Skuldjusterat kassaflödesavkastning (LACFY)
Skuldjusterat kassaflödesavkastning (LACFY) är en grundläggande analysberäkning som jämför ett företags långsiktiga fria kassaflöde (FCF) med dess utestående skulder under samma period för att producera ett avkastningsvärde. Skuldsjusterat kassaflödesavkastning kan användas för att bestämma hur lång tid det tar för en utköp att bli lönsam eller hur ett företag värderas. Eftersom det är ett avkastning (förhållande) kan det användas för att jämföra mellan olika företag eller analysera samma företag över tid. Fritt kassaflödesavkastning ger investerare ett annat sätt att bedöma värdet på ett företag som är jämförbart med prisnivån (P / E). Eftersom denna åtgärd använder fritt kassaflöde ger det fria kassaflödesavkastningen ett bättre mått på ett företags resultat. Eftersom det är justerat för skulder, ger LACFY en ännu bättre förståelse för den verkliga verksamheten i ett företags ekonomi.
Trots sitt överklagande används inte skuldjusterat kassaflöde vanligtvis i företagens värdering. För att se om en investering är värdefull kan en analytiker titta på tio års värde i en LACFY-beräkning och jämföra det med avkastningen på en 10-årig statskassa. Ju mindre skillnaden mellan LACFY och Treasury-avkastningen är, desto mindre önskvärt är en investering.
Skuldsjusterat kassaflödesavkastning beräknas enligt följande:
10-års genomsnittligt fritt kassaflöde / ((((utestående aktier + optioner + teckningsoptioner) x (per aktiekurs) + (skulder)) - (kortfristiga tillgångar - lager))
Förstå ansvarsjusterat kassaflödesavkastning (LACFY)
Ansvarsjusterat kassaflödesavkastning (LACFY) är en formel för värdering av vanliga aktier, skapad av aktiemarknadskommentatorn John DeFeo och inspirerad av Benjamin Graham och David Dodd. Det är tänkt som en formel som ger ett företags verkliga ägaravkastning med avseende på moderna redovisningsstandarder. Formeln har vissa begränsningar - det kommer inte att skydda dig från att övervärdera ett företag med en stor kontantskatt utomlands eller en konstgjord låg skattesats (två bokföringsavvik som ofta går hand i hand). Det kommer inte heller att ge dig en rättvis värdering för ett nyföretagande med dramatisk vinsttillväxt (även om du alltid kan ändra räknaren till en bästa gissning av kassaflödessiffran).
När finanskrisen inträffade 2009 verkade företag som betalade en utdelningsavkastning mer än deras LACFY skära ut sina utdelningar med större regelbundenhet än de som inte gjorde det (exempel inkluderar General Electric och Pfizer). Skuldbelastade företag med stora skulder hade lite utnyttjande om de inte kunde stödja sin utdelning med fritt kassaflöde och / eller inte kunde rulla över skulder på en torkande kreditmarknad. Baserat på denna iakttagelse skapade DeFeo en koroll pass / fail formel som kallas Dividend Acid Test:
Godkänd = Utdelning mindre än LACFY
Fail = Dividendavkastning större än LACF
Ett ytterligare test infördes för att förhålla detta förhållande till avkastningen från riskfria statsobligationer:
LACFY är större än Dividend Yield är större än 10-årigt Treasury Yield.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.