SPAC (Special Purpose Acquisition Company)
Ett speciellt förvärvsföretag (SPAC) är ett börsnoterat företag som samlar in en blind poolkapital genom ett initialt offentligt erbjudande (IPO) i syfte att förvärva ett befintligt företag. Pengarna som samlas in genom en SPAC: s börsintroduktion sätts i ett förtroende där de hålls tills SPAC identifierar en fusion eller förvärvsmöjlighet att driva med de investerade medlen. Aktier av en SPAC säljs vanligtvis i relativt billiga enheter som inkluderar en aktie av stamaktier och en teckningsoption som förmedlar rätten att köpa ytterligare aktier eller delaktier.
En SPAC bildas av kapital som samlas in i en börsnotering.
Förstå företagsförvärvsföretag
I stort sett är SPAC: er en del av den enorma marknaden för fusioner och förvärv. De kan användas av offentliga och privata företag som ett verktyg för att köpa ett förvärvsmål. Som börsnotering på den offentliga marknaden kräver de en robust planeringscykel som vanligtvis leds av en försäkringsbank.
Strukturering av en SPAC
En SPAC bildas av kapital som samlas in i en offentlig börsnotering. Som en börsnoterad aktie hålls en SPAC enligt samma standarder för marknadsemission, som i första hand specificeras i värdepapperslagen från 1934. Emellertid har erbjudandet som SPAC sina egna unika egenskaper.
Grundarna av en SPAC kan ha olika egenskaper men är vanligtvis antingen offentliga företag eller privata kapitalförvaltare. Offentliga företag kan vara intresserade av en SPAC-börsnotering i syfte att förvärva ett kompletterande företag i sin bransch. Privata kapitalförvaltare kan välja att använda SPAC-erbjudanden som en del av en omfattande portföljhanteringsstrategi. När man bildar en SPAC har grundarna vanligtvis ett mål eller flera mål i åtanke. Sammantaget är målet ofta detsamma för alla typer av grundare att samla in medel för förvärv.
För att påbörja SPAC-planeringsprocessen närmar sig grundarna en investeringsbank för att hantera börsintroduktionen. Investeringsbanken tar ut en avgift, vanligtvis cirka 10% av börsintäkterna, för sina tjänster. Den valda investeringsbanken leder SPAC-processen som inkluderar strukturering av kapitalvillkoren, förberedelse och arkivering av IPO-dokumentation och förmarknadsföring av investeringserbjudandet till intresserade investerare. Precis som för alla börsnoteringar kan investeringsbanken också intressera sig för erbjudandet eller tillhandahålla incitamentskapital baserat på IPO-resultat.
Det kapital som samlats in från en SPAC-börsintroduktion deponeras på ett trustkonto. Kostnader och försäkringsavgifter täcks vanligtvis av grundarna. När ett SPAC-erbjudande har avslutats har ledningsgruppen sedan en viss tidsperiod, vanligtvis 24 månader, för att identifiera ett lämpligt förvärvsmål och slutföra förvärvet. Om ett sådant avtal görs, tjänar aktieägare och förvaltning av SPAC genom ägande av den gemensamma aktien och eventuella teckningsoptioner. Aktieägare ges också eget kapital i det nya bolaget genom en omvandlingsprocess. Om ett förvärv inte genomförs inom den angivna tidsperioden upplöses SPAC automatiskt och pengarna som förvaras tillbaka till investerare.
Marknadsutsikter
En SPAC kan ses som en börsnotering av ett företag som ska namnges senare. En SPAC är ett skal- eller blankcheckföretag som först samlar in pengar genom sin börsnotering för att förvärva ett ospecificerat målföretag och sedan söker ett företag att köpa.
Kritiker av SPAC: er tar ut att sådana enheter inte är mer än fordon för investeringsbanker för att generera avgifter och att SPAC: er effektivt överför risk nästan helt till investerare. Förespråkare för SPAC hävdar att de tjänar en viktig funktion för att främja nya företag och tekniker.
SPAC-listor
SPAC Research är en av de finansiella marknadens ledande källor för SPAC-information. I sin artikel i april 2018, A Primer on SPACs, de detaljerade SPAC IPOs från 2015 till 2017. I ett citerat exempel var Silver Run Acquisition Corporation en SPAC som förvärvade Centennial Resource Production, LLC, ett olje- och gasföretag med primär verksamhet inom Delaware Basin. Efter förvärvs- och omvandlingsprocessen var det nyutnämnda Centennial Resource Development Corp. en av de bäst resultat från studietiden med en årlig avkastning på 146, 73%.
Key Takeaways
- Ett specialförvärvsbolag är ett börsnoterat företag som samlar in investeringsfonder i form av blind poolkapital genom ett initialt offentligt erbjudande i syfte att genomföra ett förvärv av ett befintligt företag.
- SPAC-erbjudanden grundas vanligtvis av antingen offentliga företag eller privata kapitalförvaltare.
- Aktieägare tilldelas eget kapital i det nyförvärvade företaget genom en omvandlingsprocess om ett förvärv genomförs framgångsrikt. Om ett förvärv inte genomförs inom den angivna tidsperioden upplöses SPAC och pengarna som förvaras i förtroende returneras till investerare.