Hur man skapar en modern portfölj med fast inkomst

Ränteinvesteringar tar ofta en baksäte i våra tankar till den snabba aktiemarknaden, med dess dagliga insatser och löften om överlägsen avkastning. Men om du är pensionerad - eller närmar dig pension - måste ränteinstrument flytta in i förarsätet. I detta skede blir bevarande av kapital med en garanterad inkomstström det viktigaste målet.

Idag måste investerare blanda saker och få exponering för olika tillgångsslag för att hålla sina portföljinkomster höga, minska risken och hålla sig före inflationen. Till och med den stora Benjamin Graham, far till värdesinvestering, föreslog en portföljmix av aktier och obligationer för investerare i senare skede.

Om han levde idag skulle Graham förmodligen sjunga samma melodi, särskilt sedan tillkomsten av nya och olika produkter och strategier för inkomstsökande investerare. I den här artikeln lägger vi fram färdplanen för att skapa en modern ränteportfölj.

Key Takeaways

• Det har visats att aktieåtervecklingen överträffar dem från obligationer, men skillnaden mellan de två avkastningarna är inte så stor som man skulle kunna tro.
• När människor går över i pension blir räntebärande instrument viktigare för att bevara kapital och ge en garanterad inkomstström.
• Att använda en obligationstege är ett sätt att investera i en rad obligationer med olika löptider för att förhindra att du måste förutse räntor framöver.
  

Några historiska perspektiv

Från första början lär vi oss att lageråtergång övergår från obligationer. Även om detta historiskt har visat sig vara sant, är skillnaden mellan de två avkastningarna inte så stor som man skulle kunna tro. Här är vad Journal of American Finance rapporterade från en studie, "Long-Term Bonds vs. Stocks" (2004). Genom att använda mer än 60 förskjutna 35-åriga intervaller från 1900 till 1996 visade studien att beståndets avkastning, efter inflationen redovisades, mätte en ökning med cirka 5, 5%.

Obligationer å andra sidan visade en realavkastning (efter inflation) på ungefär 3%. Investerare måste dock vara medvetna om att ränteavkastningen är historiskt låg jämfört med de före 2008 och att det troligtvis inte kommer att återvända, enligt MaryAnn Hurley, vice ordförande för ränta på DA Davidson & Co.

Räntan ökar i betydelse när du är nära pension, och att bevara kapital med en garanterad inkomstström blir ett viktigare mål.

The Long Bond Falls Short

En av de viktigaste förändringarna i räntebärande investeringar vid 2000-talets början är att den långa obligationen (en obligation som förfaller på mer än 10 år) har gett upp sin tidigare betydande avkastningsförmån.

Ta exempelvis en titt på avkastningskurvorna för de stora obligationsklasserna då de stod 18 juli 2019:

Det finns flera slutsatser som kan nås från en översyn av dessa diagram:

• Den långa (20 eller 30 år) obligationen är inte en mycket attraktiv investering; när det gäller statskassor ger den 30-åriga obligationen för närvarande inte mer än en sexmånaders statsskuldväxel.
• Högklassiga företagsobligationer ger en attraktiv avkastningsupptagning till Treasury (5, 57% till 4, 56% för 10-årig löptid).
• I ett beskattningsbart konto kan kommunala obligationer erbjuda attraktiva skatteekvivalenter till statsobligationer och företagsobligationer, om inte bättre. Detta innebär en extra beräkning för att bekräfta, men en bra uppskattning är att ta kupongavkastningen och dela den med 0, 68 för att uppskatta effekterna av statliga och federala skattebesparingar (för en investerare i det 32% federala skatteavståndet).

Med korta räntor så nära långtidsräntorna är det helt enkelt inte vettigt att åta sig den långa obligationen längre. Att låsa in dina pengar i ytterligare 20 år för att få en skön extra 20 eller 30 poäng betalar bara inte tillräckligt för att göra investeringen värdefull.

