Long Straddle
En lång straddle är en alternativstrategi där näringsidkaren köper både ett långt samtal och en lång sättning på samma underliggande tillgång med samma utgångsdatum och strejkpris. Streikpriset är pengarna eller så nära det som möjligt. Eftersom samtal drar nytta av en uppåtgående rörelse och ger fördel av en nedåtgående rörelse i den underliggande säkerheten, avbryter båda dessa komponenter små drag i endera riktningen. Därför är målet med en strypning att tjäna på ett mycket starkt drag, vanligtvis utlöst av en nyvärdig händelse, i båda riktningarna av den underliggande tillgången.
Key Takeaways
- En lång spänning är en alternativstrategi som försöker tjäna på stora, oförutsägbara drag.
- Strategin inkluderar att köpa både ett samtal och en säljoption.
- Sofistikerade beräkningar av säljare av optioner gör denna strategi utmanande.
- En alternativ användning för strategin kan vara att tjäna på den stigande efterfrågan på dessa alternativ.
Förstå en lång straddle
Den långa strategin för alternativa alternativ är en satsning på att den underliggande tillgången kommer att röra sig betydligt i pris, antingen högre eller lägre. Vinstprofilen är densamma oavsett vilket sätt tillgången rör sig. Vanligtvis tror handlaren att den underliggande tillgången kommer att flytta från ett lågt volatilitetstillstånd till ett högt volatilitetstillstånd baserat på den överhängande utgivningen av ny information.
02:34Vad är en lång straddle?
Näringsidkare kan använda en lång spänning före en nyhetsrapport, till exempel en inkomstfrisättning, Fed-åtgärd, passering av en lag eller resultatet av ett val. De antar att marknaden väntar på en sådan händelse, så handeln är osäker och i små intervall. Vid evenemanget släpps allt det uppstoppade haussinne eller baissness, vilket skickar den underliggande tillgången snabbt. Naturligtvis, eftersom den faktiska händelsens resultat är okänt, vet näringsidkaren inte om han ska vara hausse eller baisse. Därför är en lång spänning en logisk strategi för att tjäna på båda resultat. Men som alla investeringsstrategier har också en lång spänning sina utmaningar.
Risken som ligger i strategin är att marknaden inte kommer att reagera tillräckligt starkt på händelsen eller de nyheter som den genererar. Detta förvärras av det faktum att optionsäljare vet att evenemanget är nära förestående och ökar priserna för sälj- och calloptioner i väntan på evenemanget. Detta innebär att kostnaden för att försöka strategin är mycket högre än att bara satsa på en riktning ensam och också dyrare än att satsa på båda riktningarna om ingen nyhetsvärdig händelse närmade sig.
Eftersom alternativsäljare inser att det finns en ökad risk inbyggd i en schemalagd nyhetshändelse, höjer de priserna som är tillräckliga för att täcka vad de förväntar sig att vara cirka 70% av det förväntade evenemanget. Detta gör det mycket svårare för handlare att tjäna på flytten eftersom priset på spänningen redan kommer att inkludera milda rörelser i båda riktningarna. Om den förväntade händelsen inte kommer att generera ett starkt steg i någon riktning för den underliggande säkerheten, kommer förvärvade optioner troligen att löpa ut värdelös, vilket skapar en förlust för näringsidkaren.
Alternativ användning av en lång straddle
Många handlare föreslår att en alternativ metod för att använda spåren kan vara att fånga den förväntade ökningen av underförstådd volatilitet. De tror att de kan köra denna strategi under den tid som leder fram till evenemanget, säger tre veckor eller mer, men tar vinst en dag eller två innan händelsen faktiskt inträffar. Denna metod försöker tjäna på den ökande efterfrågan på själva optionerna, vilket ökar den implicita volatilitetskomponenten för själva optionerna.
Eftersom underförstådd volatilitet är den mest inflytelserika variabeln i priset för ett alternativ över tid, ökar underförstådd volatilitet priset på alla optioner (samtal och samtal) till alla strejkpriser. Att äga både putten och samtalet tar bort riktningsrisken från strategin och lämnar endast den underförstådda volatilitetskomponenten. Så om handeln inleds innan implicerad volatilitet ökar och tas bort medan implicit volatilitet är på sitt högsta, bör handeln vara lönsam.
Naturligtvis är begränsningen av denna andra metod den naturliga tendensen att optioner förlorar värde på grund av förfall. Att övervinna denna naturliga prisnedgång måste göras genom att välja alternativ med utgångsdatum som sannolikt inte kommer att påverkas avsevärt av tidsförfall (även känt för optionshandlare som teta).
Konstruera en lång straddle
Långa positioner har obegränsad vinst och begränsad risk. Om priset på den underliggande tillgången fortsätter att öka är den potentiella fördelen obegränsad. Om priset på den underliggande tillgången går till noll, skulle vinsten vara strejkpriset minus de premier som betalats för optionerna. I båda fallen är den maximala risken den totala kostnaden för att komma in i positionen, vilket är priset på samtalsoptionen plus priset för säljoptionen.
Vinsten när priset på den underliggande tillgången ökar ges av:
- Vinst (upp) = Pris på den underliggande tillgången - köpoptionens strejkpris - betald nettopremie
Vinsten när priset på den underliggande tillgången sjunker ges av:
- Vinst (ned) = Strike-pris på säljoption - priset på den underliggande tillgången - nettobetalning
Den maximala förlusten är den totala betalade nettopremien plus eventuella handelsprovisioner. Denna förlust inträffar när priset på den underliggande tillgången är lika med optionens strejkpris vid utgången.
Till exempel har en aktie en $ 50 per aktiekurs. Ett samtalalternativ med ett strejkpris på $ 50 ligger på $ 3, och kostnaden för ett putalternativ med samma strejk är också $ 3. En investerare går in i en spänning genom att köpa ett av varje alternativ. Detta innebär att optionerna säljer förväntar sig en 70 procents sannolikhet att flyttningen i aktien kommer att vara $ 6 eller mindre i någon riktning. Emellertid kommer positionen att vinna vid utgången om aktien är prissatt över $ 56 eller under $ 44 oavsett hur det ursprungligen prissattes.
Den maximala förlusten på $ 6 per aktie ($ 600 för ett samtal och ett försäljningskontrakt) inträffar endast om aktien är prissatt exakt till $ 50 vid utgången av dagen. Handlaren kommer att uppleva mindre förlust än detta om priset ligger någonstans mellan 56 och 44 dollar per aktie. Handlaren kommer att uppleva vinst om aktien är högre än $ 56 eller lägre än $ 44. Till exempel, om aktien flyttar till $ 65 vid utgången, är placeringsvinsten (vinst = $ 65 - $ 50 - $ 6 = $ 9).
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.