Vad orsakade krisen på aktiemarknaden 1929?

Det decennium som kallas "Roaring Twenties" var en period av sprudlande och betydande politisk, ekonomisk och social tillväxt och förändring i USA och utomlands, men eran kom till ett dramatiskt och plötsligt slut. I oktober 1929 kraschade aktiemarknaden och banade väg för USA: s stora depression på 1930-talet.

Under de kommande åren skulle några av de många följderna av kraschen vara tusentals bankers misslyckande och sysselsättningsförlusten för nästan en fjärdedel av arbetskraften (före dagarna av arbetslöshetskontrollerna). det uppskattas att miljoner förlorade sina livsbesparingar i börskraschen 1929.

Svart torsdag

Kraschen inleddes den 24 oktober 1929, känd som "Black Thursday", när marknaden öppnade 11% lägre än föregående dags slut. Institutioner och finansiärer gick in med anbud över marknadspriset för att hindra paniken, och förlusterna den dagen var blygsamma med aktier som hoppade tillbaka under de kommande två dagarna.

Detta studs visade sig dock vara illusoriskt, eftersom följande måndag, nu känd som den fruktade svarta måndag, stängde marknaden 13% med förlusterna förvärras av marginalsamtal. Nästa dag (Black Tuesday) försvann buden helt och marknaden föll ytterligare 12%. Därifrån trender marknaden lägre tills de träffade botten 1932.

Experter drar slutsatsen att kraschen inträffade på grund av att marknaden var överköpt, övervärderad och alltför hausseartad och ökade även om ekonomiska förhållanden inte stödde framstegen.

Före denna krasch, som förstörde både företags och individuell förmögenhet, toppade aktiemarknaden den 3 september 1929 med Dow Jones Industrial Average (DJIA) på 381, 17. Den ultimata botten nåddes den 8 juli 1932, där Dow stod på 41, 22. Från topp till tråg var detta en förlust på 89, 19%.

Priset på blue chip-aktier sjönk, men det var mer smärta i småkapital- och spekulativa aktier, av vilka många förklarade konkurs och avlistades från marknaden. Det var först 23 november 1954 som Dow nådde sin tidigare topp 381, 17.

Före kraschen: En period av fenomenal tillväxt

Under första hälften av 1920-talet upplevde företag en stor framgång med att exportera till Europa, som återuppbyggdes från kriget. Arbetslösheten var låg och bilar spriddes över hela landet och skapade jobb och effektivitet för ekonomin. Fram till toppen 1929 steg aktiekurserna nästan tio gånger. Under 1920-talet blev investeringar på aktiemarknaden något av ett nationellt tidsfördriv för dem som hade råd med det och även de som inte kunde - de sistnämnda lånade från aktiemäklare för att finansiera sina investeringar.

Den ekonomiska tillväxten skapade en miljö där spekulationer i aktier blev nästan en hobby, där den allmänna befolkningen ville ha en bit av marknaden. Många köpte aktier på marginalen - praxis att köpa en tillgång där köparen bara betalar en procentandel av tillgångens värde och lånar resten från banken eller en mäklare - i förhållanden så höga som 1: 3, vilket innebär att de satte ner $ 1 kapital för varje $ 3 lager de köpt. Detta innebar också att en förlust av en tredjedel av värdet i beståndet skulle utplåna dem.

Överproduktion och överutbud på marknader

Människor köpte inte aktier på grundval; de köpte i väntan på stigande aktiekurser. Stigande aktiekurser tog helt enkelt fler människor till marknaderna, övertygade om att det var enkla pengar. I mitten av 1929 snubblade ekonomin på grund av överproduktion i många industrier, vilket skapade ett överutbud. I huvudsak kunde företag skaffa pengar billigt på grund av höga aktiekurser och investera i sin egen produktion med nödvändig optimism.

Denna överproduktion ledde så småningom till överutbud i många marknadsområden, som jordbruksgrödor, stål och järn. Företag tvingades dumpa sina produkter med förlust och aktiekurserna började vakla. På grund av antalet köpta aktier på marginalen av allmänheten och bristen på kontanter på sidelinjen likviderades hela portföljer och aktiemarknaden spiralade nedåt.

Efterdyningarna av kraschen

Aktiemarknadskraschen och det efterföljande stora depressionen (1929-1939) påverkade nästan alla delar av samhället och förändrade en hel generations perspektiv och förhållande till finansmarknaderna.

På ett sätt var tidsramen efter marknadskraschen en total vändning av inställningen hos de brusande tjugo-talet, som hade varit en tid med stor optimism, höga konsumentutgifter och ekonomisk tillväxt.