Mjuka dollar
Mjuka dollar är ett sätt att betala mäklarföretag för sina tjänster genom kommissionintäkter, i motsats till genom normala direkta betalningar (hårda dollaravgifter). Den investerande allmänheten tenderar att ha en negativ uppfattning om arrangemang med mjukdollar, eftersom de anser att företag i köpssidan bör betala utgifter av sina vinster snarare än från investerarnas fickor. Som sådan blir användningen av hård dollarskompensation vanligare.
BREAKING NED Mjuka dollar
Till exempel kan en fonder erbjuda att betala för forskning från ett mäklarföretag genom att utföra affärer vid mäklaren. Antag att en fond med stort värde vill köpa lite forskning från XYZ Brokerage Firm. Fonden kan komma att acceptera att spendera minst 10 000 dollar i provisioner för mäklartjänster i utbyte för forskningen; detta skulle utgöra en mjukdollars betalning. Alternativt, om fonden helt enkelt ville köpa forskningen och inte acceptera någon form av mjukdollaravgift, kan det behöva betala mäklarföretaget 7 000 dollar i hårda dollar (kontant) för tjänsten.
Hur fungerar en mjukdollartransaktion
Provisionen för en handel som en institutionell investerare kan ha betalat till mäklarföretaget är 6 cent per aktie, men det kostar faktiskt bara 3 cent per aktie. De övriga tre centen används för rabatter på mjuk dollar. Enligt detta arrangemang är den institutionella investeraren skyldig att rikta framtida affärer till mäklarföretaget. Inget av detta utgör ett problem för Securities and Exchange Commission (SEC) så länge investeraren får bästa utförande och kommissionen inte är orimligt skild från vad som debiteras av andra företag.
De inneboende problemen med mjuka dollar
Kostnaderna för forskning och andra paketerade tjänster som tillhandahålls i mjukdollartransaktionen bärs i huvudsak av investeringsfonderna, men de offentliggörs inte av fonden. De är helt enkelt inbyggda i handeln, vilket påverkar fondens långsiktiga resultat.
Tekniskt sett skulle fonden avslöja de hårda kostnaderna för forskning i förvaltningsavgiften. Men när det betalas med mjuka dollar betalas det inte från dess förvaltningsavgift. Fondförvaltarna hävdar att de institutionella investerarna i slutändan bär alla kostnader. Att använda mjuka dollar för att betala för forskning tillåter emellertid inte investeringsfonderna att göra en exakt kostnadsanalys när de väljer fonden.
Mjuka dollarvärden är inte bestämbara och är inte heller lika. Vad en investeringschef får i form av tjänster kan skilja sig från vad en annan förvaltare får. Detta öppnar dörren för konflikter och missbruk, och investeringsfonderna vet aldrig vilken del av deras transaktionskostnader som används för de mjuka tjänsterna eller deras faktiska investeringar.
Även om transaktioner med mjuk dollar fortfarande används i stor utsträckning finns det en växande rörelse för att eliminera dem, särskilt när finansreformer och frågor om öppenhet dominerar branschen.
Missbruk av mjuka dollar
Farligheten med mjuka dollar har gjort praxis utsatt för missbruk av investerare och undersökning av SEC. I ett fall 2013 införde SEC sanktioner mot New York-mäklarföretaget Instinet LLC för att inte ha flaggat betalningar på mer än $ 400 000 i mjuka dollar till San Diego-baserade rådgivare JS Oliver Capital Management trots tydliga tecken på att de användes för tvivelaktiga syften och inte korrekt avslöjas till klienter. SEC fann att intresseföretag vid JS Oliver Capital hade använt betalningarna för mjuka dollar mot skilsmässutgifter, hyresbetalningar och kostnader relaterade till en personlig timeshare. I slutändan beslutade SEC att Instinet bortse från missbruk av de mjuka dollarna och bosatte sig med företaget för 800 000 dollar.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.