Implicit Volatility - IV
Implicerad volatilitet är ett mätvärde som fångar marknadens uppfattning om sannolikheten för förändringar i en viss säkerhets pris. Investerare kan använda det för att projicera framtida rörelser och utbud och efterfrågan, och ofta anställa det till prisoptionsavtal.
Implicerad volatilitet är inte samma sak som historisk volatilitet, även känd som realiserad volatilitet eller statistisk volatilitet. Den historiska volatilitetssiffran kommer att mäta tidigare marknadsförändringar och deras faktiska resultat.
Key Takeaways
- Implicerad volatilitet är marknadens prognos för en trolig rörelse i ett värdepapperspris.
- Implicerad volatilitet används ofta för att prissätta optionskontrakt: Hög implicit volatilitet resulterar i optioner med högre premier och vice versa.
- Utbud / efterfrågan och tidsvärde är viktiga avgörande faktorer för att beräkna underförstådd volatilitet.
- Implicerad volatilitet ökar på baisseartade marknader och minskar när marknaden är hausseartad.
Implicit Volatility
Förstå implicit volatilitet
Implicerad volatilitet är marknadens prognos för en trolig rörelse i ett värdepapperspris. Det är ett värde som investerare använder för att uppskatta framtida fluktuationer (volatilitet) av ett värdepappers pris baserat på vissa prediktiva faktorer. Implicerad volatilitet, betecknad med symbolen σ (sigma), kan ofta anses vara ett fullmakt för marknadsrisk. Det uttrycks ofta med hjälp av procenttal och standardavvikelser över en viss tidshorisont.
När de tillämpas på aktiemarknaden ökar implicit volatilitet i allmänhet på baisseartade marknader, när investerare tror att aktiekurserna kommer att minska över tiden. IV minskar när marknaden är hausseartad, och investerare tror att priserna kommer att stiga över tiden. Bearish-marknader anses vara oönskade, följaktligen riskfylldare, för majoriteten av aktieinvesterare.
Implicerad volatilitet förutsäger inte i vilken riktning prisförändringen kommer att fortsätta. Till exempel innebär hög volatilitet en stor prissvingning, men priset kan svänga uppåt - mycket högt - nedåt - mycket lågt - eller svängas mellan de två riktningarna. Låg volatilitet innebär att priset troligen inte kommer att göra breda, oförutsägbara förändringar.
Implicerad volatilitet och alternativ
Implicerad volatilitet är en av de avgörande faktorerna för prissättningen av optioner. Köpoptionsavtal låter innehavaren köpa eller sälja en tillgång till ett specifikt pris under en förutbestämd period. Implicerad volatilitet approximerar optionens framtida värde, och alternativets nuvarande värde beaktas också. Alternativ med hög implicit volatilitet kommer att ha högre premier och vice versa.
Det är viktigt att komma ihåg att implicit volatilitet är baserad på sannolikhet. Det är bara en uppskattning av framtida priser snarare än en indikation på dem. Även om investerare tar hänsyn till underförstådd volatilitet när de fattar investeringsbeslut, och detta beroende har oundvikligen en viss inverkan på själva priserna.
Det finns ingen garanti för att ett alternativs pris kommer att följa det förutsagda mönstret. Men när man överväger en investering hjälper det dock att överväga de åtgärder andra investerare vidtar med optionen, och implicit volatilitet är direkt korrelerad med marknadsutlåtandet, vilket i sin tur påverkar optionens prissättning.
Implicerad volatilitet påverkar också prissättningen av icke-optionella finansiella instrument, till exempel ett räntetak, vilket begränsar det belopp en ränta på en produkt kan höjas.
Alternativprissättningsmodeller och IV
Implicerad volatilitet kan bestämmas med hjälp av en alternativ prissättningsmodell. Det är den enda faktorn i modellen som inte är direkt observerbar på marknaden. Istället använder den matematiska prissättningsmodellen andra faktorer för att bestämma underförstådd volatilitet och alternativets premie.
