Registreringsrätt
En registreringsrätt är en rättighet som ger en investerare som äger ett begränsat lager möjlighet att kräva att ett företag bör notera aktierna offentligt så att investeraren kan sälja dem. Registreringsrättigheter kan, om de utnyttjas, tvinga ett privatägt företag att bli ett börsnoterat företag. Dessa rättigheter tilldelas vanligtvis när ett privat företag emitterar aktier för att samla in pengar. I praktiken spelar sällan registreringsrättigheter som innehas av en grupp minoritetsinvesterare sällan. Majoritetsblocken av aktieägare bestämmer vanligtvis om eller när företaget offentliggörs.
Förstå registreringsrättigheter
Registreringsrättigheter kan hjälpa investerare som innehar privata aktier att få tillgång till den bredare marknaden för att sälja sina aktier. Tidigare investerare kan ha kortare tidshorisonter än företagets grundare för en likviditetshändelse och kan därför vilja utnyttja dessa registreringsrättigheter. Utövade rättigheter kan emellertid potentiellt ha betydande påverkan på företaget. Det privata företaget måste genomgå den inledande arkiveringsprocessen för offentligt erbjudande (IPO), vilket troligen kommer att bli dyrt, kanske för tidigt för företagets huvudmän och dess aktieägare, eller för utspädande. Anställda kommer att behöva ägna tid åt att organisera material som krävs för SEC Form S-1 arkivering istället för att fokusera på den dagliga affärsverksamheten. Börsintroduktionen kan också avveckla att nå marknaden vid en oöverträffad tid (suboptimala marknadsvillkor), vilket kan leda till att aktiekursen blir lägre än önskat.
Rättigheter förhandlas vanligtvis när privata aktier köps. Typiska förhandlingspunkter inkluderar antalet rättigheter som tilldelas investeraren, där ledningen förmodligen föredrar färre rättigheter på grund av IPO-kostnader. Företaget kan förhindra att registreringsrättigheter antas under flera år, särskilt om företaget befinner sig i ett tidigt skede för att samla in pengar. Detta förhindrar att företaget pressas till att bli offentligt innan det har fungerat tillräckligt länge för att vara stabilt. Det är i företagets intresse att begränsa effekten av registreringsrätten.
Key Takeaways
- Registreringsrättigheter är rättigheter som ger investerare rätt att kräva att ett privat företag ska offentliggöras. Det är rättigheter som gör det möjligt för privata aktieägare att kontantera sina innehav vid likviditetshändelser.
- Det finns två typer av registreringsrättigheter: krav på rättigheter och piggyback. De förra tillåter investerare att tvinga ett företag att offentliggöra medan piggyback-rättigheter tillåter investerare att få sina aktier inkluderade i en likviditetshändelse.
Två typer av registreringsrättigheter
Registreringsrättigheter har formen av antingen "piggyback" eller "demand". Piggyback-rättigheter gör det möjligt för investerare att få sina aktier inkluderade i en registrering som för närvarande är i planeringsstadier av företaget. Piggyback-rättigheter orsakar i allmänhet inte problem för ett företag. Kravrättigheter är den typ av registreringsrättigheter som beskrivs i föregående avsnitt, och dessa kan vara omtvistade av de skäl som diskuteras. Om inte det finns tydliga och övertygande skäl att inleda en IPO-process, kommer grundare och viktigaste intressenter att avvisa utövandet av efterfrågan.
Exempel på registreringsrättigheter
Registreringsrättigheter innehåller vanligtvis klausuler som fastställer registreringsvillkoren. Bland dessa detaljer är den "lock-up" -period under vilken investerare är förbjudna att sälja sina aktier i ett företag efter att det har offentliggjorts. Vanligtvis är detta begränsat till 180 dagar.
Förlängningsperioden resulterar ofta i försäljning av ett företags aktie och ett prisfall. Till exempel föll andelarna i det sociala medieföretaget Snap Inc. med så mycket som fem procent efter utgången av dess lock-up-period. Andra klausuler som ingår är uppsägning av registreringsrättigheter för investerare och fastställande av ansvar för registreringsbetalning till företagets ledning.
Jämför investeringskonton Leverantörens namn Beskrivning Annonsören × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.