Proportional spridning
Proportional spridning är ett mått på en värdepappers likviditet som beräknas genom att jämföra dess bud- och frågepriser.
Högre proportionella spridningar är förknippade med mindre likvida värdepapper, vilket gör det möjligt för marknadstillverkare att kompenseras för den extra risken att handla med illikvida värdepapper. Å andra sidan kommer mer likvida värdepapper att ha lägre proportionella spridningar.
Key Takeaways
- Proportional spridning är ett mått på en värdepappers likviditet som beräknas genom att jämföra dess bud- och frågepriser.
- Det är större i mindre likvida värdepapper och mindre i mer likvida värdepapper, vilket hjälper till att kompensera marknadsbyggare för risken att handla med illikvida värdepapper.
- De genomsnittliga proportionella spridningarna har minskat avsevärt de senaste åren.
Hur proportionella spridningar fungerar
Den proportionella spridningen beräknas som skillnaden mellan de slutande pris- och budpriserna, dividerat med deras genomsnitt:
Proportionell spridning = (Fråga - Bud) / (Fråga + Bud) ÷ 2
var:
Fråga = Månadens högsta stängning
Bud = den lägsta stängningen i månaden
Den proportionella spridningen kan tolkas som den genomsnittliga ersättningen som betalas till återförsäljare för att göra en marknad i den säkerheten. Ur investerarens perspektiv är den genomsnittliga kostnaden för transaktioner i den säkerheten lika med hälften av den proportionella spridningen. I allmänhet ligger proportionella uppslag mellan 0, 50% och cirka 3%.
Proportionella spridningar är viktiga för investerare eftersom de påverkar nettokostnadsbasen för att köpa aktier. Detta kan i sin tur äta in de intäkter som erhållits vid försäljning av aktier. För populära och likvida värdepapper är emellertid proportionella spridningar ofta så minimala att de har mycket liten effekt på investerare.
Vissa investerare söker medvetet illikvida marknader där proportionella spridningar är högre än normalt. På dessa marknader är det ibland möjligt att hitta exempel på extrema värderingar i säkerheten - det vill säga värdepapper som är felaktiga i förhållande till deras inre värde. Denna strategi för investeringar används ofta av värdepapper.
Real World Exempel på proportionerliga spridningar
I början av 2000-talet var den genomsnittliga proportionella spridningen i samband med handeln på New York Stock Exchange (NYSE) 0, 6%. Med den ökande populariteten för elektroniska handelsplattformar har dock marknadsföringsprocessen blivit allt effektivare de senaste åren. Detta har bidragit till en minskning av den genomsnittliga proportionella spridningen till mindre än 0, 2% idag.
Det är dock viktigt att notera att detta bara är en genomsnittlig siffra. För mycket likvida värdepapper, där miljontals eller till och med tiotals miljoner aktier byter hand varje handelssession, kan den proportionella spridningen vara bara några basispunkter. Å andra sidan kan värdepapper som har mycket liten volym ha mycket högre proportionella spridningar.
Förutom dessa faktorer kan proportionella spridningar också påverkas av partiets storlek på den aktuella ordningen. Till exempel skulle en blockhandel bli föremål för en lägre proportionell spridning, medan en udda partihandel skulle bli föremål för en högre handel.
Jämför investeringskonton Leverantörens namn Beskrivning Annonsören × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.