IPO vs. Staying Private: Comparing the Differences

Om du äger ett framgångsrikt privat företag och vill växa det kanske du funderar på att bli offentlig. Det kan vara ett bra sätt att samla in pengar, öka ditt företags profil och känna att du verkligen har gjort det. Men det är dyrt och tidskrävande att bli och förbli börsnoterad, och du tappar viss kontroll över verksamheten. Låt oss titta närmare på dessa och andra för- och nackdelar med att gå offentligt kontra att vara privat.

Key Takeaways

• Att gå offentligt kan förbättra ditt företags resultat, men det kommer inte nödvändigtvis att bli dig rik eftersom grundare kanske inte kan sälja sina aktier.
• När du går offentligt kan du använda ditt företags lager som valuta.
• Du kan använda en börsnotering för att förvärva andra företag för att växa snabbare, ta ut konkurrenter eller stärka din marknadsposition.
• Att hålla sig privat betyder att du har mer autonomi att driva utan att behöva svara på potentiellt tusentals outsideraktieägare.

IPO

Den största motivationen att genomföra ett börsintroduktion är normalt sett finansiellt. "Att gå offentligt får pengar - och vanligtvis massor av det, " säger Eric Chen, docent i företagsadministration vid University of Saint Joseph i West Hartford, Conn., Där han undervisar i finans, strategi och juridik klasser. I sin tidigare karriär inom företagsfinansiering och aktieforskning säger Chen att han ledde eller deltog i att ta mer än 25 företag offentligt. "Där du kanske har varit kontantbegränsad tidigare, är du nu fylld med kapital som du ska investera i företaget för att få det att växa exponentiellt, " säger han.

Det finns också en viss upplevd legitimitet i att vara offentlig, säger Chen. ”Folk kommer att veta om dig. Att vara offentlig gör det lättare för dig att göra affärer med andra. Att säkerställa finansiering kommer också att vara enklare, säger han eftersom de pengar som företagen samlar in från att offentliggöra vanligtvis förstärker balansräkningen. Potentiella investerare och affärspartners kan känna sig mer bekväm att arbeta med dig eftersom din företagsinformation kommer att arkiveras till Securities and Exchange Commission (SEC) och är tillgänglig för alla att se.

Förutom att öka uppfattningen om ditt företags legitimitet, "det finns bara en upplevd cool faktor om att offentliggöra, ringa klockan och handla på aktiemarknaden - det är som en passionsrit, " säger Jeremy S. Office, grundare och rektor av Maclendon Wealth Management och medgrundare och verkställande partner för Venture Fund SJO Worldwide, båda i Delray Beach, Fla.

Att hålla sig privat

Att gå offentligt kan hjälpa dig att växa din balansräkning, smidiga affärstransaktioner, göra det lättare att ta över konkurrenter och få dig att stå lite rakare, men det finns många proffs att återställa privata. Du rapporterar till en begränsad grupp investerare, säger Office, och medan din pool av potentiella investerare är mindre eftersom de måste ackrediteras, "just nu finns det ett rekordmängd kapital som går till företag i tidigt skede."

Att hålla sig privat betyder att du kan välja exakt vem som ska investera i ditt företag, och det är inte som om du inte kan välja att publicera senare. Men så länge du förblir privat behöver du inte ändra ditt företags fokus eller strategi för att uppfylla Wall Street förväntningar, säger Office.

Att offentliggöra är också en enorm risk. ”Tänk om börsintroduktionen är ett fel? IPO-floppen kan avsluta ditt företag, säger Office. En fördel med att hålla sig privat är att du inte utsätter ditt företag för den risken. Om du är i en position där du är så framgångsrik att att gå offentligt till och med är en övervägande, kan du faktiskt vara bättre på att lämna saker som de är.

"Om du inte är tillräckligt stor, tänk inte ens på det, " säger Chen. "Marknaderna är fyllda med små företag som verkligen inte hade tillräckligt för att upprätthålla ett offentligt erbjudande." Beroende på vilken bransch du är i, kan det hända för företag som bokför flera hundra miljoner årliga försäljningar, säger han. Du måste ha en stark följd så att företagets aktie kommer att handlas ordentligt. "Många av dessa situationer hamnar som" penny-aktier "och står inför avnotering från börsen, " säger han.

