Växla anteckning
En växelnot är ett inbetalningsobligation (PIK) där emittenten har möjlighet att skjuta upp en räntebetalning genom att acceptera att betala en ökad kupong i framtiden. Med växelbrev måste alla uppskjutna betalningar avräknas med obligationens löptid.
BREAKING NED Växla anteckning
En traditionell obligation eller sedel är ett skuldinstrument som utfärdas av företag som ett medel för att samla in pengar för att uppfylla kortfristiga skuldförpliktelser eller finansiera långsiktiga kapitalprojekt. För att kompensera investerare för att låna ut sina medel till emittenten under en tidsperiod betalar emittenten ränta eller kuponger till investerarna. Kupongbetalningarna görs regelbundet och fungerar som avkastningskursen för investeringar i dessa värdepapper. När en emittent upplever kassaflödesvårigheter kan den ha sina räntebetalningar som standard, vilket får investerare att förlora framtida inkomster och till och med sina huvudsakliga investeringar.
Företag med tillfälliga kassaflödesproblem kan dock inkludera en växlingsklausul vid tidpunkten för emission av obligationer för att säkerställa att en överhoppad betalning inte kategoriseras som en standard. En bindning med den här funktionen kallas en växelnot. En växelnot är ett låneavtal som gör det möjligt för en låntagare att betala högre räntor i framtiden för att skjuta upp räntebetalningar nu. På det här sättet växlar anteckningar för företag med ett sätt att ta upp skulderna medan de håller sig flytande under tider med ansträngt kassaflöde och utan att ha fallit. När kontanter är lägsta kan företaget använda vippet för att skjuta upp en ränta betalning. I stället för en kontant betalning innebär detta att räntan faktiskt betalas genom att ta upp ytterligare skuld, ofta till en högre räntesats. Till exempel, om ett företag väljer att skjuta upp betalningsränta tills obligationen förfaller, kan dess ränta på skulden anges öka från 7, 8% till 9, 1%.
Med växlar till sedlar kan ett företag välja att göra räntebetalningar antingen kontant eller genom betalning in natura (PIK), till exempel med ytterligare sedlar och obligationer, och under lånets löptid kan låntagaren växla fram och tillbaka mellan de två formerna av räntebetalningar inom vissa parametrar.
Växelnoteringar används oftast av private equity-företag som är involverade i hävstångsuppköp. Om inköpspriset för målföretaget överstiger hävstångsnivåerna upp till vilka långivarna är villiga att ge ett lån, eller om det inte finns något kassaflöde tillgängligt för att betjäna ett lån, används en växelnot för att finansiera förvärvet.
Även om detta verkar vara ett attraktivt alternativ för ett företag, kommer det till en kostnad. Den höjda räntan ger gott om incitament att inte missa en räntebetalning eftersom låntagarna i slutändan skulle kunna finna att de har ännu mer skuld än planerat om kreditcykeln vänder. I själva verket är växlarna ett dyrt finansieringsinstrument med hög risk som kan ge långivare stora förluster om låntagaren inte kan betala tillbaka lånet. Därför ger långivare investeringspreferenser till låntagare med stark tillväxtpotential.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.