Konvertibel säkerhet
En konvertibel säkerhet är en investering som kan ändras till en annan form. De vanligaste konvertibla värdepapperna är konvertibla obligationer och konvertibla preferensaktier, som kan konverteras till vanligt lager. En konvertibel säkerhet anger det pris som det kan konverteras till och betalar ett periodiskt fast belopp - en kupongbetalning för konvertibla obligationer och föredragen utdelning för konvertibla preferensaktier.
Key Takeaways
- En konvertibel säkerhet är en typ av investering som kan ändras till en annan form.
- Jämfört med investeringsalternativ som inte har en konverteringsfunktion tenderar konvertibla värdepapper att ha en lägre utbetalning.
- Värdet på konverteringsfunktionen för en konvertibel säkerhet liknar värdet på ett akties samtalsoption.
- Prestanda för konvertibla värdepapper kan påverkas starkt av det underliggande aktiens pris.
- Företag som emitterar värdepapper använder ofta samtalsfunktioner för att behålla viss kontroll över investeringen.
Så fungerar en konvertibel säkerhet
Konvertibla värdepapper har vanligtvis en lägre utbetalning än jämförbara värdepapper som inte har konverteringsfunktionen. Investerare är villiga att acceptera den lägre utbetalningen på grund av den potentiella vinsten från att dela i uppskattningen av ett företags gemensamma aktie genom konverteringsfunktionen.
Konverteringsvärdet liknar värdet på samtalsalternativet på den vanliga aktien. Konverteringspriset, som är det förinställda priset till vilket säkerheten kan konverteras till vanligt lager, ställs vanligtvis till ett högre pris än aktiens nuvarande pris. Om konverteringspriset är närmare marknadspriset har det ett högre samtalsvärde. Den underliggande säkerheten värderas baserat på parvärdet och kupongräntan. De två värdena läggs samman för en mer fullständig bild av värdepappersvärdering.
Priset på den underliggande stamaktien påverkar starkt en konvertibel värdepappers prestanda. Korrelationsgraden ökar när aktiekursen närmar sig eller överstiger konverteringspriset. Omvänt, om aktiekursen är långt under konverteringskursen, kommer säkerheten sannolikt att handlas som en rak obligation eller föredragen aktie, eftersom utsikterna för konvertering ses som avlägsna.
När man beslutar om man ska göra en konvertibel säkerhetsinvestering eller inte, är det viktigt att känna till detaljerna för inte bara de konvertibla funktionerna utan också samtalsfunktioner.
Särskilda överväganden
Ibland vill det företag som emitterar värdepapperen vara i stånd att tvinga investerarens hand. Företaget gör detta genom att lägga till en samtalsfunktion som gör det möjligt att lösa in obligationerna baserat på kriterier som fastställts vid emissionen. Ett vanligt exempel är att göra obligationerna sammanfallbara till eller nära konverteringspriset. Företaget eliminerar räntekostnader medan investeraren får antingen kapitalavkastning eller gemensamt lager lika med den initiala investeringen.
Exempel på en konvertibel säkerhet
Ett företag med en nuvarande gemensam aktiekurs på $ 5 per aktie vill samla in ytterligare kapital genom ett 10-årigt obligationer. Baserat på företagets kreditbetyg sätts räntan till 8%. Företaget bestämmer att räntan kan sänkas till 6% genom att lägga till ett konverteringsalternativ till 10 dollar per aktie. På ett konvertibelt obligationserbjudande på 1 miljon dollar sparar företaget $ 20 000 per år i ränta.
En investerare på 1 miljon dollar i den konvertibla obligationen får totala räntebetalningar på $ 600 000 i stället för $ 800 000 som ska betalas på en icke-konvertibel obligation. Men om aktien stiger till $ 12, skulle investeraren konvertera sina obligationer till vanliga aktier värderade till $ 10, vilket gör ytterligare $ 200.000 som kapitalvinst. Varje höjning av aktiekursen över $ 12 resulterar i ytterligare vinst. Investeraren har flexibiliteten att ta ytterligare vinster baserat på marknadsvärdering när som helst under obligationens 10-åriga livslängd.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.