Introduktion till Put Writing

En put är en strategi som handlare eller investerare kan använda för att generera inkomst eller köpa aktier till ett reducerat pris. När man skriver en put, samtycker författaren att köpa den underliggande aktien till strejkursen om kontraktet utnyttjas. Att skriva i detta fall innebär att sälja ett putkontrakt för att öppna en position. Och i utbyte mot att öppna en position genom att sälja en sälj, får författaren en premie eller avgift, men han är skyldig gentemot köparen att köpa aktier till strejkursen om den underliggande aktien sjunker under det priset, tills optionskontraktet löper ut .

Vinsten på utskrivning är begränsad till den erhållna premien, men ändå kan förluster vara ganska betydande om priset på det underliggande aktiet sjunker under strejkursen. På grund av den dynamiska risk / belöningsdynamiken kanske det inte alltid är omedelbart klart varför man skulle göra en sådan handel, men ändå finns det hållbara skäl för det under de rätta förhållandena.

Key Takeaways

• En put är en investeringsstrategi som används av handlare som försöker generera inkomst eller köpa aktier av aktier till ett rabatterat pris.
• När man skriver en put, samtycker författaren till att köpa den underliggande aktien till strejkursen, men endast under vissa villkor. I huvudsak måste kontraktet utövas.

Sätt skriva för inkomst

Omskrivning genererar inkomst eftersom författaren till valfri optionskontrakt erhåller premien medan köparen erhåller optionerna. Om den är korrekt tidsinställd kan en strategi för försäljning generera vinster för säljaren, så länge han inte tvingas köpa aktier i den underliggande aktien. En av de största riskerna som säljaren står inför är alltså möjligheten att aktiekursen faller under strejkursen, vilket tvingar säljaren att köpa aktier till det strejkpriset. Om du skriver alternativ för inkomst, bör författarens analys peka på det underliggande aktiekursen som håller sig stadigt eller stiger tills det löper ut.

Låt oss till exempel säga XYZ-aktiehandel för $ 75. Säljoptioner med ett strejkpris på $ 70 handlas för 3 dollar. Varje försäljningskontrakt är för 100 aktier. En putförfattare kan sälja $ 70 strejkpriset och samla in $ 300 ($ 3 x 100) premien. När han tar denna handel hoppas författaren att priset på XYZ-aktien förblir över $ 70 fram till utgången, och i värsta fall åtminstone förblir över $ 67, vilket är den bristande punkten för handeln.

Vi ser att näringsidkaren är exponerad för ökande förluster när aktiekursen sjunker under 67 dollar. Till exempel, till en aktiekurs på $ 65, är säljaren fortfarande skyldig att köpa aktier i XYZ till strejkursen $ 70. Han skulle därför möta en förlust på $ 200, beräknad enligt följande:

6 500 $ marknadsvärde - 7 000 $ pris betalat + $ 300 insamlad premie = -200

Ju mer priset sjunker, desto större blir förlusten för den satte författaren.

Om priset för XYZ vid utgången är 67 $ bryts handlaren jämnt. 6 700 $ marknadsvärde - 7 000 $ betalat pris + $ 300 insamlad premium = $ 0

Om XYZ är över $ 70 vid utgången behåller näringsidkaren $ 300 och behöver inte köpa aktierna. Köparen av säljoptionen ville sälja XYZ-aktier till $ 70, men eftersom priset på XYZ är över 70 $ är de bättre på att sälja dem till det nuvarande högre marknadspriset. Därför utnyttjas inte optionen. Detta är det ideala scenariot för en säljoptionsförfattare.

Skriva köper lager

Nästa användning för att skriva säljoptioner för att få långa aktier till ett rabatterat pris.

Istället för att använda premium-insamlingsstrategin kanske en författare vill köpa aktier till ett förutbestämt pris som är lägre än det nuvarande marknadspriset. I detta fall kan puttskrivaren sälja en put med ett strejkpris där de vill köpa aktier.

Anta att YYZZ-aktien handlas till 40 dollar. En investerare vill köpa den till 35 dollar. Istället för att vänta för att se om det faller till $ 35, kan investeraren skriva put-optioner med ett pris på $ 35.

Om aktien sjunker under $ 35, måste försäljning av optionen författaren att köpa aktierna från försäljningsköparen till $ 35, vilket är vad som säljaren ville ändå. Vi kan anta att säljaren fick en premie på $ 1 från att skriva put-optionerna, som är $ 100 i inkomst om de sålde ett kontrakt.

Om priset faller under $ 35, kommer författaren att behöva köpa 100 aktier i aktier till $ 35, kostar totalt $ 3 500, men de har redan fått 100 $, så nettokostnaden är faktiskt 3 400 $. Handlaren kan samla en position till ett genomsnittspris på $ 34; om de helt enkelt köpte aktierna till $ 35, är den genomsnittliga kostnaden $ 35. Genom att sälja alternativet minskar författaren kostnaden för att köpa aktier.

Om priset på aktien förblir över $ 35 kommer författaren inte att ha möjlighet att köpa aktierna, men behåller fortfarande $ 100 i premie som erhållits. Detta kan potentiellt göras flera gånger innan aktiens pris äntligen faller tillräckligt för att utlösa alternativet som ska utnyttjas.

Stänger en säljhandel

Nämnda scenarier antar att alternativet utnyttjas eller löper ut värdelöst. Men det finns en helt annan möjlighet. En putförfattare kan när som helst stänga sin position genom att köpa en put. Om till exempel en handlare sålde en put och priset på det underliggande aktiet börjar sjunka kommer värdet på put att stiga. Om de fick en premie på $ 1, eftersom aktien sjunker, kommer försäljningspremien troligen att börja stiga till $ 2, $ 3 eller mer dollar. Säljaren är inte skyldig att vänta tills den löper ut. De kan tydligt se att de är i en förlorande position och kan lämna när som helst. Om optionspremierna nu är $ 3, är det vad de kommer att behöva köpa en säljoption på för att avsluta handeln. Detta kommer att resultera i en förlust på 2 USD per aktie per kontrakt.

Poängen

Att sälja försäljningar kan vara en givande strategi i en stillastående eller stigande aktie eftersom en investerare kan samla in försäljningspremier. Vid fallande aktier utsätts en säljare för betydande risker, även om vinsten är begränsad. Putskrivning används ofta i kombination med andra optionskontrakt.