Tiden för kortvariga obligationer är nu

När ekonomin tappade tillbaka 2008/2009 gjorde Federal Reserve allt för att återupprätta tillväxten. Det inkluderade att skicka korta räntor ner till källaren under de senaste fem åren. För att få någon form av realavkastning i den nuvarande låga räntemiljön har investerare tvingats gå ut på löptidsstegen och i längre daterade obligationsfonder som iShares 20+ Year Treasury Bond (NYSE: TLT).

Det är ett stort problem.

Eftersom centralbanken nu avslutar sina kvantitativa lättnadsprogram och de nya Fed-ordförandena Janet Yellen som antyder att en bult uppåt på kort sikt kan vara nära, är längre daterade obligationer innehavare för en värld av skadad. Lyckligtvis finns det sätt att förkorta din varaktighet och förhindra några av de potentiella förlusterna när räntorna stiger.

Att gå kort är nyckeln

Med sitt första vittnesbörd som chef för Fed gav Janet Yellen investerare lite överraskande - högre räntor kunde vara runt hörnet och mycket förr än vad många analytiker hade förutspått. Sammantaget förutspår Yellen att Fed kunde göra en initial räntehöjning redan våren 2015, när ekonomin förbättras. Detta uttalande upprepades av flera andra Fed-styrelseledamöter. Många investerare hade fastnat att en räntehöjning inte skulle komma förrän 2016 tidigast.

Även om att höjningen till korta räntor faktiskt är en bra sak - vilket betyder att ekonomin äntligen går i rätt riktning - kan de orsaka en del obehagliga biverkningar för räntesökande. Obligationspriserna är omvänt korrelerade med ränteriktningen. Det betyder i huvudsak när räntorna stiger, kommer obligationskurserna att falla.

Och för de investerare som tittar på långa daterade obligationer kommer fallet att kännas ännu hårdare.

Det beror på att en obligationslängd är en nyckelfaktor för att bestämma vinster och förluster. Varaktighet är ett sätt att mäta en obligations priskänslighet för ränteförändringar. Ju längre varaktighet, desto sämre är droppen. Om räntorna till exempel skulle stiga med 1% skulle en obligationsfond - som den uber-populära Vanguard Total Bond Market ETF (BND) och dess genomsnittliga varaktighet på 10 år - se priset sjunka med cirka 10%. Under tiden kan en liknande investering med ett års varaktighet bara minska endast 1%.

Och med tanke på att Federal Reserve kommer att höja räntorna mycket snart kommer investerare som innehar obligationer med lång varaktighet att döda. Den stora tanken på stigande räntor skickade Barclay's 10-30 år Treasury Index - med en varaktighet av cirka 16 år - ned cirka 13% förra året.

Förkorta-Up

Investerare som har positioner i "kärn" -fonder som iShares Core Total US Bond Market ETF (ARCA: AGG) bör tänka på att lätta upp sin exponeringsperiod genom att lägga till ett antal korta obligationer. Det finns många sätt att göra just det med tillstånd av ETF-boom.

För dem som söker säkerhet och hög kreditkvalitet på statsobligationer, kan Schwab Short-Term US Treasury ETF (Nasdaq: SCHO) vara en utmärkt plats att börja. ETF spårar 49 statsobligationer och dess underliggande index har en låg varaktighet på endast 1, 9 år. Det kommer att hjälpa den att överleva när räntorna stiger. Att hjälpa fonden är dess låga utgiftskvot på bara 0, 08%. Det hjälper SCHO att ge lite extra avkastning jämfört med rivaliserande fonder som PIMCO 1-3 år US Treasury Index ETF (NYSE: TUZ). Även om avkastningen är fortfarande ganska liten.

För investerare som fortfarande letar efter mer inkomst kan kortsiktiga företagsobligationer vara svaret. Schwab och Vanguards engagemang för lågkostnadsfonder gör dem till toppköp i sina respektive sektorer. Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (Nasdaq: VCSH) innehar över 1 600 företagsobligationer, inklusive New York-baserade företag som telekomgiganten Verizon (NYSE: VZ) och investeringsbanken Citigroup (NYSE: C). Den bredden av innehaven, tillsammans med en låg varaktighet på 2, 8, gör det till ett förstklassigt företagsobligation. På samma sätt kan SPDR BarCap ST High Yield Bond ETF (Nasdaq: SJNK) användas för att satsa på företagsutgivare med mindre än stellar kreditbetyg.

Slutligen, för de investerare som vill gömma sig i kontanter när räntorna stiger, gör den aktivt förvaltade ETF-duon iShares Short Maturity Bond (Nasdaq: NEAR) och PIMCO Enhanced Short Maturity ETF (Nasdaq: MINT) idealiska spel. Båda innehar en blandning av tillväxt och utvecklad marknadsregering, företags- och hypoteksrelaterade kortfristiga skulder på investeringsklass. Båda fonderna bör kunna fånga stigande ränta snabbare eftersom deras varaktighet båda är mindre än ett år.

Poängen

Även om spektret av stigande räntor har spökt marknaderna i flera år nu verkar det som om rädsla äntligen går i uppfyllelse. Den senaste avsmalnande agendan för Fed, tillsammans med kommentarer från centrala centralbanksombud, indikerar båda att intresset kan gå högre förr snarare än senare. Med tanke på detta scenario är tiden för obligationsinvesterare att bli kort nu. De tidigare valen - tillsammans med fonder som Guggenheim Enhanced Short Duration ETF (NYSE: GSY) - gör idealiska val för att förkorta deras exponeringsperiod.

Ansvarsfriskrivning - I skrivande stund ägde författaren inte andelar i något företag som nämns i denna artikel.