Använda kalenderhandel och spridningsalternativstrategier

När marknadsförhållandena smuldrar är optioner ett värdefullt verktyg för investerare. Vissa investerare darrar av att nämna ordet "optioner", men det finns många alternativstrategier tillgängliga för att minska risken för marknadsvolatilitet. Kalenderspridningen är en metod att använda under vilket marknadsklimat som helst.

Key Takeaways

• Handla antingen som en hausseartad eller baisseartad strategi.
• Generera vinst när tiden förfaller.
• Begränsar risken för nettoskulden.
• Dra fördel av en ökad volatilitet.
• Ge ytterligare hävstångseffekt för att göra meravkastning.
• Begränsar förluster om aktiekursen rör sig dramatiskt.

Kalenderspridningar är ett utmärkt sätt att kombinera fördelarna med handel med riktade alternativ i samma position. Beroende på hur en investerare implementerar denna strategi kan de antaga antingen:

1. En marknadsneutral position som kan rullas ut några gånger för att betala kostnaden för spridningen samtidigt som man utnyttjar förfall
2. En kortvarig marknadsneutral position med en längre riktningsförskjutning utrustad med obegränsad vinstpotential

Hursomhelst kan handeln ge många fördelar som ett vanligt gammalt samtal eller sälj inte kan ge på egen hand.

Alternativ är ett sätt att bidra till att minska risken för volatilitet på marknaden.

Lång kalenderuppslag

En lång kalenderspridning - ofta kallad en tidsfördelning - är köp och försäljning av ett call-alternativ eller köp och försäljning av ett put-option med samma strejkpris men med olika utgångsmånader. I huvudsak, om en handlare säljer ett kortdaterat alternativ och köper ett längre daterat alternativ, blir resultatet nettoskuld till kontot. Försäljningen av det kortdaterade alternativet sänker priset på det långdaterade alternativet vilket gör handeln billigare än att köpa det långdaterade alternativet direkt. Eftersom de två alternativen löper ut på olika månader kan handeln ha många olika former när utgångsmånaderna går.

Det finns två typer av långa kalenderspridningar: ringa och sätta. Det finns inneboende fördelar med att handla en säljkalender över en samtalskalender, men båda är lätt acceptabla handel. Huruvida en handlare använder samtal eller ringer beror på det underliggande investeringsfordonets känsla. Om en näringsidkare är hausseartad, skulle de köpa en kalendersamtal. Om en näringsidkare är baisseartad, skulle de köpa en kalenderuppsättning.

En lång kalenderspridning är en bra strategi att använda när priserna förväntas löpa ut till värdet av det strejkpris som investeraren handlar vid utgången av alternativet för första månaden. Denna strategi är idealisk för en näringsidkare vars kortsiktiga känsla är neutral. Idealt kommer det kortdaterade alternativet att löpa ut ur pengarna. När detta har hänt, står näringsidkaren med en lång alternativ position.

Om näringsidkaren fortfarande har en neutral prognos, kan de välja att sälja ett annat alternativ mot den långa positionen, med en annan spridning. Å andra sidan, om näringsidkaren nu känner att aktien kommer att börja röra sig i riktning mot den långsiktiga prognosen, kan näringsidkaren lämna den långa positionen i spel och skörda fördelarna med att ha obegränsad vinstpotential.

Planera handeln

Det första steget i planeringen av en handel är att identifiera marknadssentiment och en prognos för marknadsförhållandena under de kommande månaderna. Låt oss anta att en handlare har en baisseartad syn på marknaden och det övergripande känslan visar inga tecken på förändring under de kommande månaderna. I detta fall borde en näringsidkare överväga en kalenderuppsättning.

Denna strategi kan tillämpas på en aktie-, index- eller utbytesfond (ETF). För de bästa resultaten kan en näringsidkare dock överväga ett flytande fordon med smala spridningar mellan bud- och frågepriser. För vårt exempel använder vi DIA, som är ETF som spårar Dow Jones Industrial Average.

I det här femåriga diagrammet (figur 1) indikerar den senaste prisåtgärden ett omvändt mönster som kallas huvud-och-axlar-mönstret. Priserna har bekräftat detta mönster, vilket antyder en fortsatt nackdel.

Bild 1: Ett baisseartat vändningsmönster på DIA: s femåriga diagram

På ett års diagram verkar priserna vara översålda och priserna konsolideras på kort sikt. Baserat på dessa mätvärden skulle en kalenderspridning passa bra. Om priserna konsolideras på kort sikt bör det kortdaterade alternativet upphöra att gälla. Det längre daterade alternativet skulle vara en värdefull tillgång när priserna börjar återuppta den nedåtgående trenden.

