Oljepriser som driver Venezuela till ekonomiskt kollaps?

Den globala påverkan

Sedan juni 2014 har en betydande nedgång i oljepriser inträffat, vilket sänkte oljepriserna till en femårs låg nivå. Medan nedgången i oljepriserna gynnar konsumenterna genom att öka sina reala inkomster och minska produktionskostnaderna, utgör det en stor utmaning för de oljerika ekonomierna runt om i världen som är beroende av höga oljepriser. (För att lära dig mer om orsakerna till fallande oljepris, se artikel: Varför sjönk oljepriset så mycket under 2014? )

De asymmetriska effekterna av oljeprisens djupgående över importörerna och exportörerna av olja har påverkat de prognostiserade globala tillväxttakterna för 2015 och 2016 avsevärt, som publicerades av Internationella valutafonden (IMF) i sin rapport om World Economic Outlook. IMF har sänkt den globala tillväxten som förväntas för 2015 och 2016 till 3, 5 respektive 3, 7 procent - båda minskat med 0, 3 procent. Den uppåtgående effekten på de globala tillväxtutsikterna på grund av lägre oljepriser tillsammans med andra faktorer som avskrivningen av euron och yen kompenserades mer än av ogynnsamma krafter som verkar på världsekonomin, inklusive ekonomiska kriser i många avancerade och tillväxtekonomier.

Den sjunde största oljeexportören ...

Venezuela, den 7: ^e största nettoexportören 2013, har ungefär 96 procent av sina exportintäkter från oljerelaterade sektorer. Enligt Central Intelligence Agency representerar dessa oljeintäkter 45 procent av Venezuelas budgetade intäkter och cirka 12 procent av dess BNP. Det är därför uppenbart att Venezuela är mycket sårbar för fluktuationer i oljepriset och att ett dopp på 1 dollar per fat per fat innebär en betydande förlust av statliga intäkter. (Se artikeln: När kommer oljan slutligen att slå botten ">

Under den långvariga oljebonanza, maskerades Venezuelas ekonomiska missförvaltning av dess kraftiga oljeinkomster, som användes för att finansiera populistiska sociala program. Detta förbättrade landets sociala indikatorer och ledde till makroekonomiska balanser. Emellertid har den oljeberoende ekonomin, utan en konkurrenskraftig icke-oljesektor, nu ställts inför en enorm utmaning eftersom priserna per fat nådde en femårsnivå, med situationen som förväntas förvärras under första halvåret 2015.

Resultat av decennier av missförvaltning och världens högsta inflation ...

Venezuelas regering har kontrollerat produktionen och minskat importen, vilket har resulterat i brist på grundläggande nödvändigheter, såsom kaffe, mjölk, mjöl, medicin, tvål, etc. Den expansiva penningpolitiken och underskottsutgifterna har lett till att den årliga inflationen växer upp till en sexårshöjd på 63, 6 procent i december 2014, som är världens högsta för 2014. (Se video: Vad är inflation ?)

Venezuelas inflationstakt förväntas träffa tredubbla siffror när knappheten på basvaror ökar ytterligare, enligt vissa ekonomer. Den venezuelanska regeringen har redan börjat bedriva livsmedelsdistribution under militärt skydd och har beordrat användning av fingeravtrycksmaskiner för att begränsa hur mycket som kan köpas av en person i en viss butik.

Ett långsamt kollaps

Venezuela, Nigeria, Irak och Ecuador har vädjat organisationen för oljeexporterande länder (OPEC) för att begränsa oljeproduktionen för att driva upp oljepriserna. OPEC (och mer specifikt saudierna, som har en överlägsen produktionskapacitet) har dock meddelat att det kommer att hålla produktionen på nuvarande nivåer så att Saudiarabien och andra Gulfstater behåller sin marknadsandel.

Enligt OPEC: s uppskattningar kommer det globala utbudet av olja att överstiga efterfrågan med mer än en miljon fat per dag under första halvåret 2015, där efterfrågan växer något med mindre än 1 procent. Detta kan leda till extrem knapphet i Venezuela 2015, vilket kan leda till ytterligare politisk och ekonomisk oro och instabilitet, särskilt eftersom OPEC: s beslut troligtvis kommer att förändras och det inte finns några indikationer på att oljepriset kommer att stiga tillbaka till juni 2014 nivåer.

