Hur man läser en finansiell analysrapport

Processen med att lägga ner en analys skriftligen kan vara en avgörande roll för att se till att så många stenar som möjligt har vänt när man forskar i ett företag. Den berömda investeraren Peter Lynch, som krediteras för att tappa den frasen, har också citerats för att säga att ”personen som vänder mest klippor vinner spelet. Och det har alltid varit min filosofi. ”Nedan är en översikt över de viktigaste avsnitten att tänka på när man skriver en finansiell analysrapport om ett företag.

Företagsöversikt

En rapport bör börja med en beskrivning av företaget för att hjälpa investerare att förstå verksamheten, sin bransch, dess motivation och alla fördelar det kan ha över sina konkurrenter. Dessa faktorer kan vara ovärderliga när de hjälper till att förklara varför ett företag kan vara en lönsam investering eller inte. En företags årsrapport, 10-K arkivering eller kvartalsvis 10-Q hos Securities and Exchange Commission (SEC) ger idealiska utgångspunkter; det är förvånande hur sällsynt det är för branschexperter att hänvisa till originalföretagens ansökningar för viktiga detaljer. Mer värdefull detalj kan erhållas från branschhandelstidsskrifter, rapporter från viktiga rivaler och andra analytikerrapporter.

För att också fånga grundläggande grunder för att beskriva ett företag, se till Michael Porter. Porters Five Forces-modell hjälper till att förklara ett företags plats inom sin bransch. Specifikt inkluderar faktorer hotet för nya aktörer att komma in på marknaden, hotet för ersättande produkter eller tjänster, i vilken utsträckning leverantörer kan påverka företaget och intensiteten i rivalitet bland befintliga konkurrenter.

Investeringsuppsats

Motivationen för en hausseartad eller baisseartad ställning på ett företag går in i det här avsnittet. Den kan komma högst upp i en rapport och inkludera delar av en företagsöversikt, men oberoende av dess ställning bör den täcka de viktigaste investeringspositiven och negativerna.

En grundläggande analys, som också kan delas ut i sitt eget avsnitt, innehåller forskning om företagets finansiella rapporter, såsom försäljnings- och vinstutvecklingstrender, kassaflödesgenererande styrka, skuldnivåer och total likviditet och hur detta jämförs med konkurrensen.

Ingen detalj är för liten i det här avsnittet; Det kan också täcka effektivitetsförhållanden som de primära komponenterna i kontantomvandlingscykeln, omsättningsgraden och en detaljerad uppdelning av avkastningen på aktiekomponenter, såsom DuPont-identiteten, vilket kommer att dela ROE i tre till fem olika mätvärden.

Den viktigaste komponenten för att analysera tidigare trender är att syntetisera dem till en prognos för företagets resultat. Ingen analytiker har en kristallkula, men de bästa kan exakt extrapolera tidigare trender framöver eller bestämma vilka faktorer som är de viktigaste för att definiera framgång för ett företag framöver.

Värdering

Den viktigaste delen av en ekonomisk analys är att komma till ett oberoende värde för aktien och jämföra detta med marknadspriset. Det finns tre primära värderingsmetoder:

1. Den första och utan tvekan mest grundläggande tekniken är att uppskatta ett företags framtida kassaflöden och diskontera dem tillbaka till framtiden till en uppskattad diskonteringsränta. Detta kallas vanligen en diskonterad kassaflödesanalys.
2. Det andra kallas relativt värde, där de grundläggande mätvärdena och värderingsförhållandena (pris-till-försäljning, pris-till-vinst, P / E till tillväxt, etc.) jämförs med konkurrenter. En annan jämförelsesanalys är att titta på vad andra rivaler har köpt ut eller det pris som betalats för ett förvärv.
3. Den tredje och sista tekniken är att titta på bokfört värde och försöka uppskatta vad ett företag kan vara värt om uppdelat eller likviderat. En bokvärdesanalys är särskilt insiktsfull för exempelvis lager i finanssektorn.

Viktiga risker

Det här avsnittet kan vara en del av tjur / björnberättelsen i investeringsavhandlingen, men är avsedd att beskriva nyckelfaktorer som kan spåra antingen en hausseartad eller baisse hållning. Förlusten av patentskydd för ett blockbusterläkemedel för ett läkemedelsföretag är ett bra exempel på en faktor som kan väga tungt på värderingen av dess underliggande aktie. Andra överväganden inkluderar den sektor där företaget verkar. Till exempel präglas teknikindustrin av korta produktlivscykler, vilket kan göra det svårt för ett företag att hålla kanten efter en framgångsrik produktlansering.

Andra överväganden

Ovanstående avsnitt kan visa sig vara tillräckliga, men beroende på de stenar som avslöjades under en ekonomisk analys, kan andra nya avsnitt vara motiverade. Avsnitt som täcker bolagsstyrning, den politiska miljön eller nyhetsflöden närmare tid kan vara värda en mer fullständig analys. I grunden bör allt som är viktigt som kan påverka ett framtida värde på en aktie finnas någonstans i rapporten.

Poängen

Det underliggande företagets resultat är säkert att driva resultatet för sina aktier eller obligationer i framtiden. Andra derivatinstrument som futures och optioner kommer också att bero på en underliggande investering, vare sig det är en råvara eller ett företag. Att räkna ut de viktigaste drivkrafterna för att utföra en aktie och lägga ned den skriftligt kan vara en ovärderlig strävan för alla investerare, oavsett om en formell forskningsrapport behövs.