En översikt över eviga obligationer

När företag och regeringar strävar efter att samla in pengar kan de emittera obligationer. Investerare som köper dessa obligationer förlänger i huvudsak lån till de emitterande enheterna. I denna situation, i utbyte mot dessa lån, samtycker emittenten att göra räntebetalningar till obligationsköparen under en viss period.

Som namnet antyder, med eviga obligationer, är den överenskomna perioden över vilken ränta betalas för alltid - evighet. I detta avseende fungerar eviga obligationer på samma sätt som utdelningsbetalande aktier eller vissa föredragna värdepapper. Precis som ägare av en sådan aktie får utdelning för hela tiden som aktien hålls, får eviga obligationsejare räntebetalningar, så länge de håller fast vid obligationen.

Key Takeaways

• Med eviga obligationer är den överenskomna tidsperioden för vilken ränta betalas för alltid.
• Perpetualobligationer erkänns som en livskraftig penninginsamlingslösning under oroliga ekonomiska tider.
• Evigvarande obligationer har en kreditrisk där kreditutgivarna kan uppleva ekonomiska problem eller stänga av.

Beräkning av evigt obligationsvärde

Investerare kan bestämma vad de kommer att tjäna (obligationens avkastning om den hålls fram till förfall) genom att utföra en relativt enkel beräkning med hjälp av följande formel:

Aktuellt avkastning = Årligt dollarränta betalt marknadspris ∗ 100% \ text {Aktuellt utbyte} = \ frac {\ text {Årlig dollarränta betald}} {\ text {Marknadspris}} * 100 \% Aktuellt avkastning = MarknadsprisAnnal dollarränta betalas * 100%

Som ett exempel skulle en obligation med ett parvärdet på 100 USD, som betalar en kupongränta på 5% och handlar till det diskonterade priset på 95, 92 $, ha en nuvarande avkastning på 5, 21%. Beräkningen skulle således vara följande:

($ 100 ∗ 0, 05) $ 95, 92 ∗ 100% = 5, 21% \ frac {(\ $ 100 * 0, 05)} {\ $ 95, 92} * 100 \% = 5, 21 \% $ 95, 92 ($ 100 ∗ 0, 05) ∗ 100% = 5, 21%

Tänk på att eviga obligationer inte har något förfallodag, därför fortsätter betalningarna teoretiskt för evigt.

Eftersom pengar förlorar värde över tid, på grund av inflation och andra orsaker, över tid har räntebetalningarna som görs av en evig obligation mindre värde för investerare. Priset för en evig obligation är därför fast ränta eller kupongbelopp, dividerat med diskonteringsräntan, med diskonteringsräntan som representerar den hastighet med vilken pengar förlorar värde över tid. För eviga obligationer som erbjuder växande evighet kan ytterligare en matematisk formel användas för att bestämma dess värde.

En historia om eviga obligationer

Den brittiska regeringen krediteras i stor utsträckning för att skapa det första eviga bandet, redan på 1700-talet. Även om de för närvarande inte är så populära som statsobligationer och kommunala obligationer, tror många ekonomer att eviga obligationer är attraktiva kapitalanskaffningslösningar för skuldsatta globala regeringar. Å andra sidan motsätter skattekonservativa i allmänhet möjligheterna att emittera några skulder - än mindre obligationer som ständigt betalar ränta till innehavarna. Ändå erkänns eviga obligationer som en livskraftig lösning för pengar, under besvärliga ekonomiska tider.

Yales Beinecke Rare Book & Manuscript Library har en obligation som utfärdats av den nederländska vattenmyndigheten Stichtse Rijnlanden 1648, som fortfarande betalar ränta.

Överklagandet av eviga obligationer

Eviga obligationer ger i grunden finanspolitiska utmaningar regeringar en möjlighet att samla in pengar utan skyldigheten att betala tillbaka dem. Flera faktorer stöder detta fenomen. Primärt är räntorna ovanligt låga för längre lån. För det andra, i perioder med stigande inflation, förlorar investerare faktiskt pengar på lån de ger till regeringarna.

