Förregleringsrisk
Risken för förlikning är möjligheten att en part i ett kontrakt inte kommer att uppfylla sina skyldigheter enligt det avtalet, vilket resulterar i fallissemang före avvecklingsdagen. Denna standard från en part skulle för tidigt avsluta avtalet och lämna den andra parten att uppleva förlust om det inte försäkras på något sätt.
En risk av denna typ kan dessutom leda till ersättningskostnadsrisk eftersom skadan måste ingå ett nytt kontrakt för att ersätta det gamla. Villkor och marknadsvillkor kan vara mindre gynnsamma för det nya avtalet.
Key Takeaways
- Detta är en risk förknippad med alla kontrakt, men uttrycket tillämpas oftare på finansiella kontrakt som terminkontrakt och swappar.
- Den faktiska kostnaden för denna risk beräknas inte specifikt men anses generellt vara inkluderad i prissättningen för sådana kontrakt.
- Denna risk gäller i mycket sällsynta fall för aktier och obligationsmarknader, men är mindre ofta oroande än i andra finansiella instrument.
Förstå risk före avveckling
Det finns risk förknippat med alla kontrakt. Denna speciella risk är mer ett koncept än en svampbar kostnad. Risken före avvecklingen inkluderar en av de berörda parterna som inte fullgör sina skyldigheter att utföra en förutbestämd åtgärd, leverera en uppgiven vara eller tjänst eller betala ett avtalat ekonomiskt åtagande.
Kostnaden för denna risk är inte uttrycklig, utan snarare inbyggd i kontraktens prissättning och avgifter. Denna risk är mycket mer tillämplig i derivat som terminkontrakt eller swappar. Förväntad riskjusterad avkastning måste inkludera factoring i motpartsrisk eftersom detta kommer att inkluderas i prissättningen av dessa transaktioner. Olika utbyten gör detta på olika sätt. Exempelvis sprider futuretransaktioner delvis denna risk över de clearinghusavgifter som tas ut genom börsen.
Alla parter måste beakta värsta förluster som kan uppstå om en motpart går ut innan transaktionen avvecklas eller träder i kraft. I värsta fall kan förlusten vara negativa pris- eller ränteförändringar, i vilket fall skadan måste försöka ingå ett nytt kontrakt med priset eller räntorna till mindre gynnsamma nivåer. Andra konsekvenser kan innebära eventuella juridiska problem för kontraktsbrott.
Det är viktigt att ta hänsyn till den andra partens kreditvärdighet och volatiliteten eller sannolikheten för att marknaden kan förflytta sig negativt i kostnaden för ett fallissemang.
Låt oss till exempel säga att ABC-företaget bildar ett kontrakt på valutamarknaden med XYZ-företaget för att byta amerikanska dollar för japansk yen på två år. Om XYZ-företaget går i konkurs före avveckling kommer det inte att kunna fullfölja utbytet och måste ha kontraktet. Förutsatt att ABC-företaget fortfarande vill eller behöver ingå ett sådant kontrakt, måste det bilda ett nytt kontrakt med en annan part, vilket leder till ersättningskostnadsrisk.
I förväg finns teoretisk risk för avveckling för alla värdepapper, men handel med aktier som varar under en kort varaktighet kan ha en så liten del av handelskostnaderna förknippade med motpartsrisk att det är en oskiljbar del av transaktionen.
Ersättningskostnadsrisk
Som nämnts är ersättningskostnadsrisken möjligheten att en ersättning till ett fallissemang kan ha mindre gynnsamma villkor. Ett bra exempel kommer från obligationsmarknaden och problem som skapas av en tidig inlösen. Vissa obligationer har ett samtal eller funktion för tidig inlösen. Dessa funktioner ger emittenten rätt, men inte skyldigheten, att köpa tillbaka alla eller några av sina obligationer innan de når löptid. Om obligationerna hade en 6% -kupong och räntorna sjunker till 5% innan obligationen förfaller, skulle investeraren ha svårt att ersätta den förväntade inkomstströmmen med jämförbara värdepapper.
För en räntesats eller valutaswapp, kommer en förändring i ränta eller växelkurs före avräkning att leda till samma problem, om än på kortare tid.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.