Nyckelmätare som blinkar rött bland investerare "Otrolig aptit för risk"

En nyckelmätare för marknadsrisken är stigande eftersom både aktie- och obligationsinvesterare söker säkerhet, jaga avkastning och söker vinst på den 3, 8 miljarder dollar kommunala obligationsmarknaden, enligt en Bloomberg-rapport. Hittills 2019.108 låntagare som samlade in kontanter på marknaden för de riskfyllda stats- och lokala statsobligationer har ställts inför tillräckligt motvind att de har varit tvungna att missa sina skuldbetalningar eller bryta mot andra ekonomiska villkor i sina kontrakt, till exempel att dra ner kontanter. Detta motsvarar en ökning med 30% jämfört med samma period förra året, och den mest sedan 2015, enligt uppgifter samlade av kommunala marknadsanalyser.

"Otrolig aptit för risk"

Skräppostmarknaden, som många investerare ser som en indikator för aktiernas utsikter, löper också problem. Efterfrågan på avfallsräntan är nu ungefär 2, 4% högre än den högsta låntagaren betalar, den minsta straffen sedan före finanskrisen, per Bloomberg.

När det gäller kommunobligationer är ett stort problem den "otroliga aptiten på risk", säger MMA-analytiker Matt Fabian.

På den kommunala obligationsmarknaden kan fastighetsutvecklare, operatörer av vårdhem, vissa fabriksägare och andra organisationer samla in pengar genom att emittera skuld genom lokala myndigheter Cirka 41% av de låntagare som stötte på nöd sålde skulden inom de tre senaste år, långt över det historiska genomsnittet på cirka 20% till 25% som stötte på svårigheter så tidigt.

En annan röd flagga som vetter mot den marina obligationsmarknaden är en ökning med 19% i nedskrivningar i år, till exempel att dra på kreditlinjer för att täcka ränta. "Att nedskrivningar ökar snabbare än standardvärden innebär att standardvärdena fortsätter att öka till nästa år när oroliga krediter börjar övergå till standardvärden", skrev MMA-analytiker i en ny forskningsanmälan. De antyder att en kraftig ökning av funktionsnedsättningar kan tjäna som en signal om ökande standardvärden.

Vad kommer härnäst?

Detta kommer eftersom de minst kreditvärdiga högavkastningsobligationerna släpar efter den bredare marknaden med en "aldrig tidigare skådad" marginal, vilket framgår av Barrons. Medan högavkastande obligationer har avkastat 11, 5% till och med september, per ICE BofAML-index, har de lägst rankade obligationerna returnerat 6, 1%. Enligt en veteran med hög avkastningsobligationer, Marty Fridson, som nu är chefschef för Lehmann Livian Fridson Advisors LLC, är detta det största resultatgapet på rekord.

"Investerare är försiktiga med potentiella standarder i bottenkvalitetsnivån, där de nästan alltid uppstår, " skrev Fridson. "Fara lurar för dem som felaktigt läser 2019: s avkastning med hög avkastning som bara en fråga om ökad risktolerans."