Förstå alternativet Premium

Investerare älskar alternativ eftersom de förbättrar dussintals marknadsstrategier. Tror att en aktie kommer att stiga? Om du har rätt, genom att köpa ett callalternativ ger dig rätten att köpa aktier senare med rabatt till marknadsvärdet och tjäna på stigningen. Vill du sänka risken om ditt lager oväntat sjunker? Att förvärva en säljoption ger dig förmågan att sova enkelt och veta att du kan sälja det senare till ett förutbestämt pris och begränsa dina förluster.

Alternativ kan öppna dörren för stora vinster eller ge en skydd mot eventuella förluster. Och till skillnad från att köpa eller kortsälja aktier, kan du få en betydande position med blygsamt kapital på förhand. Oavsett om du köper eller säljer dessa kontrakt, är det viktigt för långsiktig framgång att förstå vad som går in i ett alternativs pris eller premium. Nedersta raden: ju mer du vet om premien, desto lättare blir det att erkänna en bra affär eller tillbaka ur en transaktion eftersom oddsen är mot dig.

Egenvärde

Det finns två grundläggande komponenter till ett alternativ. Den första är kontraktets inre värde, vilket betyder skillnaden mellan strejk- eller utövningspriset (det pris du kan köpa eller sälja en underliggande tillgång) och tillgångens nuvarande marknadsvärde.

Till exempel köper du ett callalternativ för XYZ Company med ett strejkpris på $ 45. Om aktien för närvarande värderas till $ 50 har alternativet ett inre värde på $ 5 ($ 50 - $ 45 = $ 5). I det här fallet kan du köpa samtalet och utöva det direkt och skörda med $ 500 vinst ($ 5 x 100 aktier) Detta kallas pengarna .

Men om du köper ett samtal för XYZ med ett strejkpris på $ 45 och det aktuella marknadsvärdet endast är $ 40, finns det inget eget värde. Det är känt som att vara ute av pengarna eller under vatten .

Den andra komponenten i en tilläggspremie spelas nu in och beskriver kontraktets längd.

Tidsvärde

Ditt optionskontrakt kan vara tom för pengarna men har så småningom värde på grund av en betydande förändring i den underliggande tillgångens marknadspris. Detta kallas kontraktets tidsvärde . Grovt översatt betyder det vilket pris en investerare är villig att betala över kontraktets inre värde, i hopp om att investeringen så småningom kommer att betala sig.

Till exempel köper du XYZ-samtalet med ett strejkpris på $ 45 och det underliggande faller till $ 40. Du har nu slut på pengarna men om en månad eller två kan aktien stiga till 50 $ och generera en vinst på 5 USD per aktie.

Alternativets prissättning inkluderar din satsning som aktien kommer att betala sig över tid. Om du köpte ett callalternativ för $ 45 och det hade ett inre värde på $ 5 (aktien såldes till $ 50), kanske du är villig att betala ytterligare $ 2, 50 för att hålla kontraktet, och förväntar dig att det underliggande skulle lägga till vinster. Det skulle göra alternativets premium $ 7, 50 ($ 5 inre värde + 2, 50 $ tidsvärde = $ 7, 50 premium).

Alternativets premie förändras ständigt beroende på priset på den underliggande tillgången och hur lång tid som finns kvar i kontraktet. Ju djupare ett kontrakt är i pengarna, desto mer höjer premien. Omvänt, om alternativet förlorar inre värde eller är ur pengarna, faller premien.

Den tid som återstår i kontraktet påverkar också premien. Till exempel kommer premien att sjunka när kontraktet närmar sig utgången, medan andra faktorer är lika.

Mäta volatilitet

Medan premier tenderar att sjunka när utgången närmar sig, kan nedgångens takt variera avsevärt. Denna tidsförfall markerar en viktig komponent i kontraktets tidsvärdesberäkning.

Du kommer förmodligen inte att betala en stor summa för ett samtal från en blå chip eller lägga in i 30-dagarsfönstret före utgången, eftersom oddsen för storskaliga prisrörelser är begränsade under denna relativt korta period. Följaktligen kommer dess tidsvärde att avta långt före utgången.

Alternativpremier för lägre kapitaliserade värdepapper, som varma tillväxtaktier, tenderar att försvinna långsammare. Med dessa instrument är oddsen för att ett av pengarna-alternativet når strejkpriset väsentligt högre, så alternativet håller sitt tidsvärde längre.

På grund av dessa variationer bör optionshandlare mäta aktiens volatilitet innan du satsar. Ett vanligt sätt att utföra denna uppgift är genom att titta på kapitalets standardavvikelse. Baserat på historiska data mäter standardavvikelsen rörelsegraden upp och ner i förhållande till medelpriset. Ett lägre antal indikerar en relativt stabil aktie, dvs en som vanligtvis beordrar en mindre optionspremie.

Ett annat sätt att mäta volatilitet är genom att bestämma dess beta eller jämföra aktiens fluktuationer med marknaden som helhet. En beta över 1 representerar ett eget kapital som tenderar att stiga och falla mer än S&P 500 eller ett annat brett index. Denna benägenhet för prisrörelse med bredare intervall innebär att de relaterade optionskontrakten vanligtvis kommer att ha en högre prislapp. Ett eget kapital med en beta mindre än 1 är jämförelsevis stabilt och kommer därför sannolikt att ha en mindre optionspremie.

Dessa måttstockar är inte alls perfekta eftersom en akties tidigare resultat inte alltid förutsäger framtida resultat. Dessutom kan engångshändelser få lager att se mer oförutsägbara ut än de verkligen är. Volatilitetsmätningar kan dock vara mycket användbara för att bestämma ett företags prisstabilitet.

Poängen

Alternativ stöder en mängd marknadsstrategier för den erfarna investeraren men de medför risker. En gedigen förståelse för prisfaktorer, inklusive volatilitet, ökar oddsen de kommer att betala med högre avkastning.