Short and Distort: ​​Bear Market Stock Manipulation

En mindre publicerad och mer olycksbådande version av kortsäljning kan äga rum på Wall Street. Det kallas "kort och snedvrida" (S&D). Det är viktigt för investerare att vara medvetna om farorna med S&D och att veta hur man skyddar sig själva.

Ingenting är i sig fel med kortförsäljning, vilket är tillåtet enligt reglerna från Securities and Exchange Commission (SEC). Emellertid använder den korta säljaren av "kort och snedvrida" felinformation och en björnmarknad för att manipulera aktier. S&D är olagligt, liksom dess motsvarighet, pumpen och dumpningen, som främst används på en tjurmarknad.

Key Takeaways

• S & D-handlare manipulerar aktiekurser genom att ta korta positioner och sedan använda smetkampanjer för att sänka priset på den riktade aktien.
• Ett kort och distribuerande system kan bara lyckas om S & D-handlaren har trovärdighet.
• En "kort och snedvridning" är det inversa i den bättre kända "pump och dumpa" taktiken.

Short Selling vs. Short and Distort (S&D)

Kortförsäljning är praxis att sälja lånade aktier i hopp om att aktiekursen snart kommer att falla, vilket gör det möjligt för korta säljare att köpa tillbaka det för en vinst. SEC har gjort det till en laglig verksamhet av flera goda skäl. Först ger det marknaderna mer information. Kortsäljare bedriver ofta en omfattande, legitim due diligence för att avslöja fakta som stöder deras misstankar om att målföretaget är övervärderat. För det andra bidrar kortsäljningen till likviditeten på marknaden eftersom den uppfyller tillgången på utbud / efterfrågan-paradigmet. Slutligen ger kortsäljning också investerare som äger aktien (har långa positioner) möjlighet att generera extra inkomst genom att låna ut sina aktier till shortsen.

S & D-handlare, å andra sidan, manipulerar aktiekurserna på en björnmarknad genom att ta korta positioner och sedan använda en smetkampanj för att sänka priset på den riktade aktien. Detta är det omvända av "pump and dump" -taktiken, varvid en investerare köper aktier (tar en lång position) och ger felaktig information som får målaktiens pris att öka.

Generellt är det lättare att manipulera aktier för att gå ner på en björnmarknad och upp på en tjurmarknad. Pumpen och dumpningen är kanske bättre känd än den "korta och snedvridande", delvis på grund av den inneboende haussiska förspänningen som är inbyggd på de flesta aktiemarknader, och på grund av mediernas rapportering om den utökade amerikanska tjurmarknaden som har spelat för bättre del av tre decennier. Till exempel har den amerikanska aktiemarknaden varit i en utdragen trend sedan mitten av 1980-talet, vilket gav tillräckligt med foder för pump-och-dumpare för att distribuera sina korrupta system.

En S & D-näringsidkares huvudmål är att tjäna pengar genom att kortsluta en aktie innan man smörar ut aktien offentligt. Teorin är att skrämma aktiens investerare kommer att få dem att fly i massa och därmed orsaka en nedgång i aktiens pris. Ett kort och distribuerande system kan bara lyckas om S & D-handlaren har trovärdighet. Därför kommer de ofta att använda skärmnamn och e-postadresser som innebär att de är associerade med ansedda enheter, till exempel SEC eller Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Styrkan i deras budskap är att övertyga investerare om att tillsynsmyndigheterna har allvarliga oro för företaget och att de kontaktar aktieägarna som en gest av goodwill.

"Kort och snedvridande" handlare skyltar anslagstavlor, vilket gör det mycket svårt för en investerare att verifiera påståenden. "Stig ut innan allt kraschar ner" och "Investerare som vill delta i en stämningsansökan kan kontakta ..." är typiska inlägg, liksom deras prognoser på $ 0 aktiekurser och 100% förluster. Varje individ eller enhet som försöker motsäga sina påståenden blir målet för deras attacker. Med andra ord kommer marknadsmanipulatorn att göra allt som står i hans eller hennes makt för att förhindra sanningen från att komma ut och hålla den riktade aktiens kurs nedåt.

Filmer som 'Wall Street' (1987) och 'Boiler Room' (2000) tog fram dessa typer av aktiemarknadsmanipulationer och hjälpte till att utbilda investerare om riskerna med att spela marknaderna.

Nettoeffekten av Short and Distort

När en "kort och snedvriden" manöver lyckas säljer investerare som ursprungligen köpte aktier till högre priser till låga priser på grund av sin felaktiga tro att aktiens värde kommer att minska avsevärt. Detta försäljningstryck driver aktiekursen lägre, vilket gör att S & D-handlare kan täcka och låsa in sina vinster.

Under kaoset som omslöt vissa framstående konkurser, till exempel Enron 2001 eller Nortel 2009, var investerare mer mottagliga för denna typ av manipulation i andra aktier än de annars skulle ha varit. Under nedgångar kan det första uppträdandet av oegentlighet lätt få investerare att köra för kullarna. Som ett resultat riskerar många oskyldiga, legitima och växande företag att bli brända och ta investerare med sig.

