Ratio Spread
En ratio spread är en neutral optionstrategi där en investerare samtidigt innehar ett ojämnt antal långa och korta eller skriftliga optioner. Namnet kommer från handelsstrukturen där antalet korta positioner till långa positioner har ett specifikt förhållande. Det vanligaste förhållandet är två till ett, där det finns dubbelt så många korta positioner så länge.
Konceptuellt liknar detta en spridningsstrategi genom att det finns korta och långa positioner av samma alternativtyp (sälj eller ring) på samma underliggande tillgång. Skillnaden är att förhållandet inte är en till en.
Key Takeaways
- En förhållande spridning innebär att köpa ett samtal eller säljoption som är ATM eller OTM, och sedan sälja två (eller fler) av samma alternativ ytterligare OTM.
- Att köpa och sälja samtal i den här strukturen benämns ett samtalsprocent.
- Att köpa och sälja försäljningar i denna struktur benämns en försäljningsfördelning.
- Det finns en hög risk om priset rör sig utanför strejkpriset för de sålda optionerna, medan den maximala vinsten är skillnaden i strejker plus mottagen nettokredit.
Förstå förhållandet spridning
Handlare använder en ratio-strategi när de tror att priset på den underliggande tillgången inte kommer att röra sig mycket, även om beroende på vilken typ av ratio spread-handel som används kan handlaren vara något hausse eller baisse.
Om näringsidkaren är något baisseartad kommer de att använda en försäljningsfördelning. Om de är något haussiska, kommer de att använda en samtalsprocent. Förhållandet är vanligtvis två skriftliga alternativ för varje långt alternativ, även om en näringsidkare kan ändra detta förhållande.
En samtalskvottsspridning innebär att man köper ett ATM-pengar eller OTM-samtalalternativ, samtidigt som man säljer / skriver två samtalalternativ som är ytterligare OTM (högre strejk).
En försäljningsfördelning är att köpa en ATM- eller OTM-säljoption, samtidigt som du skriver ytterligare två alternativ som är ytterligare OTM (lägre strejk).
Den maximala vinsten för handeln är skillnaden mellan långa och korta strejkpriser, plus den mottagna nettokrediten (om någon).
Nackdelen är att potentialen för förlust är teoretiskt obegränsad. I en regelbunden spreadhandel (till exempel tjuranrop eller björnsats) matchar de långa optionerna med de korta optionerna så att ett stort steg i priset på det underliggande inte kan skapa en stor förlust. Men i en förhållande spridning kan det finnas två eller flera gånger så många korta positioner som långa positioner. De långa positionerna kan bara matcha med en del av de korta positionerna som lämnar näringsidkaren med nakna eller upptäckta alternativ för resten.
För samtalskvottspridningen inträffar en förlust om priset gör ett stort steg uppåt, eftersom näringsidkaren har sålt fler positioner än de har länge.
För en försäljningsprocent spridning inträffar en förlust om priset gör ett stort steg till nackdelen, återigen eftersom näringsidkaren har sålt mer än de är långa.
Exempel på en förhållande spridd handel i Apple Inc.
Föreställ dig att en näringsidkare är intresserad av att placera ett samtalsprocent på Apple Inc. (AAPL) eftersom de tror att priset kommer att förbli platt eller bara marginellt stiga. Aktien handlas till 207 $ och de beslutar att använda optioner som löper ut om två månader.
De köper ett samtal med ett strejkpris på $ 210 för $ 6, 25, eller $ 625 ($ 6, 25 x 100 aktier).
De säljer två samtal med ett strejkpris på $ 215 för $ 4, 35 eller $ 870 ($ 4, 35 x 200 aktier).
Detta ger näringsidkaren en nettokredit på 245 $. Detta är deras vinst om aktien sjunker eller förblir under 210 $, eftersom alla alternativ kommer att löpa ut värdelösa.
Om aktien handlas mellan $ 210 och 215 $ när optionerna löper ut, kommer näringsidkaren att ha en vinst på optionens position plus kredit.
Till exempel, om aktien handlas till $ 213, kommer det köpta samtalet att vara värt $ 3, eller $ 300, plus $ 245-kredit (eftersom de sålda samtalen går ut värdelös), för en vinst på $ 545. Den maximala vinsten inträffar om aktien är på $ 215.
Om aktien stiger över $ 215, står näringsidkaren inför en potentiell förlust.
Antag att priset på Apple är 225 $ vid alternativets utgång.
- Det köpta samtalet är värt $ 15 eller $ 150 ($ 225 - $ 210 x 100 aktier)
- De två sålda samtalna tappar $ 10 vardera eller $ 200 ($ 225 - $ 215 x 200 aktier)
- Handlaren har fortfarande en kredit på 245 dollar.
I det här fallet kommer näringsidkaren att gå bort med en liten vinst på $ 195.
Om priset går till $ 250, står näringsidkaren med en förlust.
- Det köpta samtalet är värt $ 40 eller $ 400 ($ 250 - $ 210 x 100 aktier)
- De två sålda samtalen förlorar $ 35 vardera eller $ 700 ($ 250 - $ 215 x 200 aktier)
- Handlaren har fortfarande en kredit på 245 dollar.
Handlaren står nu inför en förlust på 55 dollar, vilket kommer att bli större ju högre Apple-aktiekursen går.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.