Stark formeffektivitet
Stark formeffektivitet är den strängaste versionen av den effektiva marknadshypotesen (EMH) investeringsteori, som säger att all information på en marknad, vare sig offentlig eller privat, redovisas i ett aktiekurs.
Utövare av stark formeffektivitet tror att även insiderinformation inte kan ge en investerare en fördel. Denna grad av marknadseffektivitet innebär att vinster som överstiger normal avkastning inte kan realiseras oavsett mängden forskning eller information som investerare har tillgång till.
Key Takeaways
- Stark formeffektivitet är den strängaste versionen av den effektiva marknadshypotesen (EMH) investeringsteori, som säger att all information på en marknad, vare sig offentlig eller privat, redovisas i ett aktiekurs.
- Denna grad av marknadseffektivitet innebär att vinster som överstiger normal avkastning inte kan realiseras oavsett mängden forskning eller information som investerare har tillgång till.
- Burton G. Malkiel, mannen bakom stark formeffektivitet, beskrev vinstberäkningar, teknisk analys och investeringsrådgivningstjänster som ”värdelös” och tilllade att det bästa sättet att maximera avkastningen är genom att följa en köp-och-håll-strategi.
Förstå stark formeffektivitet
Stark formeffektivitet är en del av EMH och anses vara en del av slumpmässig promenadteori. Den anger att priset på värdepapper och därmed den totala marknaden inte är slumpmässigt och påverkas av tidigare händelser.
Stark formeffektivitet är en av de tre olika graderna av EMH, de andra är svaga och halvstarka effektivitet. Var och en är baserad på samma grundteori men varierar något vad gäller stringens.
Stark formeffektivitet kontra svag formeffektivitet och halvstark formeffektivitet
Den svaga formeffektivitetsteorin, den mest mildaste bland gäng, hävdar att aktiekurserna återspeglar all aktuell information men erkänner också att avvikelser kan upptäckas genom att undersöka företagens finansiella rapporter noggrant.
Den halvstarka formeffektivitetsteorin går ett steg längre och främjar idén att all information i det offentliga området används vid beräkningen av aktiens nuvarande pris. Det betyder att det är omöjligt för investerare att identifiera undervärderade värdepapper och generera högre avkastning på marknaden genom att använda antingen teknisk eller grundläggande analys.
De som prenumererar på denna version av EMH tror att endast information som inte är lättillgänglig för allmänheten kan hjälpa investerare att öka sin avkastning till en prestationsnivå över den allmänna marknaden. Den starka formeffektivitetsteorin avvisar denna uppfattning och säger att ingen information, offentlig eller inre information, kommer att gynna en investerare eftersom även inre information återspeglas i det aktuella aktiekursen.
Historik om stark formeffektivitet
Begreppet stark formeffektivitet var banbrytande av Princeton ekonomiprofessor Burton G. Malkiel i sin bok som publicerades 1973 med titeln "A Random Walk Down Wall Street."
Malkiel beskrev vinstberäkningar, teknisk analys och rådgivning om investeringar som ”värdelös.” Han sa att det bästa sättet att maximera avkastningen är genom att följa en köp-och-håll-strategi och tilllade att portföljer som byggts av experter inte borde klara sig bättre än en korg med bestånd sammansatta av en ögonbindel apa.
Exempel på stark formeffektivitet
De flesta exempel på stark formeffektivitet involverar insiderinformation. Detta beror på att stark formeffektivitet är den enda delen av EMH som tar hänsyn till egen information. Teorin säger att i motsats till vad man tror är det inte att hjälpa investerare att tjäna hög avkastning på marknaden genom att hålla inne information.
Här är ett exempel på hur stark formeffektivitet kan spela i verkligheten. En teknikchef (CTO) för ett offentligt teknikföretag tror att hans företag kommer att börja förlora kunder och intäkter. Efter den interna lanseringen av en ny produktfunktion till betatestare bekräftas CTO: s rädsla, och han vet att den officiella lanseringen kommer att vara en flopp. Detta skulle betraktas som insiderinformation.
CTO beslutar att ta en kort position i sitt eget företag och satsar effektivt mot aktiekursrörelsen. Om aktiekursen sjunker kommer CTO att tjäna och om aktiekurserna ökar förlorar han pengar.
När produktfunktionen släpps till allmänheten påverkas emellertid inte aktiekursen och sjunker inte trots att kunderna är besvikna över produkten. Denna marknad är stark formeffektiv eftersom till och med insiderinformationen från produkt floppen redan prissattes i lager. CTO skulle förlora pengar i denna situation.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.