Lågrisk kontra högriskinvesteringar: Vad är skillnaden?

Risk är absolut grundläggande för investeringar. ingen diskussion om avkastning eller prestation är meningsfull utan åtminstone något omnämnande av risken. Problemet för nya investerare är dock att ta reda på var risken verkligen ligger och vilka skillnader som finns mellan låg risk och hög risk.

Med tanke på hur grundläggande risker är för investeringar antar många nya investerare att det är en väldefinierad och kvantifierbar idé. Tyvärr är det inte det. Bisarrt som det kan låta, det finns fortfarande inget verkligt avtal om vad "risk" betyder eller hur det ska mätas.

Akademiker har ofta försökt använda volatilitet som en fullmakt för risk. I viss mån är det perfekt. Volatilitet är ett mått på hur mycket ett visst antal kan variera över tiden. Ju större utbudet av möjligheter är, desto troligare är några av dessa möjligheter dåliga. Ännu bättre är flyktigheten relativt lätt att mäta.

Tyvärr är volatiliteten bristfällig som ett mått på risk. Även om det är sant att en mer flyktig aktie eller obligation exponerar ägaren för ett större utbud av möjliga resultat, påverkar det inte nödvändigtvis sannolikheten för dessa resultat. I många avseenden är flyktigheten mer som den turbulens som en passagerare upplever i ett flygplan - kanske obehagligt, men inte riktigt har en stor relation till sannolikheten för en krasch.

Ett bättre sätt att tänka på risken är som möjligheten eller sannolikheten för att en tillgång får en permanent förlust av värde eller under förväntat resultat. Om en investerare köper en tillgång som förväntar sig en avkastning på 10%, är risken för att avkastningen ligger under 10% risken för den investeringen. Vad detta också betyder är att underprestanda relativt ett index inte nödvändigtvis är risk. Om en investerare köper en tillgång med förväntan att den kommer att returnera 7% och att den returnerar 8%, är det faktum att S&P 500 returnerade 10% i stort sett irrelevant.]

Key Takeaways

• Det finns inga perfekta definitioner eller mätningar av risk.
• Erfarena investerare skulle göra det bra att tänka på risk i fråga om oddsen för att en given investering (eller portfölj av investeringar) inte lyckas uppnå den förväntade avkastningen och i vilken omfattning den skulle kunna missa detta mål.
• Genom att bättre förstå vad risken är och var den kan komma ifrån kan investerare arbeta för att bygga portföljer som inte bara har en lägre risk för förlust utan också en lägre maximal potentialförlust.

Högriskinvestering

En högriskinvestering är en som antingen har en stor procentuell risk för kapitalförlust eller underprestanda - eller en relativt stor chans för en förödande förlust. Den första av dessa är intuitiv, om subjektiv: Om du fick höra att det finns 50/50-chans att din investering kommer att tjäna din förväntade avkastning, kan du tycka att det är ganska riskabelt. Om du fick höra att det finns 95% chans att investeringen inte kommer att tjäna din förväntade avkastning, är nästan alla överens om att det är riskabelt.

Den andra halvan är dock den som många investerare försummar att överväga. För att illustrera det, ta till exempel bil- och flygkrascher. En nyligen genomförd analys av National Safety Council berättar att en persons livslängdsodd för att dö av någon oavsiktlig orsak har ökat till en av 25 - upp från oddsen på en 30 år 2004. Men oddsen att dö i en bilolycka är bara en av 102, medan oddsen för att dö i en flygolycka är mindre: en 205, 552.

Vad detta betyder för investerare är att de måste beakta både sannolikheten och storleken på dåliga resultat.

Investering med låg risk

Om investerare accepterar föreställningen att investeringsrisk definieras av en förlust av kapital och / eller underutveckling i förhållande till förväntningarna gör det betydligt enklare att definiera lågrisk- och högriskinvesteringar.

Investeringar med låg risk innebär inte bara att skydda mot risken för någon förlust, det betyder också att se till att ingen av de potentiella förlusterna kommer att bli förödande.

Exempel

Låt oss överväga några exempel för att ytterligare illustrera skillnaden mellan högrisk- och lågriskinvesteringar.

Biotekniklager är notoriskt riskabla. Mellan 85% och 90% av alla nya experimentella läkemedel kommer att misslyckas, och, inte överraskande, kommer de flesta biotekniska bestånd också så småningom att misslyckas. Således finns det både en hög procentuell chans för underprestanda (de flesta kommer att misslyckas) och en stor mängd potentiell underprestanda (när bioteknologiska lager misslyckas förlorar de vanligtvis 95 procent eller mer av sitt värde).

Som jämförelse erbjuder en amerikansk statsobligation en mycket annan riskprofil. Det finns nästan ingen chans att en investerare som innehar en statsobligation inte lyckas få de angivna ränta- och huvudbetalningarna. Även om det fanns förseningar i betalningen (extremt sällsynt i USA: s historia) skulle investerare troligen återkräva en stor del av investeringen.

Särskilda överväganden

Det är också viktigt att överväga vilken effekt diversifiering kan ha på risken för en investeringsportfölj. Generellt sett är de utdelningsbetalande aktierna i stora Fortune 100-företag ganska säkra och investerare kan förväntas tjäna medelhög till hög ensiffrig avkastning under många år.

Som sagt finns det alltid en risk att ett enskilt företag misslyckas. Företag som Eastman Kodak och Woolworths är kända exempel på engångsframgångshistorier som så småningom gick under. Dessutom är marknadsvolatilitet alltid möjligt. CNBC noterade att även om 2017 historiskt sett var en av de minst flyktiga marknaderna såg 2018 stora svängningar när det inte ens var halvt över.

Om en investerare har alla sina pengar i en aktie kan oddsen för en dålig händelse fortfarande vara relativt låga, men den potentiella svårighetsgraden är ganska hög. Innehåller en portfölj med tio sådana aktier, men inte bara minskar risken för portföljunderprestanda, storleken på den potentiella totala portföljen minskar också.

Investerare måste vara villiga att titta på risk på omfattande och flexibla sätt. Till exempel är diversifiering en viktig del av risken. Att ha en portfölj av investeringar som alla har låg risk - men som alla har samma risk - kan vara ganska farligt. När vi återgår till flygplansexemplet sätter Economist chansen att ett enskilt plan kraschar på ett av 5, 4 miljoner, men ändå många stora flygbolag har (eller kommer) att uppleva en krasch. Att hålla en portfölj med lågrisk-statsobligationer kan verka som mycket lågriskinvesteringar, men de har alla samma risker; förekomsten av en mycket låg sannolikhetshändelse (som en amerikansk regeringsinställning) skulle vara förödande.

Investerare måste också inkludera faktorer som tidshorisont, förväntad avkastning och kunskap när man tänker på risk. Sammantaget, ju längre en investerare kan vänta, desto mer troligt är investeraren att uppnå den förväntade avkastningen. Det finns säkert en viss korrelation mellan risk och avkastning och investerare som förväntar sig enorm avkastning måste acceptera en mycket större risk för underprestanda. Kunskap är också viktigt - inte bara för att identifiera de investeringar som sannolikt uppnår sin förväntade avkastning (eller bättre), utan också för att korrekt identifiera sannolikheten och storleken på vad som kan gå fel.