Top-Down vs. Bottom-Up: Vad är skillnaden?
Uppifrån och ner och ner och upp är metoder som används för att analysera och välja värdepapper. Villkoren förekommer dock även i många andra områden inom affär, finans, investering och ekonomi. Medan de två systemen är vanliga termer blir många investerare förvirrade eller förstår inte helt olika metoder.
I allmänhet kan var och en vara ganska enkel. Uppifrån och ner-metoden går från det allmänna till det specifika, och den nedifrån-upp-metoden börjar vid det specifika och rör sig till det allmänna.
Omfattande kan dessa metoder vara möjliga tillvägagångssätt för ett brett spektrum av ansträngningar som budgetering, målsättning och prognos. Men i finansvärlden kan analytiker eller hela regimer få i uppdrag att fokusera på varandra så att förstå nyanserna för båda är viktiga.
Top-Down
Top-down-analys avser vanligtvis att använda omfattande faktorer som grund för beslutsfattande. Uppifrån och ner-metoden kommer att försöka identifiera den stora bilden och alla dess komponenter. Dessa komponenter kommer vanligtvis att vara drivkraften för slutmålet.
Totalt sett är top-down vanligtvis associerad med ordet makro eller makroekonomi. Makroekonomi i sig är ett område inom ekonomi som tittar på de största faktorerna som påverkar ekonomin som helhet. Dessa faktorer inkluderar ofta saker som federala fonder, arbetslöshet, global och landsspecifik bruttonationalprodukt och inflation.
En analytiker som söker ett perspektiv uppifrån och ner vill titta på hur systematiska faktorer påverkar resultatet. I företagsfinansiering kan detta innebära att man förstår hur stora bildtrender påverkar hela branschen. Vid budgetering, målsättning och prognos för samma koncept kan också gälla för att förstå och hantera makrofaktorer.
Top-Down Investering
I investeringsvärlden fokuserar top-down-investerare eller investeringsstrategier på den makroekonomiska miljön och cykeln. Dessa typer av investerare vill vanligtvis balansera konsumenternas diskretionära investeringar mot häftklamrar beroende på den nuvarande ekonomin. Historiskt sett är diskretionära lager kända för att följa konjunkturcykler med konsumenter som köper mer diskretionära varor och tjänster i utvidgningar och mindre i sammandragningar.
Konsumentklamrar tenderar att erbjuda livskraftiga investeringsmöjligheter genom alla typer av ekonomiska cykler eftersom de inkluderar varor och tjänster som förblir efterfrågade oavsett ekonomins rörelse. Omfattande, när en ekonomi expanderar, kan diskretionär övervikt lita på för att ge avkastning. Alternativt, när en ekonomi kontrakterar eller i en lågkonjunktur, kommer top-down-investerare vanligtvis att vara överviktiga till hamnar och häftklamrar.
Investeringsföretag och investeringsförvaltare kan fokusera en hel investeringsstrategi på top-down management som identifierar investeringshandelsmöjligheter rent baserat på top-down makroekonomiska variabler. Dessa fonder kan ha ett globalt eller inhemskt fokus som också ökar komplexiteten i omfattningen. Vanligtvis kommer dessa fonder att kallas makrofonder. I allmänhet fattar de portföljbeslut genom att titta på global ekonomi då på landsnivå. De förädlar vidare synen till en viss sektor och sedan till de enskilda företagen inom den sektorn.
Top-down-investeringsstrategier fokuserar vanligtvis på att dra nytta av möjligheter som följer marknadscykler medan bottom-up-strategier är mer grundläggande.
Botten upp
Nedifrån och upp analysen tar ett helt annat tillvägagångssätt. I allmänhet kommer bottom-up-metoden att fokusera sin analys på specifika egenskaper och mikroattribut hos en enskild bestånd. I nedifrån och upp är investeringskoncentrationen baserat på affärsverksamhet eller sektor för sektor. Denna analys syftar till att identifiera lönsamma möjligheter genom idiosyncrasies av ett företags attribut och dess värderingar i jämförelse med marknaden.
Investeringar från botten och upp börjar sin forskning på företagsnivå men slutar inte där. Dessa analyser väger grundläggande företagets grundläggande men tittar också på sektorn och mikroekonomiska faktorer. Som sådan kan investeringar från botten och upp vara något bred i en hel bransch eller laserfokuserad på att identifiera nyckelattribut.
Underifrån-upp investerare
Oftast är bottom-up-investerare buy-and-hold-investerare som har en djup förståelse för ett företags grundläggande faktorer. Fondförvaltare kan också använda en bottom-up-metod. Till exempel kan ett portföljteam ha uppdrag att investera i en bottom-up-metod inom en specifik sektor som teknik. De är skyldiga att hitta de bästa investeringarna med hjälp av en grundläggande strategi som identifierar företagen med de bästa grundförhållandena eller branschledande attribut. De skulle sedan undersöka dessa lager med avseende på makro- och globala påverkan.
Metriska fokuserade smart-beta-indexfonder är ett annat exempel på bottom-up-investeringar. Fonder som AAM S&P 500 High Dividend Value ETF (SPDV) och Schwab Fundamental US Large Company Index ETF (FNDX) fokuserar på specifika grundläggande nedifrån-upp-attribut som förväntas vara viktiga drivkrafter.
Särskilda överväganden
I allmänhet, medan top-down och bottom-up kan vara mycket tydligt olika, används de ofta i alla typer av finansiella tillvägagångssätt som kontroller och saldon. Till exempel, medan en top-down-investeringsfond huvudsakligen kan fokusera på investeringar enligt makrotrender, kommer den fortfarande att titta på grundläggande i sina investeringar innan ett investeringsbeslut fattas. Omvänt, medan en bottom-up-strategi fokuserar på grundläggande investeringar, vill investerare fortfarande överväga systematiska effekter på enskilda innehav innan de fattar ett beslut.
Key Takeaways
- Top-down omfattar vanligtvis ett stort universum av makrovariabler medan bottom-up är mer snävt fokuserad.
- Top-down investeringsstrategier fokuserar vanligtvis på att utnyttja möjligheter som följer marknadscykler medan bottom-up-strategier är mer grundläggande.
- Medan uppifrån och ner upp och ner kan vara mycket tydligt olika används de ofta i alla typer av finansiella tillvägagångssätt som kontroller och saldon.