Myron S. Scholes
Vem är Myron S. ScholesMyron Scholes är en kanadensisk-amerikansk ekonom och medförstärkare av Black-Scholes-prismodellen. Han var en nyckelaktör i kollapsen av Long-Term Capital Management, en av de största hedgefondskatastroferna i historien - strax efter att han och Robert Merton tilldelades 1997 Nobel Prize in Economics för deras arbete med prissättning på optioner.
BREAKING NOWN Myron S. Scholes
Myron Scholes är för närvarande chef för investeringsstrateg på Janus Henderson och sitter i styrelsen för Chicago Mercantile Exchange. Han är också ordförande i styrelsen för ekonomiska rådgivare för Stamos Capital Partners och Frank E. Buck professor i finans, emeritus, vid Stanford Graduate School of Business.
Ursprunget av Black-Scholes-modellen
Efter att ha vuxit upp i Hamilton, Ontario och fått en BA i ekonomi från McMaster University 1962, fick Scholes en MBA och doktorsexamen. vid University of Chicago, där han påverkades av Eugene Fama och Merton Miller, trailblazers inom det nya området finansiell ekonomi.
1968 började Scholes undervisning vid MIT Sloan School of Management, där han träffade Fischer Black, medförfattare till Black-Scholes-ekvationen och Robert Merton. Tillsammans skulle de bedriva banbrytande forskning om alternativprissättning, för vilket Scholes återvände till University of Chicago 1973 för att arbeta nära Fama, Miller och Black. 1981 flyttade han till Stanford, där han stannade tills han gick av med undervisningen 1996.
Långsiktig kapitalförvaltning och misslyckandet av geni
Scholes blev verkställande direktör på Salomon Brothers 1990, innan han fattade det ödesdigra beslutet att gå med i hedgefonden Long Term Capital Management (LTCM), som huvudman och medgrundare. John Meriwether, tidigare chef för obligationshandel hos Salomon Brothers, hade rekryterat Scholes och Merton för att ge företaget trovärdighet.
LTCM realiserade en årlig avkastning på över 40% under de första tre åren - efter att ha lagt stora satsningar på konvergensen av europeiska räntesatser inom det europeiska monetära systemet - och 1997 gick in på prestige för Scholes och Mertons nobelpriser. Men stolthet kommer före ett fall. LTCM: s användning av vansinniga hävstångseffekter - med hjälp av skuld och derivat - utan att möjliggöra negativa förändringar i säkerhetspriserna, ledde till dess spektakulära och plötsliga kollaps 1998, efter den asiatiska finanskrisen 1997 och den ryska finanskrisen 1998. När volatiliteten på marknaden spikade, blåste dess enorma riktningsinsatser på statsobligationer och tvingade marginalsamtal som gav en så systemisk risk att Federal Reserve var tvungen att ingripa. Fonden tappade 4, 6 miljarder dollar och likviderades i början av 2000.
Det var en hälsoundervisning om begränsningarna av riskvärde (VaR) och dårskapen med att sätta blind tro på finansiella modeller. Enligt LTCM: s VaR-modell borde de 1, 7 miljarder dollar som de förlorade i augusti 1998 bara ha skett vart 6, 4 biljoner år.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.