Ben
En ben är en del av en derivatstrategi där en handlare kombinerar flera optionskontrakt, futurekontrakt eller - i sällsynta fall - kombinationer av båda för att säkra en position, dra nytta av arbitrage eller tjäna på en spridning. Inom dessa strategier kallas varje derivatkontrakt eller position i den underliggande säkerheten ett ben. De kassaflöden som byts ut i ett byte kallas också ben.
Grunderna i ett ben
Ett ben är en del eller en sida av en multistep-handel. Dessa typer av affärer är precis som ett lopp på en lång resa - de har flera delar eller ben. De används istället för enskilda affärer, särskilt när handeln kräver mer komplexa strategier. En ben kan omfatta samtidig köp och försäljning av en säkerhet.
För att benen ska fungera är det viktigt att överväga tidpunkten. Benen ska utövas samtidigt för att undvika risker i samband med fluktuationer i priset på den relaterade säkerheten. Så köp och försäljning bör göras ungefär samtidigt för att undvika prisrisk.
Det finns flera fasetter på benen, som beskrivs nedan.
Benalternativ
Optioner är derivatkontrakt som ger handlare rätt, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja den underliggande säkerheten till ett avtalat pris - även känt som strejkpriset - före eller före ett visst utgångsdatum. När man gör ett köp initierar en handlare ett samtalalternativ. När han säljer är det ett säljalternativ.
De enklaste alternativstrategierna är enbenta och omfattar ett kontrakt. Dessa finns i fyra grundläggande former:
| hausse | baisse |
| Långa samtal (köp ett samtalalternativ) | Kort samtal (sälj eller "skriv" ett samtalalternativ) |
| Short put (sälja eller "skriva" ett put-alternativ) | Long put (köp en put option) |
En femte form - det kontantförsäkrade put - innebär att sälja en säljoption och hålla kontanterna tillgängliga för att köpa den underliggande säkerheten om optionen utnyttjas.
Genom att kombinera dessa alternativ med varandra och / eller med korta eller långa positioner i de underliggande värdepapperna kan handlare konstruera komplexa satsningar på framtida prisrörelser, utnyttja deras potentiella vinster, begränsa deras potentiella förluster och till och med tjäna gratis pengar genom arbitrage - praktiken av kapitalisera på sällsynta marknadseffektivitet.
Två benstrategi: Lång straddle
Den långa sträckan är ett exempel på en alternativstrategi som består av två ben, ett långt samtal och en lång put. Denna strategi är bra för handlare som vet att ett säkerhets pris kommer att förändras men inte är säkra på vilket sätt det kommer att röra sig. Investeraren bryter även om priset stiger med hennes nettodebitering - det pris hon betalade för de två kontrakten plus provisionskostnader - eller om det sjunker med hennes nettodebitering. Hon tjänar på om det går vidare i endera riktningen, annars förlorar hon pengar. Hennes förlust är dock begränsad till hennes nettodebitering.
Som diagrammet nedan ger ger kombinationen av dessa två kontrakt en vinst oavsett om den underliggande säkerhetens pris stiger eller faller.
Trebenstrategi: krage
Kragen är en skyddsstrategi som används på en lång lagerposition. Den består av tre ben:
- en lång position i den underliggande säkerheten
- en lång put
- ett kort samtal
Denna kombination motsvarar en satsning på att det underliggande priset kommer att öka, men det säkras av den långa satsningen, vilket begränsar risken för förlust. Enbart denna kombination är känd som ett skyddande läpp. Genom att lägga till ett kort samtal har investeraren begränsat sin potentiella vinst. Å andra sidan kompenserar de pengar han får från att sälja samtalet priset på putten och kanske till och med ha överskridit det, och därmed sänkt sin nettodebitering.
Denna strategi används vanligtvis av handlare som är något hausse och inte förväntar sig stora prisökningar.
Fyra benstrategi: järnkondor
Järnkondorn är en komplex, begränsad riskstrategi men målet är enkelt: att tjäna lite pengar på en satsning på att det underliggande priset inte rör sig så mycket. Helst är det underliggande priset vid utgången mellan strejkpriserna för short put och short call. Vinsten begränsas till nettokrediten som investeraren får efter att ha köpt och sälgt kontrakten, men den maximala förlusten är också begränsad.
Att bygga denna strategi kräver fyra ben eller steg. Du köper en put, säljer en put, köper ett samtal och säljer ett samtal till de relativa strejkpriserna nedan. Utgångsdatumet bör vara nära varandra, om inte identiska, och det ideala scenariot är att varje kontrakt går ut ur pengarna - det vill säga värdelös.
Futures
Terminskontrakt kan också kombineras, varvid varje kontrakt utgör en del av en större strategi. Dessa strategier inkluderar kalenderspridningar, där en näringsidkare säljer ett terminskontrakt med ett leveransdatum och köper ett kontrakt för samma råvara med ett annat leveransdatum. Att köpa ett kontrakt som löper ut relativt snart och kortsluta ett senare (eller "uppskjuten") kontrakt är hausseartat och vice versa.
Andra strategier försöker tjäna på spridningen mellan olika råvarupriser, till exempel spridningen - skillnaden mellan olja och dess biprodukter - eller gnistspridningen - skillnaden mellan priset på naturgas och el från gaseldade anläggningar.
Key Takeaways
- Ett ben är en del av en flerstegshandel.
- En näringsidkare kommer att implementera ben i sin strategi för att säkra en position, dra nytta av arbitrage eller tjäna på en spridning.
- Ben kan vara en del av olika strategier, inklusive en lång spänne, en krage och en järnkondor.