Ta över
En övertagande inträffar när ett företag gör ett anbud att ta kontroll över eller förvärva ett annat, ofta genom att köpa en majoritetsandel i målföretaget. I övertagningsprocessen är det företag som gör budet förvärvaren medan företaget det vill ta kontroll över kallas målet.
Övertagande initieras vanligtvis av ett större företag för ett mindre företag. De kan vara frivilliga, vilket innebär att de är resultatet av ett ömsesidigt beslut mellan de två företagen. I andra fall kan de vara ovälkomna, i vilket fall det större företaget följer målet utan dess kunskap.
En övertagande, som sammanfogar två företag till ett, kan ge stora operativa fördelar och förbättringar av prestanda och för aktieägare.
Förstå övertaganden
Övertaganden är ganska vanliga i näringslivet. De liknar sammanslagningar genom att båda processerna kombinerar två företag till ett. Där de skiljer sig är att en sammanslagning involverar två lika företag medan en övertagning i allmänhet innebär ojämlikhet - ett större företag som riktar sig till ett mindre företag.
Det finns många skäl till varför företag kan initiera ett övertagande. Ett förvärvande företag kan bedriva ett opportunistiskt övertagande där det anser att målet är väl prissatt. Genom att köpa målet kan förvärvaren känna att det finns ett långsiktigt värde.
Vissa företag kan välja en strategisk övertagande. Detta tillåter förvärvaren att komma in på en ny marknad utan att ta på sig extra tid, pengar eller risk. Förvärvaren kan också kunna eliminera konkurrensen genom att genomföra en strategisk övertagande.
Om övertagandet går igenom blir det förvärvande företaget ansvarigt för alla målföretagets verksamhet, innehav och skuld.
01:24Ta över
Typer av övertaganden
Övertaganden kan ha många olika former. En välkommen eller vänlig övertagande, till exempel ett förvärv, går i allmänhet smidigt eftersom båda företagen anser det vara en positiv situation. I dessa fall godkänner målföretagets ledning transaktionen.
En ovälkommen eller fientlig övertagande kan vara ganska aggressiv eftersom en part inte är en villig deltagare. Det förvärvande företaget kan använda ogynnsamma taktiker som gryning, där det köper en betydande andel i målföretaget så snart marknaderna öppnas, vilket får målet att förlora kontrollen innan det inser vad som händer.
Målföretagets ledning och styrelse kan starkt motstå övertagningsförsök genom att genomföra taktik som ett giftpiller, som gör det möjligt för målets aktieägare att köpa fler aktier till en rabatt för att utspäda förvärvarens innehav och göra en övertagande dyrare.
En omvänd övertagning sker när ett privat företag tar över ett offentligt företag. Det förvärvande företaget måste ha tillräckligt med kapital för att finansiera övertagandet. Omvända övertaganden sker för att det privata företaget ska offentliggöras utan att behöva ta på sig risken eller lägga till en kostnad för att genomföra ett initialt offentligt erbjudande (IPO).
Det förvärvande företaget kan utfärda ett anbudsbud eller ett offentligt övertagande bud - ett öppet erbjudande att köpa aktier från varje aktieägare i målet för ett visst pris vid en viss tidpunkt.
Skäl för ett övertagande
En övertagande är praktiskt taget densamma som ett förvärv, förutom att termen övertagande har en negativ konnotation, vilket indikerar att målet inte vill köpas. Ett företag kan agera som budgivare genom att försöka öka sin marknadsandel eller uppnå skalfördelar som hjälper det att sänka sina kostnader och därmed öka sina vinster. Företag som gör attraktiva övertagsmål inkluderar:
- De med en unik nisch i en viss produkt eller tjänst
- Små företag med livskraftiga produkter eller tjänster men otillräcklig finansiering
- Liknande företag i nära geografisk närhet där kombination av krafter kan förbättra effektiviteten
- Annars livskraftiga företag som betalar för mycket för skuld som kan återfinansieras till en lägre kostnad om ett större företag med bättre kredit tog över
Finansiering av övertaganden
Finansieringsövertaganden kan komma i många olika former. När målet är ett börsnoterat företag ger det förvärvande företaget ett erbjudande för alla målets utestående aktier. Istället för att utfärda betala kontanter, emitterar budgivaren nya aktier av sig själv för målbolagets aktieägare.
Alla kontantavtal är ett erbjudande som innebär ett visst belopp av det budgivande företaget för varje aktie i målföretaget.
Det andra alternativet är att finansiera övertagandet från dess befintliga kassareserver, även om detta är en mycket ovanlig och sällsynt källa till fonder. Skuld används oftare som källa för att finansiera en övertagande. När ett företag använder skuld är det känt som en hävstångsinlösenuppköp. Skulden flyttas till målföretagets balansräkning.
Exempel på en övertagande
ConAgra försökte inledningsvis en vänlig försäljning för att förvärva Ralcorp 2011. När de första framstegen återupptogs, tänkte ConAgra göra en fientlig övertagande. Ralcorp svarade med användning av giftpiller strategin. ConAgra svarade med att erbjuda 94 dollar per aktie, vilket var betydligt högre än 65 dollar per aktiekurs som Ralcorp handlade på när övertagningsförsöket började. Ralcorp förnekade försöket, även om båda företagen återvände till förhandlingsbordet året efter.
Key Takeaways
- En övertagande inträffar när ett förvärvande företag gör ett bud att ta kontroll över eller förvärva ett målföretag, ofta genom att köpa en majoritetsandel i målet.
- Övertagande initieras vanligtvis av ett större företag för ett mindre företag.
- Övertaganden kan vara välkomna och vänliga, eller ovälkomna och fientliga.
- Företag kan initiera övertaganden eftersom de kan hitta värde i ett målföretag eller om de vill eliminera konkurrensen.
Affären gjordes i slutändan som en del av ett vänligt övertagande med en kurs per aktie på 90 dollar. Vid denna tid hade Ralcorp slutfört spinoff i sin Post spannmålsdivision, vilket resulterade i att det pris som erbjuds av ConAgra var betydligt högre än erbjudandet föregående år.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.