Till exempel, när investerare får en 0, 5% ränta, där inflationen är 1%, är den resulterande inflationsjusterade räntan -0, 5%. Följaktligen, när investerare får pengar tillbaka från regeringen, minskas dess köpkraft drastiskt.

Överväg ett scenario där en investerare lånar staten 100 $, och ett år senare klättrar investeringens värde till 100, 50 $, med tillåtelse av 0, 5% -räntan. På grund av en inflationsgrad på 1% kräver det emellertid 101 $ för att köpa samma varukorg som kostade bara 100 dollar för ett år sedan, därför investerar inte avkastningen i takt med stigande inflation.

De flesta ekonomer räknar med att inflationen kommer att öka över tiden. Som sådan verkar det att låna ut pengar till en hypotetisk räntesats på 4% som ett fynd för statsbönsräknare, som tror att den framtida inflationstakten kan komma att öka till 5% inom en snar framtid. Naturligtvis utfärdas de flesta eviga obligationer med samtalsbestämmelser som låter emittenterna göra återbetalningar efter en viss tidsperiod. I detta avseende är den "eviga" delen av paketet ofta ett val, snarare än ett mandat, eftersom emittenter effektivt kan krossa den eviga skyldigheten om de har tillräckligt med kontanter för att återbetala lånet i sin helhet .

Fördelarna med eviga obligationer

Eviga obligationer är av intresse för investerare eftersom de erbjuder stabila, förutsägbara inkomstkällor, med betalningar som görs på ett fast schema. Vissa eviga obligationer har dessutom "steg upp" -funktioner som ökar räntebetalningen vid förutbestämda punkter i framtiden. Tekniskt benämnd ”växande evighet”, kan denna funktion vara ganska lukrativ för investerare. Till exempel kan eviga obligationer öka avkastningen med 1% efter 10 år. De kan på liknande sätt erbjuda periodiska räntehöjningar. Därför bör investerare ägna stor uppmärksamhet åt eventuella stegbestämmelser när man jämför shopping för olika eviga obligationer.

Pros

• Stabil, förutsägbar inkomstkälla med betalningar enligt ett fast schema

• Vissa eviga obligationer ökar räntan på förutbestämda punkter i framtiden

Nackdelar

• Investerare utsätts för evig kreditrisk exponering

• Emittenter kanske kan komma ihåg några eviga obligationer

• Stigande allmänna räntor kan minska värdet på den eviga obligationen

Risker för eviga obligationer

Det finns risker med eviga obligationer. Det är särskilt viktigt att de utsätts för investerare för evig kreditriskexponering, eftersom allt eftersom tiden går, kan både statliga och emittenter av företagsobligationer stöta på ekonomiska problem och teoretiskt till och med stänga av. Eviga obligationer kan också bli utsatta för samhällsrisk, vilket innebär att emittenterna kan återkalla dem. Slutligen finns det den ständigt närvarande risken för att de allmänna räntorna stiger över tiden. I sådana fall där den eviga obligationen har låst ränta är betydligt lägre än den nuvarande räntan, kan investerare tjäna mer pengar genom att inneha en annan obligation. För att byta ut en gammal evig obligation för en ny, högre ränta, måste investeraren sälja sina befintliga obligationer på den öppna marknaden, då det kan vara värt mindre än inköpspriset eftersom investerare diskonterar sina erbjudanden baserat på räntan hastighetsdifferens.

Poängen

Om eviga obligationer har väckt ditt intresse finns det stora möjligheter att dela in dem i din investeringsportfölj, inklusive utländska erbjudanden på marknader som Indien, Kina och Filippinerna. En snabb online-sökning kan enkelt hänvisa dig till sådana investeringar, till exempel de som utfärdats av Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings och Reliance Industries. Investerare kan också konsultera med mäklare, som kan tillhandahålla listor över erbjudanden och belysa fördelar och nackdelar med specifika värdepapper.