Hur man använder ROA för att bedöma ett företags ekonomiska resultat

Visst är det intressant att veta storleken på ett företag, men att ranka företag efter deras tillgångar är ganska meningslöst om man inte vet hur väl dessa tillgångar fungerar för investerare. Som namnet antyder mäter avkastning på tillgångar (ROA) hur effektivt ett företag kan pressa vinsten från sina tillgångar, oavsett storlek. En hög ROA är ett berättande tecken på solid ekonomisk och operativ utveckling.

Beräkning av ROA

Det enklaste sättet att fastställa ROA är att ta nettovinsten redovisade under en period och dela upp dem med totala tillgångar. För att få totala tillgångar beräknar du medelvärdet för tillgångarna för början och slutet för samma tidsperiod.

ROA = nettointäkter / totala tillgångar

Vissa analytiker tar intäkter före ränta och beskattning och delar upp totala tillgångar:

ROA = EBIT / Summa tillgångar

Detta är ett rent mått på ett företags effektivitet när det gäller att generera avkastning från sina tillgångar utan att påverkas av beslut om finansiering av ledningen.

Hur som helst rapporteras resultatet som en procentuell avkastning. En ROA på 20% innebär att företaget producerar $ 1 vinst för varje $ 5 som det har investerat i sina tillgångar. Du kan se att ROA ger en snabb indikation på om verksamheten fortsätter att tjäna en ökande vinst på varje investeringsdollar. Investerare förväntar sig att god förvaltning kommer att sträva efter att öka ROA - för att få ut större vinst från varje dollar tillgångar som står till sitt förfogande.

En fallande ROA är ett säkert tecken på problem runt hörnet, särskilt för tillväxtföretag. Att sträva efter försäljningstillväxt innebär ofta stora förhandsinvesteringar i tillgångar, inklusive kundfordringar, varulager, produktionsutrustning och anläggningar. En minskad efterfrågan kan lämna en organisation hög och torr och överinvesterad i tillgångar som den inte kan sälja för att betala sina räkningar. Resultatet kan bli en ekonomisk katastrof.

ROA-hinder

Uttryckt i procent identifierar ROA den avkastning som krävs för att avgöra om det är vettigt att investera i ett företag. Mätt mot vanliga häckräntor som räntan på skulder och kapitalkostnader berättar ROA för investerarna om företagets resultat går ihop.

Jämför ROA med räntor som företag betalar på sina skulder: Om ett företag pressar ut mindre från sina investeringar än vad det betalar för att finansiera dessa investeringar är det inte ett positivt tecken. Däremot innebär en ROA som är bättre än kostnaden för skuld att företaget får skillnaden.

På liknande sätt kan investerare väga ROA mot företagets kapitalkostnad för att få en känsla av realiserad avkastning på företagets tillväxtplaner. Ett företag som inleder expansioner eller förvärv som skapar aktieägarvärde bör uppnå en ROA som överstiger kapitalkostnaderna; annars är dessa projekt troligen inte värda att fortsätta. Dessutom är det viktigt att investerare frågar hur ett företags ROA jämförs med konkurrenterna och branschgenomsnittet.

Komma bakom ROA

Det finns ett annat, mycket mer informativt sätt att beräkna ROA. Om vi ​​behandlar ROA som ett förhållande mellan nettovinsten över totala tillgångar, bestämmer två avgörande faktorer den slutliga siffran: nettovinstmarginal (nettoresultat dividerat med intäkter) och tillgångsomsättning (intäkter dividerat med genomsnittliga totala tillgångar).

Om avkastningen på tillgångar ökar ökar antingen nettoresultatet eller genomsnittliga totala tillgångar minskar.

ROA = (nettointäkter / intäkter) X (intäkter / genomsnittliga totala tillgångar)

Ett företag kan nå en hög ROA antingen genom att öka sin vinstmarginal eller, mer effektivt, genom att använda sina tillgångar för att öka försäljningen. Säg att ett företag har en ROA på 24%. Investerare kan avgöra om den ROA drivs av till exempel en vinstmarginal på 6% och en omsättning på fyra gånger, eller en vinstmarginal på 12% och en tillgångsomsättning på två gånger. Genom att veta vad som är typiskt i företagets bransch kan investerare avgöra om ett företag presterar eller inte.

Detta hjälper också till att klargöra de olika strategiska vägar företag kan följa - oavsett om det är en låg marginal, hög volymproducent eller en hög marginal, låg volym konkurrent.

ROA löser också en stor brist på avkastningen på eget kapital (ROE). ROE är utan tvekan den mest använda lönsamhetsmetriken, men många investerare erkänner snabbt att det inte säger om ett företag har överdrivna skulder eller använder skulder för att driva avkastning. Investerare kan ta sig runt det förhållandet genom att använda ROA istället. ROA-nämnaren - totala tillgångar - inkluderar skulder som skuld (kom ihåg totala tillgångar = skulder + eget kapital). Följaktligen är allt annat lika, ju lägre skuld, desto högre ROA.

Ett par saker att se efter

Ändå är ROA långt ifrån det perfekta värderingsinstrumentet för investeringar. Det finns några orsaker till att det inte alltid kan lita på. För det första är "return" -siffran för nettoresultatet misstänkt (som alltid), med tanke på bristerna i periodiserade intäkter och användningen av förvaltade intäkter.

Eftersom tillgångarna i fråga är den typ av tillgångar som värderas i balansräkningen (nämligen anläggningstillgångar, inte immateriella tillgångar som människor eller idéer) är ROA inte alltid användbart för att jämföra ett företag mot ett annat. Vissa företag är "lättare" med sitt värde baserat på saker som varumärken, varumärken och patent, som redovisningsregler inte redovisar som tillgångar. En mjukvarutillverkare kommer till exempel att ha mycket färre tillgångar i balansräkningen än en biltillverkare. Som ett resultat kommer programvaruföretagets tillgångar att vara underskattade och dess ROA kan få ett tvivelaktigt uppsving.

Slutsats

ROA ger investerare en pålitlig bild av ledningens förmåga att dra vinst från tillgångar och projekt som de väljer att investera i. Beräkningen ger också en god syn på nettomarginaler och tillgångsomsättning, två viktiga drivkrafter. ROA underlättar grundläggande analyser, vilket hjälper investerare att känna igen goda aktiemöjligheter och minimera risken för obehagliga överraskningar.