I oktober 2014 beräknade IMF initialt en lågkonjunktur på 3 procent och 1 procent för åren 2014 respektive 2015 för Venezuela - en ekonomi som hade en BNP-tillväxttakt på 5, 6 procent under 2012. Men IMF, i sina senaste prognoser från januari 2015, reviderade och ytterligare nedgraderade Venezuelas beräknade lågkonjunktur 2015 till 7 procent. Detta gör Venezuelas ekonomi till en av de hårdaste och hårdast drabbade av fallande oljepriser, följt av den ryska ekonomin, för vilka prognoserna reviderades ned till en lågkonjunktur på 3, 5 procent från den tidigare prognosen om en expansjon på 0, 5 procent. Det har blivit svårare för dessa ekonomier att döda den ekonomiska chocken de genomgår på grund av deras stora återkommande utgifter som inte är lätta att minska. (För att läsa mer om effekten av fallande oljepris på Rysslands ekonomi, se artikel: Hur påverkar oljepriset Rysslands ekonomi? )

När det gäller revisionen av Venezuelas lågkonjunktur sade chefen för IMF: s västra halvklotavdelning, Herr Alejandro Warner: "... Faktiskt förvärrar varje $ 10 nedgång i oljepriser Venezuelas handelsbalans med 3½ procent av BNP, en större effekt överlägset än för något annat land i regionen. Förlusten i exportintäkter orsakar ökande skattemässiga problem och en kraftigare ekonomisk nedgång. ”

Ska du gå mot en standard?

Efter den venezuelanska presidentens misslyckade försök utomlands att be med oljeproducenter att begränsa oljeproduktionen har oljepriset fortsatt att dyka, och utsikterna för en venezuelansk standard har ökat.

Venezuela och dess statliga oljeföretag hade haft stora skulder under tidigare år, och företagets oljeraffinaderier och andra tillgångar kunde beslagtas i fall av fallissemang. Venezuela har också några ekonomiska åtaganden som skuldbetalningar till utländska företag, av vilka många redan har dragit tillbaka sina företag från landet medan de väntar på att regeringen ska betala.

Sannolikheten för fallissemang har verkligen ökat till nya höjder. Moody's har nedgraderat Venezuelas kreditbetyg från Caa1 till Caa3, medan Fitch nedgraderade det till CCC från B. Dessutom har kostnaderna för credit default swaps (CDS) också skyrocketed sedan oljepriset började sjunka. (Om du vill veta mer om credit default swap, se artikel: Credit default swaps: En introduktion )

Effekten över spill

Även om oljeimportörer generellt drar nytta av lägre oljepris, förlitar vissa importörer sig starkt på oljeexporterande ekonomier. Till exempel har vissa länder i Latinamerika och Karibien fått subventionerade oljeleveranser och gynnsamma finansieringsarrangemang genom olika energisamarbetsavtal med Venezuela. Som ett resultat av den försämrade ekonomiska situationen i Venezuela försvagas emellertid nu stödet de har fått. Som IMF i sin regionala ekonomiska framtidsrapport uttalade,

”Finansieringen från Venezuela har i genomsnitt uppgått till cirka 1½ procent av mottagarlandets BNP per år, men har i vissa fall representerat upp till 6–7 procent av BNP. Följaktligen är dessa länders skuldsättning till Venezuela så hög som 15 procent av BNP (Haiti) eller 20 procent av BNP (Nicaragua). ”

Även om dessa länder kan möta kortsiktiga kassaflöden och betalningsbalansfrågor, kommer fördelarna med lägre oljepriser i allmänhet att uppväga den ovan nämnda förlusten.

Poängen

Om Venezuela misslyckas skulle den skära sig från de internationella kreditmarknaderna, som behövs för att finansiera utvecklingen av dess olje- och gasinsättningar. En viktig poäng att nämna är att Venezuelas president på sina resor utomlands, trots att han inte lyckades med att övertyga OPEC att sänka sin oljeproduktion för att höja oljepriserna, kunde, som han meddelade, hitta investeringar från Kina, Qatar och Ryssland . Faktum är att Kina, som är en av de främsta importörerna av råolja och har de största valutareserverna, är starkt motiverad att finansiera ekonomin med de största oljereserverna, Venezuela.