Multipelstrategi
Multipelmetoden är en värderingsteori baserad på idén att liknande tillgångar säljer till liknande priser. Den antar att ett förhållande som jämför värde med en företagsspecifik variabel, till exempel rörelsemarginaler eller kassaflöde, är samma för liknande företag.
Investerare hänvisar också till multipelmetoden som multipelanalys eller värderingsmultipel.
Key Takeaways
- Multipelmetoden är en jämförbar analysmetod som syftar till att värdera liknande företag som använder samma finansiella statistik.
- Företagsvärdesmultiplar och aktiemultipler är de två kategorierna av värderingsmultiplar.
- Vanligt använda kapitalandelar inkluderar P / E-kvot, PEG-kvot, pris-till-bok-kvot och pris-till-försäljning-kvot.
Grunderna i flera-tillvägagångssättet
Generellt är multiplar en generisk term för en klass av olika indikatorer som kan användas för att värdera en aktie. En multipel är helt enkelt ett förhållande som beräknas genom att dela marknadens eller beräknade värdet på en tillgång med en specifik post i de finansiella rapporterna. Multipelmetoden är en jämförbar analysmetod som syftar till att värdera liknande företag som använder samma finansiella statistik.
En analytiker som använder värderingsmetoden antar att ett visst förhållande är tillämpligt och gäller för olika företag som verkar inom samma bransch. Med andra ord, idén bakom multipelanalysen är att när företag är jämförbara kan multipelmetoden användas för att bestämma värdet på ett företag baserat på värdet på ett annat. Multipelmetoden syftar till att fånga många av ett företags operativa och finansiella egenskaper (t.ex. förväntad tillväxt) i ett enda nummer som kan multipliceras med ett specifikt finansiellt värde (t.ex. EBITDA) för att ge ett företag eller eget kapitalvärde.
Vanliga förhållanden som används i multipelmetoden
Företagsvärdesmultiplar och aktiemultipler är de två kategorierna av värderingsmultiplar. Enterprise-värdet multipler inkluderar företaget-värde-till-försäljning kvoten (EV / försäljning), EV / EBIT och EV / EBITDA. Aktier multipler innebär att undersöka förhållanden mellan ett företags aktiekurs och en del av det underliggande företagets resultat, såsom resultat, försäljning, bokfört värde eller något liknande. Vanliga kapitalandelar inkluderar pris-till-vinst (P / E) -kvot, pris-vinst till tillväxt (PEG) -kvot, pris-till-bok-kvot och pris-till-försäljning-kvot.
Andelsmultipler kan påverkas konstgjort av en förändring i kapitalstrukturen, även om det inte sker någon förändring i företagsvärdet (EV). Eftersom företagsvärdemultiplar möjliggör direkt jämförelse av olika företag, oavsett kapitalstruktur, sägs de vara bättre värderingsmodeller än aktiemultipler. Dessutom påverkas företagets värderingsmultipler vanligtvis mindre av redovisningsskillnader, eftersom nämnaren beräknas högre upp i resultaträkningen. Emellertid används aktiemultipler oftare av investerare eftersom de enkelt kan beräknas och är lättillgängliga via de flesta finansiella webbplatser och tidningar.
Använda multiplikationsstrategin
Investerare startar strategin för multiplar genom att identifiera liknande företag och utvärdera deras marknadsvärden. En multipel beräknas sedan för de jämförbara företagen och aggregeras till en standardiserad siffra med hjälp av en nyckelstatistik, som medelvärdet eller medianen. Värdet som identifieras som nyckelmultipeln bland de olika företagen tillämpas på motsvarande värde på företaget som analyseras för att uppskatta dess värde. När man bygger en multipel bör nämnaren använda en prognos för vinster snarare än historiska vinster. Till skillnad från bakåtblickande multiplar är framåtblickande multiplar överensstämmande med principerna för värdering - särskilt att ett företags värde är lika med nuvärdet av framtida kassaflöde, inte tidigare vinst och sänkta kostnader.
Real World Exempel på att använda Multiples-strategin
Låt oss anta att David vill genomföra flera strategier för att jämföra där stora bankaktier handlar i relation till deras intäkter. Han kan göra detta enkelt genom att skapa en bevakningslista över S&P 500: s fyra största bankaktier som inkluderar varje banks P / E-förhållande, som i exemplet nedan:
David kan snabbt se att Citigroup Inc. (C) handlar till en rabatt till de tre andra bankerna i förhållande till dess intäkter, med den lägsta P / E-andelen i gruppen på 9, 57. Han beräknar P / E-medelvärdet, eller genomsnittet, av de fyra bestånden genom att lägga till dem och dela antalet med fyra.
(11, 84 + 10, 37 + 10, 02 + 9, 57) / 4 = 10, 45 genomsnittligt P / E-förhållande
Han vet nu att Bank of America Corporation (BAC), Wells Fargo & Company (WFC) och Citigroup alla handlar till en rabatt till storbankens P / E-kvot menar med multiplikationsmetoden.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.