Sekundär erbjudande
Ett sekundärt erbjudande är försäljning av nya eller nära innehavda aktier av ett företag som redan har gjort ett börsintroduktion. Det finns två typer av sekundära erbjudanden. Ett icke-utspädande sekundärerbjudande är en försäljning av värdepapper där en eller flera större aktieägare i ett företag säljer hela eller en stor del av sina innehav. Intäkterna från denna försäljning betalas till de aktieägare som säljer sina aktier. Samtidigt innebär ett utspädande sekundärt erbjudande att skapa nya aktier och erbjuda dem för offentlig försäljning.
Sekundära erbjudanden kallas ibland uppföljningserbjudanden eller efterföljande offentliga erbjudanden (FPO).
01:09Sekundär erbjudande
Hur sekundära erbjudanden fungerar
Ett initialt offentligt erbjudande (IPO) anses vara ett primärt erbjudande av aktier till allmänheten. Ibland beslutar ett företag att samla in ytterligare kapital genom att skapa och sälja fler aktier i ett sekundärt erbjudande. Företag utför sekundära erbjudanden av olika skäl. I vissa fall kan företaget helt enkelt behöva samla in kapital för att finansiera sina skulder eller göra förvärv. I andra kan företagets investerare vara intresserade av att erbjuda kontanter ur deras innehav. Vissa företag kan också göra uppföljningserbjudanden för att skaffa kapital för att refinansiera skuld under tider med låga räntor. Investerare bör vara medvetna om de skäl som ett företag har för ett efterföljande erbjudande innan de lägger sina pengar i det.
Det finns flera stora skillnader mellan icke-utspädande sekundära erbjudanden och utspädda sekundära erbjudanden. Utspädda sekundära erbjudanden kallas också "efterföljande erbjudanden" eller "efterföljande erbjudanden".
Key Takeaways
- Ett sekundärt erbjudande är ett erbjudande av aktier efter en börsnotering.
- Att skaffa kapital för att finansiera skulder eller göra tillväxtförvärv är några av orsakerna till att företag gör sekundära erbjudanden.
- Utspädningserbjudanden resulterar i lägre vinst per aktie eftersom antalet cirkulerade aktier ökar. Icke-utspädande erbjudanden resulterar i en oförändrad EPS eftersom de inte innebär att nya aktier kommer ut på marknaden.
Icke-utspädande sekundära erbjudanden
Ett icke-utspädande sekundärerbjudande utspädar inte aktier som innehas av befintliga aktieägare eftersom inga nya aktier skapas. Det emitterande företaget kanske inte drar nytta alls eftersom aktierna erbjuds till försäljning av privata aktieägare, till exempel styrelseledamöter eller andra insiders (som riskkapitalister) som vill diversifiera sina innehav. Vanligtvis tillåter ökningen av tillgängliga aktier fler institutioner att ta icke-triviala positioner i det emitterande företaget, vilket kan gynna handelslikviditeten för det emitterande företagets aktier. Denna typ av sekundärerbjudande är vanligt under åren efter en börsintroduktion, efter avslutad låsperiod.
Utspädda sekundära erbjudanden
Ett utspädande sekundärt erbjudande, även känt som ett efterföljande erbjudande eller efterföljande erbjudande, är när ett företag själv skapar och släpper ut nya aktier på marknaden och därmed utspädd befintliga aktier. Denna typ av sekundärerbjudande inträffar när ett företags styrelse samtycker till att öka aktiefloden för att sälja mer kapital. När antalet utestående aktier ökar orsakar detta utspädning av resultatet per aktie. Den resulterande tillströmningen av kontanter är till hjälp för att uppnå ett långsiktigt mål för ett företag eller det kan användas för att betala av skuld eller finansiera expansion. Vissa aktieägare på kortsiktiga horisonter kanske inte ser händelsen som en positiv.
Ett utspädande sekundärt erbjudande resulterar vanligtvis i ett slags fall i aktiekursen på grund av utspädning av vinst per aktie, men marknader kan ha oväntade reaktioner på sekundära erbjudanden. Till exempel, i januari 2018, såg aktiekursen på CRISPR Therapeutics AG en dagsökning med 17 procent efter att företaget tillkännagav ett sekundärt erbjudande. Även om det exakta skälet till den snabba ökningen inte kan kännas säkert, misstänker analytiker att det berodde på att investerare tyckte att tillkännagivandet signalerade något större i framtiden, kanske relaterat till företagets planer på att använda ytterligare kapital för att finansiera ytterligare klinisk utveckling.
Exempel på sekundära erbjudanden
2013 tillkännagav Rocket Fuel att de skulle sälja ytterligare 5 miljoner aktier i ett efterföljande erbjudande. Ett starkt fjärde kvartal 2013 och en önskan att utnyttja sitt höga aktiekurs genom att skaffa ytterligare finansiering ledde till flytten. Rocket Fuel planerade att sälja 2 miljoner aktier, med befintliga aktieägare som säljer cirka 3 miljoner aktier. Dessutom hade försäkringsgivare en option att köpa 750 000 aktier i efterföljande erbjudande.
Affären uppgick till $ 34 per aktie. Under månaden efter erbjudandet värderades företagets offentliga aktier till $ 44. De som köpt eget kapital i efterföljande erbjudande realiserade vinster nära 30% på en månad.
Ett annat exempel på ett efterföljande erbjudande är det av Alphabet Inc. dotterbolaget Google (GOOG), som genomförde ett efterföljande erbjudande 2005. Mountain View-företagets initiala offentliga erbjudande (IPO) genomfördes 2004 med hjälp av den holländska auktionsmetoden. Det samlade ungefär 2 miljarder dollar till ett pris av 85 dollar, den nedre delen av sina uppskattningar. Däremot höjde uppföljningserbjudandet 2005 2005 4 miljarder dollar till 295 dollar, företagets aktiekurs ett år senare.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.