Baserat på det pris som visas i diagrammet för DIA, som är $ 113, 84, ser vi på priserna i juli och augusti 113 sätter. Så här ser handeln ut:

• Köpt september DIA 113 sätter: - $ 4, 30
• Sålde juli DIA 113 sätter: + $ 1, 76
• Nettoskuld: $ 2, 54

När man går in i handeln är det viktigt att veta hur den kommer att reagera. Vanligtvis rör sig spridningen långsammare än de flesta alternativstrategier eftersom varje position något kompenserar den andra på kort sikt. Om DIA förblir över $ 113 vid utloppet av juli, kommer den sista juli att löpa ut värdelös att lämna investeraren länge på en September 113-sats. I detta fall vill handlaren att marknaden ska flytta så mycket som möjligt till nackdelen. Ju mer den rör sig, desto mer lönsam blir den här handeln.

Om priserna ligger under $ 113 kan investeraren välja att rulla ut positionen vid den tiden, vilket innebär att de skulle köpa tillbaka den 113 juli-säljningen och sälja en augusti 113-sats. Om näringsidkaren blir alltmer baisseartad på marknaden vid den tidpunkten kan de lämna positionen som en långvarig ställning istället.

De sista stegen som är involverade i denna process är för näringsidkaren att upprätta en utgångsplan och korrekt hantera deras risker. Korrekt positionsstorlek hjälper till att hantera risken, men en näringsidkare bör också se till att de har en exitstrategi i åtanke när han handlar. Som det ser ut är den maximala förlusten i denna handel nettoskulden på $ 2, 54.

Handeltips

Det finns några handelstips att tänka på när handeln kalender sprider sig.

Välj utgångsmånader som för ett täckt samtal

Vid handel med en kalenderspridning bör strategin betraktas som ett täckt samtal. Den enda skillnaden är att investeraren inte äger den underliggande aktien, men investeraren äger rätten att köpa den underliggande aktien.

Genom att behandla denna handel som ett täckt samtal kan näringsidkaren snabbt välja utgångsmånaderna. När du väljer utgångsdatum för det långa alternativet är det klokt för en näringsidkare att gå minst två till tre månader ut beroende på deras prognos. När du väljer den korta strejken är det dock bra att alltid sälja det kortaste daterade alternativet. Dessa alternativ förlorar värdet snabbast och kan rullas ut månad till månad under handeln.

Ben i en kalenderspridning

För handlare som äger samtal eller lägger mot en aktie kan de sälja ett alternativ mot denna position och ben i en kalenderuppslag när som helst. Till exempel, om en handlare äger uppmaningar till en viss aktie, och den har gjort ett betydande steg till uppsidan men nyligen har utjämnat sig. En handlare kan sälja ett samtal mot detta lager om de är neutrala på kort sikt. Handlare kan använda denna legging i strategi för att rida ut dopparna i en uppåtgående aktie.

Planera att hantera risk

Det sista handels tipset är att hantera risk. En näringsidkare bör planera sin positionsstorlek runt den maximala förlusten av handeln och försöka minska förlusterna när de har bestämt att handeln inte längre faller inom ramen för deras prognos.

Begränsad uppe i tidiga stadier

Kalenderhandeln har begränsat uppsidan när båda benen spelas. Men när det korta alternativet har löpt ut har den återstående långa positionen obegränsad vinstpotential. I de tidiga stadierna av denna handel är det en neutral handelsstrategi. Om aktien börjar röra sig mer än väntat kan detta resultera i begränsade vinster.

Var medveten om utgångsdatum

Utgångsdatum innebär en annan risk. När utgångsdatumet för det korta alternativet närmar sig måste åtgärder vidtas. Om det korta alternativet löper ut ur pengarna upphör kontraktet värdelöst. Om alternativet finns i pengarna, bör näringsidkaren överväga att köpa tillbaka optionen till marknadspriset. När näringsidkaren har vidtagit åtgärder med det korta alternativet kan näringsidkaren sedan besluta om han ska rulla positionen.

Kom en gång väl

Den sista risken att undvika när handeln kalenderspridningar är en otidig post. Tidpunkten för marknaden är mycket mindre kritisk när handeln sprider sig, men en dålig handel kan resultera i en maximal förlust mycket snabbt. En smart handlare undersöker villkoren för den totala marknaden för att se till att de handlar i riktning mot den underliggande trenden för aktien.

Poängen

En lång kalenderspridning är en neutral och i vissa fall är det en riktad handelsstrategi som används när en handlare förväntar sig en gradvis eller sidled rörelse på kort sikt och har mer riktningsförspänning under det längre daterade alternativets livslängd. Denna handel är konstruerad genom att sälja ett kortdaterat alternativ och köpa en längre daterad option vilket resulterar i nettoskuld. Denna spridning skapas med antingen samtal eller samtal och kan därför vara en hausseartad eller baisseartad strategi. Näringsidkaren vill att det korta daterade alternativet förfaller snabbare än det längre daterade alternativet.