Sätt utdelning för att arbeta i din portfölj

Under dotcom-boomet i slutet av 1990-talet var tanken om utdelningsinvestering skrattande. Då gick allt upp i tvåsiffriga procentsatser, och ingen ville samla in en liten 2% vinst från utdelningar. Efter tjurmarknaden på 1990-talet var utdelningen återigen attraktiv.

För många investerare har utdelningsbetalande aktier kommit att ge mycket mening. Även om vi har sett flera marknadsökningar sedan 1990-talet, förblir "tråkiga" utdelningsaktier en av de bästa möjligheterna för vanliga investerare.

Key Takeaways

• Utdelning är kontantbetalningar som görs från ett företag till dess aktieägare baserat på företagets vinster.
• Om ett företag inte betalar utdelning från sina vinster, betyder det att det väljer att återinvestera intäkterna i nya projekt eller förvärv.
• Ett företag väljer ofta att börja betala utdelning när tillväxttakten har minskat.
• När ett företag börjar betala utdelning är det mycket atypiskt att det slutar.
• Utdelningar är ett bra sätt att ge en investeringsportfölj ytterligare stabilitet, eftersom de periodiska kontantbetalningarna troligen kommer att fortsätta på lång sikt.

Vad är utdelning?

En utdelning är en kontant utbetalning från ett företags resultat. Det tillkännages av ett företags styrelse och distribueras till aktieägare. Med andra ord är utdelning en investerares andel av ett företags vinster och ges till dem som delägare i företaget. Bortsett från optionstrategier är utdelning det enda sättet för investerare att vinna på ägande av aktier utan att eliminera deras andel i företaget.

När ett företag tjänar vinster från verksamheten kan ledningen göra en av två saker med vinsterna: Det kan välja att behålla dem, väsentligen återinvestera dem i företaget med hopp om att skapa mer vinster och därmed ytterligare uppskattning av aktier, eller det kan fördela en del av vinsten till aktieägarna i form av utdelning. Ledningen kan också välja att återköpa några av sina egna aktier - ett drag som också skulle gynna aktieägarna.

Ett företag måste fortsätta växa i högre nivå än genomsnittet för att motivera återinvesteringar i sig snarare än att betala utdelning. Generellt sett, när ett företags tillväxt avtar, kommer dess aktie inte att klättra lika mycket, och utdelning kommer att behövas för att hålla aktieägarna kvar. Avmattningen av denna tillväxt sker för praktiskt taget alla företag efter att de uppnått ett stort marknadsvärde. Ett företag kommer helt enkelt att nå en storlek där det inte längre har potential att växa med en årlig hastighet på 30% till 40%, som ett litet tak, oavsett hur mycket pengar som plöts tillbaka in i det. Vid en viss tidpunkt gör lagen i stort antal ett megakapelföretag och tillväxttakten som överträffar marknaden till en omöjlig kombination.

Även om utbetalningen av utdelningar vanligtvis är ett tecken på att en akties tillväxttakt har börjat avta, är det också ett tecken på att ett företag är tillräckligt friskt för att säkerställa att dess investerare får stabila betalningar.

Tillsammans igen: Microsoft och Apple

Förändringarna i Microsoft 2003 är en perfekt illustration av vad som kan hända när företagets tillväxt avtar. I januari 2003 meddelade företaget äntligen att det skulle betala utdelning: Microsoft hade så mycket kontanter i banken att det helt enkelt inte kunde hitta tillräckligt med värdefulla projekt att spendera på. När allt kommer omkring kan en högflygande tillväxtbestånd inte vara evigt.

Det faktum att Microsoft började betala utdelning signalerade inte företagets bortgång. Istället indikerade det att Microsoft blev ett stort företag och hade gått in i ett nytt steg i sin livscykel, vilket innebar att det förmodligen inte skulle kunna fördubblas och tredubblas i den takt den en gång gjorde. I september 2018 meddelade Microsoft att det höjde sin utdelning med 9, 5% till 46 cent per aktie.

Samma historia utvecklades hos Apple. Apple har länge positionerat sig som anti-Microsoft utan bättre användning för kontanter än att hämta tillbaka det i företaget eller i förvärv. 2012 började Apple emellertid betala utdelning och överträffade utdelningen älskling Exxon 2017 för att betala den största utdelningen i världen. Från och med november 2018 betalade Apple aktieägarna en utdelning på 73 cent per aktie.

Utdelningar kommer inte vilseleda dig

Genom att välja att betala utdelning medger ledningen i huvudsak att vinsten från verksamheten är bättre för att delas ut till aktieägarna än att läggas tillbaka i företaget. Med andra ord anser ledningen att återinvestering av vinster för att uppnå ytterligare tillväxt inte kommer att erbjuda aktieägaren en så hög avkastning som en utdelning i form av utdelning.

Det finns en annan motivation för ett företag att betala utdelning - en ständigt ökande utdelning betraktas som en stark indikation på ett företags fortsatta framgång. Det fantastiska med utdelningar är att de inte kan förfalskas. de är antingen betalade eller inte betalade, ökade eller inte ökade.

