Avsmalnande
Avsmalnande är den gradvisa reverseringen av en kvantitativ lättnadspolitik som genomförs av en centralbank för att stimulera tillväxt. Som är fallet med de flesta, om inte alla, ekonomiska stimulansprogram, är de tänkta att avvikas när tjänstemän är övertygade om att det önskade resultatet, vanligtvis självbärande ekonomisk tillväxt, har uppnåtts.
Key Takeaways
- Avsmalnande är den gradvisa reverseringen av en kvantitativ lättnadspolitik som genomförs av en centralbank för att stimulera tillväxt.
- Avsmalnande refererar till minskning, inte eliminering, av Fed-tillgångsköp.
- Avsmalnande av för tidigt kan leda till en lågkonjunktur och försena den kan leda till en oönskad ökning av inflationen.
Förstå Tapering
Avsmalnande kan bara bli verklighet om någon typ av stimulansprogram redan har genomförts. Det senaste exemplet var det kvantitativa lättnadsprogrammet (QE) som implementerades av US Federal Reserve System (FRS), allmänt känt som Fed, som reaktion på finanskrisen 2007-08.
Avsmalnande aktiviteter är främst inriktade på räntor och på hanteringen av investerarnas förväntningar om vad dessa räntor kommer att bli i framtiden. Dessa kan inkludera förändringar i konventionell centralbankverksamhet, såsom justering av diskonteringsränta eller reservkrav, eller mer okonventionella aktiviteter, såsom kvantitativ lättnad (QE).
QE utökar Fed: s balansräkning genom att köpa obligationer och andra finansiella tillgångar med lång löptid. Dessa inköp minskar det tillgängliga utbudet, vilket resulterar i högre priser och lägre avkastning (långa räntor). Lägre avkastning sänker kostnaden för upplåning vilket skulle göra det lättare för företag att finansiera nya projekt som höjer sysselsättningen vilket leder till ökad konsumtion och ekonomisk tillväxt. I huvudsak är det ett penningpolitiskt verktyg i Fed: s verktygslåda för att stimulera ekonomin som kommer att återkallas gradvis eller avsmalna när målet har uppnåtts.
Avsmalnande kom fram i 2013 då, då dåvarande ordförande, Ben Bernanke kommenterade att Federal Reserve skulle sänka mängden tillgångar som köpts varje månad om ekonomiska förhållanden, som inflation och arbetslöshet var gynnsamma. En viktig poäng att notera är att avsmalning avser minskning, inte eliminering, av Fed-tillgångsköp.
När 2013 avslutades slutade augustiorganet att QE, som hade ballongerat Fed: s balansräkning till 4, 5 biljoner dollar, hade uppnått det avsedda målet och att tiden för att börja avsmalning var på väg. Processen involverade schemalagda minskningar av förutbestämda belopp genom sin avslutning i oktober 2014. Till exempel, i januari 2014, tillkännagav Fed sin avsikt att minska programmet från 75 miljarder dollar till 65 miljarder dollar i februari samma år.
Avsmalnande börjar på 6 miljarder dollar per månad för statskassor och 4 miljarder dollar för MBS. Processen skulle vara begränsad till 30 miljarder dollar för statskurser och 20 miljarder dollar för MBS, vilket innebär att när dessa nivåer uppnåtts skulle ytterligare betalningar återinvesteras. I denna takt förväntades balansräkningen sjunka under 3 biljoner dollar år 2020. Detta ändrades ytterligare i mars 2019 när det tillkännagavs att skattemyndighetens början i maj 2019 kommer att falla till 15 miljarder dollar.
Filosofi bakom tapering
Centralbanker kan använda en mängd olika policyer för att förbättra tillväxten och måste balansera korta förbättringar i ekonomin med längre marknadsförväntningar. Om centralbanken försämrar sin verksamhet för snabbt kan den skicka ekonomin till en lågkonjunktur. Om det inte avsmalnar sin verksamhet, kan en oönskad ökning av inflationen vara på väg.
Att vara öppen med investerare angående framtida bankaktiviteter hjälper till att ställa marknadens förväntningar. Därför använder centralbankerna vanligtvis en gradvis avsmalning snarare än ett plötsligt stopp för att förlora penningpolitiken. Centralbanker minskar osäkerheten på marknaden genom att beskriva deras inställning till avsmalnande och genom att specificera under vilka förhållanden att avsmalning antingen kommer att fortsätta eller avbryta. I detta avseende talas om förutsedda minskningar i förväg, vilket gör det möjligt för marknaden att börja göra justeringar innan aktiviteten faktiskt äger rum.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.