Översikt över TLT ETF

När man tittar på iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) börshandlad fond (ETF) är det viktigt att överväga om räntorna troligen kommer att stiga eller förbli låga. Den nuvarande ekonomiska situationen är inte som det verkar. Många vitsord och de som har makten kommer att hävda att ekonomin är i god form. Om ekonomin verkligen var i god form skulle Federal Reserve ha höjt räntorna för länge sedan. I stället förblir priserna låga, vilket är bra för TLT. Janet Yellen har använt ordet ”tålamod” när han hänvisar till räntepolitiken. Hon har också uttalat att hon kommer att ta en "vänta och se-strategi." Dessa uttalanden ökar sannolikheten för att räntorna förblir låg under resten av året. Om något, kan det finnas en liten räntehöjning, men successiva räntehöjningar verkar mycket osannolika. Detta kan också leda till att aktierna rör sig ännu högre, men det skulle fortfarande vara en konstgjord körning. För att börja, låt oss titta på TLTs nyckeltal. (För mer, se: Janet Yellen mot Alan Greenspan: Vem är det bättre Fed-huvudet ?)

Nyckelmätningar

Syfte: Spårar Barclays US 20+ års statsskuldindex.

Inledningsdatum: 22 juli 2002 (upp 55, 64% sedan starten)

Genomsnittlig volym: 9 370 490

Kostnadsförhållande: 0, 15% (mycket låg)

Prestanda (från och med 3/18/15):

Årets datum: 4, 84%

1-år: 25, 14%

3-årig: 8, 72%

Ekonomi och Fed

Bruttonationalprodukten (BNP) under 4Q 2014 har reviderats ner till 2, 2% från 2, 6%. Detta är långt ifrån den 5% BNP som levererades under tredje kvartalet 2014. De anmälda orsakerna till den svagare utvecklingen var en långsammare lagerförvärv av företag och ett större handelsunderskott. (Se mer: Vad är ett handelsunderskott och vilken effekt kommer det att ha på aktiemarknaden ?)

Arbetslösheten är relativt låg på 5, 7%. I januari föll emellertid konsumentprisindex (KPI) 0, 1% jämfört med året innan och 0, 7% jämfört med december 2014. Detta är deflationärt. Exklusive energi ökade kärnpriserna i januari med 1, 6% från år till år och 0, 2% jämfört med december 2014. Det är goda nyheter, men energin är viktig.

Dessa siffror gör det mindre troligt för Federal Reserve att höja priserna. Faktum är att med tanke på alla billiga pengar och extrema hävstångseffekter som skapats på många marknader vet Federal Reserve troligen att höjningen av räntorna skulle leda till en skuldkrise. Federal Reserve själv har för närvarande en $ 4, 5 biljoner balansräkning. Centralbanken har försökt i flera år att avvärja nästa kris och det har lyckats. Men till vilket pris? Framtida generationer kommer att behöva betala för dessa åtgärder. (För mer, se: Federal Reserve: Introduction .)

I slutet av 2008 / början av 2009 gick USA in i en kort fas av deflation. Den övergripande stämningen var besparingar och ansvar, och vi var på rätt och ansvarsfull väg. Men ingen med makten vill att deras arv binds till deflation. Om Fed höjer räntorna spricker bubblor och allt kraschar. Om det håller priserna låga förvärras slutspelet. Det är mer troligt att Federal Reserve håller priserna låga, vilket är positivt för TLT. Å andra sidan, när verkligheten så småningom slår, är TLT troligtvis inte det bästa stället att dölja.

Om du vill investera i obligationer ska du överväga kortfristiga statsobligationer av hög kvalitet. Som sagt, i en deflationsmiljö inträffar massiv nedjustering, vilket ökar värdet på dollarn. Den amerikanska dollarn är sannolikt den bästa långa insatsen. Men det bästa övergripande steget skulle vara kontanter. När priserna för varor och tjänster minskar ökar köpkraften. Genom att stanna kontant (vid alla tiders marknadshöjningar), om deflation uppstår och marknadstankarna, har du möjlighet att köpa aktier till stora rabatter. (För mer se: En titt på nationella skuld- och statsobligationer .)

Ovanstående analys bör ses från ett makroperspektiv. På kort sikt kan allt hända. Det är omöjligt att tidlägga marknaden, men det är relativt enkelt att förutsäga långsiktiga resultat baserat på logik och trender.

Poängen

TLT är en högkvalitativ ETF tack vare en låg kostnadskvot och likviditet. Det borde ge en anständig investeringsmöjlighet inom en snar framtid, men det är förmodligen inte det bästa stället att vara under de närmaste åren. Tänk på kortfristiga högkvalitativa statsobligationer, amerikanska dollarn och det bästa av alla kontanter. (För mer, se: Investera i ETF: s statsobligationer .)

Dan Moskowitz har inga positioner i TLT. Han är för närvarande länge i FAZ, TECS, DRR och BIS.