Problem med huvudagenten
Problemet med huvudagenten är en konflikt i prioriteringar mellan en person eller grupp och den representant som är behörig att agera för deras räkning. En agent kan agera på ett sätt som strider mot uppdragsgivarens bästa.
Problemet med huvudagenten är lika varierat som huvudrollens och agentens roller. Det kan uppstå i alla situationer där ägandet av en tillgång, eller en huvudman, delegerar direkt kontroll över den tillgången till en annan part eller agent.
Key Takeaways
- Problemet med huvudagenten är en prioriteringskonflikt mellan ägaren av en tillgång och den person till vilken kontrollen över tillgången har delegerats.
- Problemet kan uppstå i många situationer, från förhållandet mellan en klient och en advokat till förhållandet mellan aktieägare och en VD.
- Att lösa ett huvudagent-problem kan kräva att systemet med belöningar ändras för att justera prioriteringar eller förbättra informationsflödet, eller båda.
Vad är huvudagentproblem?
Till exempel är ett företags aktieinvesterare, som delägare, rektorer som förlitar sig på bolagets verkställande direktör (VD), som deras agent, för att genomföra en strategi i deras bästa intresse. Det vill säga de vill att aktien ska öka i pris eller betala utdelning, eller båda. Om verkställande direktören istället väljer att plöja alla vinster i expansion eller betala stora bonusar till cheferna, kanske rektorerna känner att de har blivit låta av deras agent.
Det finns ett antal åtgärder för problem med huvudagenten och många av dem innebär att förväntningar och övervakningsresultat klargörs. Huvudmannen är i allmänhet den enda part som kan eller kommer att korrigera problemet.
Förstå problemet med huvudagenten
Problemet med huvudagenten har blivit en standardfaktor inom statsvetenskap och ekonomi. Teorin utvecklades på 1970-talet av Michael Jensen från Harvard Business School och William Meckling från University of Rochester. I ett papper som publicerades 1976 skisserade de en teori om en ägarstruktur utformad för att undvika vad de definierade som byråkostnad och dess orsak, som de identifierade som separationen av ägande och kontroll.
Trenden har varit mot kontrakt med agenten som kopplar kompensation direkt till prestandamätningar som fastställts av rektor.
Denna kontrollseparation inträffar när en rektor anställer en agent, rektor delegerar en viss kontroll och rätten att fatta beslut till agenten. Men huvudmannen behåller ägandet av tillgångarna och ansvaret för eventuella förluster.
Factoring i byråkostnader
Logiskt kan huvudmannen inte kontinuerligt övervaka agentens handlingar. Risken för att agenten kommer att avstå från ett ansvar, fatta ett dåligt beslut eller på annat sätt agera på ett sätt som strider mot uppdragsgivarens bästa, kan definieras som byråkostnader. Ytterligare byråkostnader kan uppstå när man hanterar problem som uppstår genom en agens handlingar. Byråkostnader ses som en del av transaktionskostnader.
Byråkostnader kan också inkludera kostnaderna för att skapa ekonomiska eller andra incitament för att uppmuntra agenten att agera på ett visst sätt. Rektorer är villiga att bära dessa extrakostnader så länge den förväntade ökningen av avkastningen på investeringen från att anställa agenten är större än kostnaden för att anställa agenten, inklusive byråkostnaderna.
Exempel på Principal-Agent-problemet
Problemet med huvudagenten kan växa upp i många dagliga situationer utanför finansvärlden. En klient som anställer en advokat kan oroa sig för att advokaten kommer att ta upp fler fakturerbara timmar än vad som är nödvändigt. En husägare kan ogillas av kommunfullmäktiges användning av skattebetalarnas medel. En husköpare kan misstänka att en fastighetsmäklare är mer intresserad av en provision än i köparens oro.
I alla dessa fall har rektor lite val i saken. En agent är nödvändig för att få jobbet gjort.
Det finns dock sätt att lösa problemet med huvudagenten.
Lösningar på problemet med huvudagenten
Onus är på rektor för att skapa incitament för agenten att agera som rektor vill. Tänk på det första exemplet, förhållandet mellan aktieägare och en verkställande direktör.
Aktieägarna kan vidta åtgärder före och efter att ha anställt en chef för att övervinna viss risk. Först kan de skriva chefens kontrakt på ett sätt som anpassar chefens incitament till incitamenten från aktieägarna. Rektorerna kan kräva att agenten regelbundet rapporterar resultat till dem. De kan hyra externa monitorer eller revisorer för att spåra information. I värsta fall kan de ersätta chefen.
Avtalsklausuler
Under de senaste åren har trenden varit mot anställningsavtal som kopplar kompensation så nära som möjligt med resultatmätningar. För företagsledare inkluderar incitament resultatbaserade utdelningar av aktier eller aktieoptioner, vinstdelningsplaner eller direkt koppling av ledningslön till aktiekursen.
I grunden är det samma princip som att ha god service. Teoretiskt anpassar vippningen kundens, huvudmästarens, agentens eller servitörens intressen. Deras prioriteringar anpassas nu och är inriktade på god service.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.