Identifiera och förhindra kort och snedvridning

Här är några tips för att undvika att brännas av ett "kort och snedvridande" schema:

1. Tro inte på allt du läser - verifiera fakta.
2. Gör din egen due diligence och diskutera den med din mäklare.
3. Hypotekera ditt lager - ta ut det från dess gatunamn för att förhindra korta säljare från att låna och sälja det.

Det bästa sättet att skydda dig själv är att göra din egen forskning. Många aktier med stor potential ignoreras av Wall Street. Genom att göra dina egna läxor bör du känna dig mycket säkrare i dina beslut. Och även om S & D: s attackerar ditt lager, kommer du bättre kunna upptäcka deras snedvridningar och vara mindre benägna att falla byte mot deras falska påståenden.

Hur man identifierar bra forskning

Ställ dig själv dessa frågor för att upptäcka de viktigaste egenskaperna i en bra forskningsrapport:

1. Finns det ansvarsfriskrivning?

SEC kräver att alla som tillhandahåller investeringsinformation eller råd helt avslöjar arten av förhållandet mellan informationsleverantören (forskningsanalytiker) och företaget som är föremål för rapporten. Om det inte finns någon ansvarsfriskrivning bör investerare bortse från rapporten.

2. Vad är relationen?

Investerare kan få bra information från delar publicerade av investerarrelationer, mäklare och oberoende forskningsföretag. Att använda alla dessa källor ger information och perspektiv som kan hjälpa dig att fatta bättre investeringsbeslut. Du måste dock utvärdera deras slutsatser mot bakgrund av den kompensation (om någon) som informationsleverantören fick för rapporten.

Kan en Wall Street-analytiker, som till och med delvis kompenseras av beståndets prestanda i sin analys, vara mer objektiv än ett avgiftsbaserat forskningsföretag som betalas ut en fast månadssats utan prestationsbonus? Svaret på denna fråga lämnas åt varje investerare att avgöra, men båda typerna av rapporter är vanligtvis tillgängliga för att utvärdera en potentiell investering. Arten av kompensationen kommer att ge information som hjälper dig att utvärdera en rapport objektivitet.

3. Identifieras författaren och kontaktinformation?

Generellt sett, om författarens namn och kontaktinformation finns i rapporten, är det ett bra tecken eftersom det visar att författaren är stolt över rapporten och ger investerare ett sätt att kontakta författaren för ytterligare information.

Forskningsrapporter från legitima mäklarföretag publicerar författarens namn och kontaktinformation längst upp på första sidan. Om författarens namn inte anges, bör investerare vara mycket skeptiska till rapportens innehåll.

4. Vad är författarens referenser?

Bokstäver efter ett namn betyder inte nödvändigtvis att författaren till rapporten är en bättre analytiker, men de indikerar att analytikern har gjort ytterligare studier för att utöka sin kunskap om finansiering och investeringar.

5. Hur läser rapporten?

Om rapporten innehåller storslagna ord och utropstecken, se upp. Detta för att inte säga att bra analytiker är tråkiga, men bra rapporter läser inte som en tabloidrubrik. En ansedd analytiker skulle aldrig använda överdrivningar som "säkra saker" eller "raketer" och skulle aldrig föreslå att du lånar ditt hem för att köpa en aktie.

Objektiva forskningsrapporter ger motiverade argument för att köpa eller sälja en aktie. Viktiga faktorer som ledningskompetens, konkurrensfördelar och kassaflöden citeras som bevis för att stödja rekommendationen.

6. Finns det en inkomstmodell och målpris med rimliga antaganden?

Det viktigaste för varje rekommendation är inkomstmodellen och målpriset. De antaganden som vinstmodellen bygger på bör tydligt anges så att läsaren kan utvärdera om antagandena är rimliga. Målpriset bör baseras på värderingsmätningar - till exempel pris / vinst / P / E eller pris / bokföring (P / B) - som också baseras på rimliga antaganden. Om en rapport saknar dessa detaljer är det i allmänhet säkert att anta att rapporten saknar en sund grund och bör ignoreras.

7. Finns det pågående forskningstäckning?

Ett åtagande att tillhandahålla pågående forskningstäckning (minst en rapport per kvartal under minst ett år) indikerar att det finns en solid tro på företagets grundläggande styrkor. Det kräver mycket resurser för att tillhandahålla denna typ av täckning, så ett företag som tillhandahåller löpande täckning är ett tecken på att det legitimt tror på en akties långsiktiga potential.

Detta står i kontrast till engångsrapporter som används för att manipulera lager. I dessa fall kommer antagna forskningsföretag plötsligt att publicera "rapporter" om lager som de aldrig rapporterat om tidigare. I allmänhet kan dessa rapporter identifieras som ett försök till lagermanipulation eftersom de inte kommer att innehålla attributen till en legitim forskningsrapport, som diskuterats ovan.

Poängen

Skrupelfri S & D-taktik kan låta investerare hålla påsen. Lyckligtvis är lagerrapporter av hög kvalitet relativt lätt att upptäcka och behöver inte förväxlas med aktiemanipulatorns dramatiska, falska påståenden. Håll dig sval när du analyserar en bestånd, och undvik att hängas upp i online-hype. Genom att analysera potentiella investeringar noggrant och objektivt kan du skydda dig från att falla byte för S & D-spelare - och göra bättre aktieval totalt sett.