IPO Cons

Även om prestige och kontanter är lockande skäl att offentliggöra, är den dyra och tidskrävande processen och kraven för att ha en börsnotering och börshandel betydande nackdelar.

"Att offentliggöra, även under de reducerade rapporteringskraven i JOBS Act, kan vara en dyr övning, " säger Helen Adams, San Diego-områdets chef för Haskell & White, ett av de största oberoende ägda redovisnings-, revisions- och skattekonsultföretagen. i södra Kalifornien. "Det finns specifika SEC-finansieringsöverskridande krav på arkivering kvartalsvis och årligen, och många regelbundna juridiska rapporteringskrav, inklusive krav på väsentliga transaktioner och för aktiehandel av ledande befattningshavare och styrelseledamöter, " säger hon.

Chen tillägger också att det att gå offentligt i sig är en dyr process. "Du måste betala för roadshows och din ledning kommer att spendera mycket tid på att förbereda erbjudandet istället för att fokusera på verksamheten."

En stor fördel med att hålla dig privat är att du begränsar din nedsättningsrisk. Du kan fortsätta göra vad du gör för att tjäna de vinster som har gjort ditt företag så starkt som det redan är.

Kort sagt, du kommer att spendera mer pengar som ett offentligt företag än ett privat företag, säger Chen. "Om du är på GE, har du råd med extrakostnaderna för att vara offentliga", säger han. Men om du är liten, kanske du kommer att upptäcka att din slutlinje tuggas upp av kostnader du inte tänkte noga på. "Förvänta dig inte att få ut dina pengar när som helst snart, " säger Chen. "Dina aktier kommer att omfattas av låsningsbestämmelser i minst sex månader."

Skälen till detta är till stor del baserade på investerars psykologi. "Tänk på en situation där Facebook offentliggörs och Mark Zuckerberg säljer sina egna aktier till erbjudandet, " säger Chen. "Investerare kommer att tänka, " Vad vet han att allmänheten inte gör det? Ser han att dumpa aktier på dåliga nyheter? "Detta betyder inte att du så småningom inte kommer att kunna sälja dina innehav, men det betyder du kommer troligen att behöva vänta.

Att hålla privat nackdelar

Med ett privat företag kanske du inte kan locka till dig högsta talang genom förmåner som aktieincitament, säger Mike Ser, en aktiv handlare, handelscoach och entreprenör med mer än 16 års handelserfarenhet. Han är grundare, tillsammans med Andy Man, av Ser Man Traders, ett utbildningsprogram för professionella handlare. En annan nackdel är att du som privat företag inte kan använda ditt lager som valuta för att förvärva dina konkurrenter eller andra företag. "Om du är ett privat företag är det mer en utmaning eftersom du antingen måste ha kontanter eller låna skuld för att förvärva företag, " säger han.

Att hålla sig privat begränsar också likviditeten för befintliga investerare. De kan inte lätt sälja sin andel i företaget genom att gå till en börs. För ett välkänt, topppresterande företag med riskkapital, kan det kanske inte vara så svårt att hitta en köpare, men i fallet med ett mindre känt företag kan de enda potentiella köparna vara andra befintliga ägare. Att sälja aktier på sekundärmarknaden är ofta utmanande, särskilt eftersom potentiella köpare måste vara ackrediterade investerare.

De investerare du har kan ha en betydande andel i ditt företag och vara röstiga om hur de tycker att du ska driva verksamheten. Du kanske inte har så mycket kontroll som du vill, även om ditt företag förblir privat.

Samtidigt kan du lita på privata investerare inte tillåta dig att samla in den finansiering du behöver, och du kanske inte kan hitta tillräckligt med privata investerare som är intresserade av ditt företag.

Att gå offentligt är inte alltid det bästa valet för ditt företag. Det kommer utan tvekan att vara kul att skryta av det till alla du känner, men det kanske inte är så lukrativt som du tror, ​​med tanke på kostnaderna för börsintroduktionen och de ökade kraven på finansiell rapportering. Du kommer att förlora viss kontroll över företaget till aktieägare som vill säga något i branschen och det pågående behovet av att hålla både ditt företags resultat och allmänhetens uppfattning högt så att aktiekursen inte tappar.