Detta är inte fallet med intäkter, som i princip är en revisors bästa gissning om ett företags lönsamhet. Alltför ofta måste företag ändra sina tidigare rapporterade intäkter på grund av aggressiv redovisningssed, och detta kan orsaka betydande problem för investerare, som kanske redan har baserat framtida aktiekursförutsägelser om dessa opålitliga historiska intäkter.

De förväntade tillväxttakterna är också opålitliga. Ett företag kan prata ett stort spel om underbara tillväxtmöjligheter som kommer att betala sig flera år på vägen, men det finns inga garantier för att det kommer att göra det bästa av sina återinvesterade intäkter. När ett företags robusta planer för framtiden (som påverkar dess aktiekurs idag) inte uppnås kommer din portfölj mycket troligt att slå.

Du kan dock vara säker på att ingen revisor kan omberäkna utdelning och ta tillbaka din utdelningskontroll. Dessutom kan inte utdelningar släppas bort av företaget på affärsutvidgningar som inte går ut. Utdelningen du får från dina aktier är 100% din. Du kan använda dem för att göra vad du vill, till exempel att betala ner din inteckning eller spendera den som diskretionär inkomst. .

Vem bestämmer utdelningspolicy?

Bolagets styrelse bestämmer vilken procentandel av vinsten som ska betalas ut till aktieägarna och sätter sedan tillbaka de återstående vinsterna i företaget. Även om utdelning vanligtvis sprids kvartalsvis är det viktigt att komma ihåg att företaget inte är skyldigt att betala utdelning varje kvartal. I själva verket kan företaget sluta betala utdelning när som helst, men detta är sällsynt - särskilt för ett företag med en lång historia av utdelning.

Om människor var vana att få sin kvartalsutdelning från ett moget företag skulle ett plötsligt stopp i betalningar till investerare likna företagens ekonomiska självmord. Om inte beslutet att avbryta utdelning av utdelningar stöds av någon form av strategiförskjutning - säger att investera alla kvarhållna intäkter i robusta expansionsprojekt - skulle det indikera att något var fundamentalt fel med företaget. Av denna anledning kommer styrelsen vanligtvis att göra mycket för att fortsätta betala minst samma utdelningsbelopp.

Hur lager som betalar utdelning liknar obligationer

När du bedömer fördelar och nackdelar med utdelningsbetalande aktier, vill du också ta hänsyn till deras volatilitet och aktiekursutveckling jämfört med de för direkta tillväxtaktier som inte betalar utdelning.

Eftersom offentliga företag i allmänhet möter negativa reaktioner från marknaden om de avbryter eller minskar sina utdelningsutbetalningar, kan investerare vara rimligt säkra på att de kommer att få utdelningsintäkter regelbundet så länge de har sina aktier. Därför tenderar investerare att förlita sig på utdelning på ungefär samma sätt som de förlitar sig på räntebetalningar från företagsobligationer och obligationer.

Eftersom de kan betraktas som kvasi-obligationer, tenderar utdelningsbetalande aktier att uppvisa prissättningsegenskaper som skiljer sig måttligt från tillväxtaktiernas. Detta beror på att de ger regelbundna inkomster som liknar en obligation, men de ger fortfarande investerare möjlighet att dra nytta av aktiekursuppskattning om företaget klarar sig bra.

Investerare som letar efter exponering för aktiemarknadens tillväxtpotential och säkerheten för den (måttligt) ränteinkomst som tillhandahålls av utdelningar bör överväga att lägga till aktier med hög utdelningsräntor till sin portfölj. En portfölj med utdelningsbetalande aktier kommer sannolikt att se mindre prisvolatilitet än en tillväxtaktieportfölj.

Vet riskerna

Utdelning garanteras aldrig och är föremål för företagsspecifika och marknadsrelaterade risker precis som aktiekurser. Under tider med turbulens måste ledningen fatta beslut om vad de ska göra med sina utdelningar.

Ta banksektorn under finanskrisen 2008-2009. Före krisen var bankerna kända för att betala hög utdelning till sina aktieägare. Investerare ansåg att dessa aktier var stabila med höga avkastningar, men när bankerna började misslyckas och regeringen grep in i räddningsaktioner, steg utdelningsräntorna medan aktiekurserna sjönk. Till exempel erbjöd Wells Fargo en utdelning på 3% 2006 och 2007 men höjde den upp till 4, 5% under 2008. Banken tvingades släppa sin utdelning från 38 cent till 5 cent 2009.

Poängen

Ett företag kan inte fortsätta växa för alltid. När den når en viss storlek och drar ut sin tillväxtpotential är utdelning av utdelningar kanske det bästa sättet för ledningen att säkerställa att aktieägarna får en avkastning från företagets resultat. Ett utdelningsmeddelande kan vara ett tecken på att ett företags tillväxt har minskat, men det är också bevis på en hållbar förmåga att tjäna pengar. Denna hållbara inkomst kommer sannolikt att ge viss prisstabilitet när den regelbundet betalas ut som utdelning. Det bästa av allt är att kontanterna i handen är ett bevis på att intäkterna verkligen finns där, och du kan återinvestera eller spendera dem som du finner lämpligt.