva av Global Sustainable Investment Review 2012 . Under 2013 lägger ännu fler gravitas till SRI: s praktik höll den brittiska premiärministern David Cameron ett väl mottaget tal om effektsinvesteringar. Dessa och andra markörer listas på tidslinjen nedan.

Poängen

Grundat i en historia från 3500 år tillbaka och initialt drivs av idén att göra bra genom att göra bra, har SRI: s omfattning breddats till att omfatta global förändring och generera konkurrenskraftig avkastning. I stället för att bara eliminera investeringar i produkter som strider mot sociala, moraliska eller etiska värden (t.ex. vapen, alkohol, tobak, spel) har SRI utvecklats till att proaktivt göra investeringar i företag som skapar en positiv inverkan. Exempelvis centrerar ESG-investeringar på företag som visar ett bra förvaltning av miljön, upprätthåller ansvarsfulla relationer med kunder, anställda, leverantörer och samhällen och uppvisar samvetsgrant ledarskap beträffande ledarlöner, intern kontroll och aktieägarrättigheter. Forskning visar att företag som bryr sig om miljön, främjar jämställdhet bland anställda och verkställer riktiga ekonomiska riktlinjer tenderar att tillfalla investerare fördelar.

James Lumberg är medgrundare och verkställande direktör för Envestnet.

Informationen, analysen och åsikterna som uttrycks här är endast för allmänna och utbildningsändamål. Ingenting i detta stycke är avsett att utgöra juridiska, skatte-, redovisnings-, värdepappers- eller investeringsrådgivning, och inte heller ett yttrande om lämpligheten för någon investering eller en uppmaning av någon typ. Alla åsikter och åsikter utgör våra bedömningar från och med dagen för skrivandet och kan ändras när som helst utan föregående meddelande.