Hur Warren Buffett använde sannolikhetsanalys för framgång för investeringar

Warren Buffett betraktar en grundprincip, elementär sannolikhet, kärnan i sin investeringsfilosofi. Från att sälja papper till att driva Berkshire Hathaway med flera miljarder dollar har han framgångsrikt utnyttjat sina tillgångar årtionde efter årtionde och samlat en armada av rikedomsproducerande företag.

Genom att kombinera detta med en logisk förståelse för affärsverksamheten och en värderingsorientering lärt av Benjamin Graham, är Buffett överlägset en av de bästa - och mest kända - investerarna genom tiderna.

Värdeinvestering och lönsamhet Duo

Det finns en mängd olika investeringstilar att välja mellan. Warren Buffett har blivit känd som en av de smartaste investerarna genom att använda en enkel metod. Buffets elementära sannolikhetsmetod håller hans investeringsanalys enkel: han fokuserar på transparenta företag med en bred vallgrav som är lätt att förstå och logisk i deras utveckling.

Buffett är emellertid också känd för sin djupa värdeinriktning som han fulländade genom sin studie och sitt arbete med Benjamin Graham. Hans värderingsmetod i kombination med en förenklad förståelse av företag begränsar det investerbara universum för Berkshires portfölj till företag med låg P / Es, högt kassaflöde och långsiktigt resultat.

Sammanflödet av hans investeringsstil har också hjälpt honom att identifiera vinnare och förlorare bland nya trender. Ett exempel är den gröna teknologisektorn där Buffett öppet har förklarat att han har en hög kapacitet för nya investeringar. Sektorn växer stort sett över hela världen med över 60% av de nya energiinvesteringarna kommer från grön teknik. Från och med juni 2018 har Buffetts andel i sektorn mestadels varit via hans dotterbolag Berkshire Hathaway Energy, men han kommer också sannolikt att lägga till denna sektor även i aktieportföljen.

Kombinera sannolikhetsmodellering med sin investering "Moat" -strategi

Det tog Warren Buffet tid att utveckla rätt investeringsfilosofi för honom, men när han gjorde det, höll han fast vid sina principer. Per definition genererar företag med en hållbar konkurrensfördel en överskott på kapitalet och deras konkurrensfördel fungerar som en vallgrav runt ett slott. "Vägggraven" säkerställer kontinuiteten för meravkastning på kapital för företaget eftersom det minskar sannolikheten för att en konkurrent äter in företagets lönsamhet.

Buffetts början med "Stable-Boy Selection"

Warren Buffett började tillämpa sannolikhet för analys som pojke. Han tänkte på ett tipsark som heter "stabila pojkeval" som han sålde för 25 cent ett ark. Bladet innehöll historisk information om hästar, racerbana, vädret på racedagen och instruktioner om hur man analyserar uppgifterna. Till exempel, om en häst hade vunnit fyra av fem tävlingar på en viss tävlingsbana på soliga dagar, och om ett tävling skulle hållas på samma tävlingsbana på en solig dag, är den historiska chansen att hästen vinner tävlingen skulle vara 80%.

Sannolighetsanalys med "Business Grapevine" -metoden

Som ung man använde Buffett kvantitativ sannolikhetsanalys tillsammans med "scuttlebutt-investeringar" eller "business grapevine" -metoden som han lärde sig av en av sina mentorer Philip Fisher för att samla information om möjliga investeringar.

Buffett använde denna metod 1963 för att avgöra om han skulle lägga pengar i American Express (AXP). Aktien hade slagits ner av nyheter som AmEx måste täcka bedrägliga lån som tagits mot AmEx-kredit med salladoljeförsörjning som säkerhet.

Buffett gick ut på gatorna - eller snarare stod han bakom kassadisken på ett par restauranger - för att se om individer skulle sluta använda AmEx på grund av skandalen. Han drog slutsatsen att manien från Wall Street inte hade överförts till Main Street och sannolikheten för en körning var ganska låg.

Han resonerade också att även om företaget betalade för förlusten, dess framtida intjäningsstyrka överträffade långt dess låga värdering, så han köpte aktier värd en betydande del av sin partnerskap portfölj, vilket gjorde stilig avkastning som säljer det inom ett par år. Genom åren har dock Buffett fortsatt att hålla American Express som en del av Berkshire Hathaways portfölj.

En miljarder dollar Coca-Cola Bet

1988 köpte Buffett 1 miljard dollar i Coca-Cola (KO). Buffett påpekade att Coca-Colas frekvensfördelning av affärsdata med nästan 100 års affärsresultat gav grund för analys. Företaget hade genererat kapitalavkastning över genomsnittet under de flesta av sina verksamhetsår, hade aldrig haft en förlust och bokfört ett avundsvärt och konsekvent utdelningsresultat.

Positiv nyutveckling, som Robert Goizuetas ledning som snurrar bort icke-närstående företag, återinvesterar i den överträffande sirapverksamheten och återköpte företagets aktie gav Buffett förtroende för att företaget skulle fortsätta att generera meravkastning på kapital. Dessutom öppnade marknaderna utomlands, så han såg sannolikheten för fortsatt lönsam tillväxt också. Hittills har detta varit en av hans mest enkla, eleganta och lönsamma investeringar.

Wells Fargo - Buffetts favoritbank

I början av 1990-talet mitt i en lågkonjunktur i USA och volatilitet i banksektorn över ångest för fastighetsvärden handlades Wells Fargo (WFC) på en historiskt låg nivå. I sitt ordförandebrev till Berkshire Hathaways aktieägare listade Buffett vad han såg som för- och nackdelarna med att ta en stor position i banken.

På nackdelens sida noterade Buffett tre stora risker:

• En stor jordbävning, som kan ge tillräckligt förödelse för låntagarna för att i sin tur förstöra bankens utlåning till dem
• Möjligheten till en affärskontraktion eller finansiell panik så allvarlig att det skulle äventyra nästan varje högt hävstångsinstitution, oavsett hur intelligent
• [Rädsla] att Västkustens fastighetsvärden kommer att växa på grund av överbyggnad och leverera enorma förluster till banker som har finansierat expansionen (Eftersom det är en ledande fastighetsgivare, anses Wells Fargo vara särskilt sårbar.)

På proffsidan noterade Buffett att Wells Fargo "tjänar över 1 miljard dollar före skatt årligen efter att ha betalat mer än 300 miljoner dollar för kreditförluster. Om 10% av alla 48 miljarder dollar av bankens lån - inte bara dess fastighetslån - var drabbats av problem 1991, och dessa producerade förluster (inklusive förutbestämd ränta) i genomsnitt 30% av kapitalet, skulle företaget grovt jämnt. Ett år som det - som vi anser endast en låg nivå möjlighet, inte en sannolikhet - skulle inte orsaka oss."

I efterhand har Buffetts investering i Wells Fargo i början av 90-talet varit en av hans favoriter. Han har lagt till sina innehav under de senaste decennierna, och från och med det tredje kvartalet 2018 innehade Berkshire 442 miljoner aktier.

Poängen

Elementär sannolikhet, om man lär sig väl och tillämpas på problemlösning och analys, kan göra underverk. Buffett kombinerar detta med ett värderingsinriktat synsätt på värdering och analys som har visat sig vara framgångsrikt under många år. Även om det finns en oändlig mängd information om investeringsval, har Buffett bevisat gång på gång att hans sannolikhetsstrategi verkligen lyser.