Black-Scholes-modellen, en allmänt använd och välkänd modell för prissättning av optioner, faktorer i aktuellt aktiekurs, optionskurs, tid fram till utgång (betecknas som ett procent av ett år) och riskfria räntor. Black-Scholes-modellen beräknar snabbt valfritt antal optioner. Den kan emellertid inte exakt beräkna amerikanska optioner, eftersom den bara tar hänsyn till priset vid ett alternativs utgångsdatum. Amerikanska alternativ är de som ägaren kan använda när som helst fram till och med utgångsdagen.
Binomialmodellen använder å andra sidan ett träddiagram med volatilitet som är inarbetad på varje nivå för att visa alla möjliga vägar som ett alternativs pris kan ta och arbetar sedan bakåt för att bestämma ett pris. Fördelen med denna modell är att du kan gå igenom den när som helst för möjligheten till tidig träning. Tidig övning genomför kontraktets handlingar till sitt strejkpris innan kontraktets utgång. Tidig träning sker bara i amerikanska stilalternativ. Beräkningarna som är involverade i denna modell tar dock lång tid att bestämma, så denna modell är inte den bästa i rusade situationer.
Faktorer som påverkar implicit volatilitet
Precis som med marknaden som helhet är implicit volatilitet föremål för oförutsägbara förändringar. Utbud och efterfrågan är viktiga avgörande faktorer för implicit volatilitet. När en tillgång är i hög efterfrågan tenderar priset att stiga. Det innebär också den underförstådda volatiliteten, vilket leder till en högre optionspremie på grund av optionens riskfyllda karaktär.
Det motsatta är också sant. När det finns gott om utbud men inte tillräckligt med efterfrågan på marknaden, faller den underförstådda volatiliteten, och optionskursen blir billigare.
En annan påverkande faktor är optionens tidsvärde eller tidsperioden tills optionen löper ut. Ett kortdaterat alternativ resulterar ofta i låg implicit volatilitet, medan ett långdaterat alternativ tenderar att resultera i hög implicit volatilitet. Skillnaden lägger i den tid som återstår innan kontraktet löper ut. Eftersom det finns en längre tid har priset en längre period för att flytta till en gynnsam prisnivå jämfört med strejkpriset.
Fördelar och nackdelar med att använda implicit volatilitet
Implicerad volatilitet hjälper till att kvantifiera marknadssentimentet. Den uppskattar storleken på rörelsen en tillgång kan ta. Som nämnts tidigare indikerar det emellertid inte rörelsens riktning. Alternativförfattare kommer att använda beräkningar, inklusive underförstådd volatilitet för prisoptionsavtal. Många investerare kommer också att titta på IV när de väljer en investering. Under perioder med hög volatilitet kan de välja att investera i säkrare sektorer eller produkter.
Implicerad volatilitet har inte bas på de grunder som ligger till grund för marknadstillgångarna utan baseras endast på pris. Negativa nyheter eller händelser som krig eller naturkatastrofer kan också påverka den underförstådda volatiliteten.
Pros
Kvantifierar marknadssentiment, osäkerhet
Hjälper till att ställa in priser
Bestämmer handelsstrategi
Nackdelar
Baserat endast på priser, inte på grundläggande
Känslig för oväntade faktorer, nyhetshändelser
Förutsäger rörelse, men inte riktning
Exempel på verklig värld
Handlare och investerare använder kartläggning för att analysera underförstådd volatilitet. Ett särskilt populärt verktyg är Chicago Board Options Exchange (CBOE) Volatility Index (VIX). VIX är skapat av Chicago Board Options Exchange (CBOE) och är ett marknadsindex i realtid. Indexet använder prisdata från nästan daterade S & P 500-indexalternativ för att projicera förväntningar på volatilitet under de kommande 30 dagarna.
Investerare kan använda VIX för att jämföra olika värdepapper eller för att mäta aktiemarknadens volatilitet som helhet och bilda handelsstrategier i enlighet därmed.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.