En platt avkastningskurva indikerar en avmattande ekonomi, enligt Hurley. "Om du investerar i 7- till 15-åriga obligationer, även om det är lite avkastning, när den korta säkerheten förfaller kommer den längre säkerheten också att få mindre avkastning, men faller mindre än kortare kurvsektorer, " säger Hurley. "När Fed underlättar, avkastningskurvan stiger och korta räntor kommer att falla mer än långa räntor. "

Investeringsmöjlighet med fast inkomst

Detta ger en möjlighet för ränteinvesterare eftersom inköp kan göras inom fem till tio års löptid och sedan återinvesteras till rådande kurser när dessa obligationer förfaller. När dessa obligationer mognar är det också en naturlig tid att ompröva ekonomins tillstånd och justera din portfölj efter behov.

Lägre avkastning kan locka investerare att ta mer risk för att uppnå samma avkastning som de skulle ha gjort tidigare år. Det nuvarande förhållandet mellan kortsiktiga och långsiktiga avkastningar illustrerar också användningen av en obligationstege. Laddering investerar i åtta till tio individuella emissioner, med en förfallen varje år. Detta kan hjälpa dig att diversifiera såväl som att förhindra dig från att behöva förutse räntor in i framtiden, eftersom löptider sprids över avkastningskurvan, med möjligheter att justera varje år när din synlighet blir tydligare.

Diversifiera portföljen: Fem idéer

Diversifiering som en form av riskhantering bör ligga hos alla investerare. De olika typerna av investeringar som innehas i en diversifierad portfölj hjälper i genomsnitt investeraren att uppnå högre långsiktiga avkastning.

1. Aktier

Att lägga till vissa solida aktier med hög utdelning för att bilda en balanserad portfölj blir en värdefull ny modell för investeringar i sen fas, även för folk långt in i sina pensionsår. Massor av stora, etablerade företag i S&P 500 betalar avkastning utöver den nuvarande inflationstakten (som går med cirka 2, 4% per år), tillsammans med den extra fördelen att låta en investerare delta i företagens vinsttillväxt.

En enkel aktiescreenare kan användas för att hitta företag som erbjuder utdelning med hög utdelning samtidigt som de uppfyller vissa krav på värde och stabilitet, till exempel de som passar för en konservativ investerare som vill minimera idiosynkratiska (aktiespecifika) och marknadsrisker. Nedan är en lista över företag med följande exempel på skärmkriterier:

• Storlek: Minst 10 miljarder dollar i börsvärde
• Hög utdelning: Alla betalar en avkastning på minst 2, 8%
• Låg volatilitet: Alla aktier har en beta på mindre än 1, vilket innebär att de har handlat med mindre volatilitet än den totala marknaden.
• Rimliga värderingar: Alla aktier har en P / E-till-tillväxtkvot, eller PEG-förhållande på 1, 75 eller mindre, vilket innebär att tillväxtförväntningarna är rimligt prissatta i aktien. Detta filter tar bort företag vars utdelning är konstgjordt hög på grund av försämrade intäktsfundament.
• Sektordiversificering: En korg med aktier från olika sektorer kan minimera vissa marknadsrisker genom att investera i alla delar av ekonomin.

Visst säkert har investeringar i aktier stora risker jämfört med räntebilar, men dessa risker kan mildras genom att diversifiera inom sektorer och hålla den totala aktieexponeringen under 30 till 40% av det totala portföljvärdet.

Eventuella myter om att höga utdelningar är stodgy, icke-presterande är just det: myter. Tänk på att mellan 1972 och 2005, aktier i S&P som betalade utdelning betalade en avkastning på över 10% per år årligen, jämfört med endast 4, 3% under samma period för aktier som inte betalade utdelning. Stabila mängder kontantinkomster, lägre volatilitet och högre avkastning? De låter inte så stodgy längre, eller hur?

2. Fastigheter

Ingenting som en trevlig fastighet med rika hyresintäkter för att förbättra dina senare år. Snarare än att vända hyresvärd, men du är bättre på att investera i fastighetsinvesteringar (REIT). Dessa högavkastande värdepapper ger likviditet, handlar som aktier och har den extra fördelen att de befinner sig i en särskild tillgångsklass från obligationer och aktier. REIT är ett sätt att diversifiera en modern ränteportfölj mot marknadsrisker i aktier och kreditrisker i obligationer.

3. Högeffektiva obligationer

Högräntade obligationer, även "skräpobligationer", är en annan potentiell väg. Det är riktigt att dessa skuldinstrument som ger avkastning ovanför marknaden är mycket svåra att investera i individuellt med förtroende, men genom att välja en obligationsfond med konsekventa rörelseresultat kan du ägna en del av din portfölj till högavkastande obligationer som ett sätt att öka ränteavkastning.

Många högavkastningsfonder kommer att vara stängda, vilket innebär att priset kan handla högre än fondens nettotillgångar. Leta efter att hitta en fond med liten eller ingen premie över NAV för en extra säkerhetsmarginal när du investerar här.

4. Inflationsskyddade värdepapper

Tänk sedan på Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). De är ett bra sätt att skydda mot vilken inflation som helst som kasta dig i framtiden. De har en blygsam kupongränta (vanligtvis mellan 1% och 2, 5%), men den verkliga fördelen är att priset justeras systematiskt för att hålla jämna steg med inflationen.

Det är viktigt att notera att TIPS hålls bäst i skatteförmånliga konton eftersom inflationsjusteringar görs genom tillägg till huvudbeloppet. Detta innebär att de kan skapa stora kapitalvinster när de säljs, så hålla TIPS i den IRA, och du kommer att lägga till en solid inflationsbekämpa stans med den säkerhet som bara amerikanska statskassor kan ge.

5. Skuld på tillväxtmarknad

Liksom med emissioner med hög avkastning investeras tillväxtobligationer bäst i via en fond eller börshandlad fond (ETF). Enskilda frågor kan vara illikvida och svåra att undersöka effektivt. Men avkastningen har historiskt sett varit högre än skulden i avancerad ekonomi, vilket ger en fin diversifiering som hjälper till att avskräcka landsspecifika risker. Liksom med högavkastningsfonder är många tillväxtmarknadsfonder avslutade, så leta efter sådana som är rimliga priser jämfört med deras NAV.

En provportfölj

Denna provportfölj skulle ge värdefull exponering mot andra marknader och tillgångsslag. Portföljen nedan skapades med tanke på säkerhet. Det är också beredd att delta i global tillväxt genom investeringar i aktier och fastighetstillgångar.

Portföljens storlek måste mätas noggrant för att bestämma den optimala nivån på kassaflöden och att maximera skattebesparingar kommer att vara avgörande. Om det visar sig att en investerares pensionsplan kräver en periodisk "neddragning" av huvudbeloppen samt att ta emot kassaflödena, är det bäst att besöka en certifierad finansiell planerare (CFP) för att hjälpa till med anslag. En CFP kan också köra Monte Carlo-simuleringar för att visa hur en given portfölj skulle reagera på olika ekonomiska miljöer, ränteförändringar och andra potentiella faktorer.

Huruvida man ska använda fonder

Som du kanske har lagt märke till har vi rekommenderat fondalternativ för många av de tillgångar som beskrivs ovan. Att besluta om man vill använda en fond kommer att leda till hur mycket tid och ansträngning en investerare vill ägna åt sin portfölj - och hur mycket avgifter de har råd med.

En fond som syftar till att kasta bort 5% per år i inkomst eller utdelning ger upp en stor bit av en redan liten pie med en utgiftsgrad på till och med 0, 5%. Så leta efter fonder med långa banposter, låg omsättning och framför allt låga avgifter när du tar denna rutt.

Poängen

Ränteplaceringar har förändrats dramatiskt på bara en kort tidsperiod. Medan vissa aspekter har blivit svårare, har Wall Street svarat genom att tillhandahålla fler verktyg för den moderna ränteinvesteraren för att skapa anpassade portföljer. Att vara en framgångsrik ränteinvesterare i dag kan bara betyda att man går utanför lådorna i klassisk stil och använder dessa verktyg för att skapa en modern ränteportfölj, en som är lämplig och flexibel i en osäker värld.

Det finns risker förknippade med varje typ av investering som anges här - finns det inte alltid? Diversifiering mellan tillgångsslag har dock visat sig vara ett mycket effektivt sätt att minska den totala portföljrisken. Den största risken för en investerare som söker huvudskydd med inkomst är att hålla jämna steg med inflationen. Ett smart sätt att minska denna risk är genom att diversifiera bland högkvalitativa investeringar med högre avkastning snarare än att förlita sig på vanliga obligationer