Nederländska Tulip Bulb Market Bubble Definition
Den holländska bubblan med tulpanlampor, även känd som 'tulipmania', var en av de mest berömda marknadsbubblorna och krascharna genom tiderna. Det inträffade i Holland under början till mitten av 1600-talet då spekulationer drev tulpanlökarnas värde till ytterligheter. På marknadens höjd handlade de sällsynta tulpanlökorna för så mycket som sex gånger den genomsnittliga personens årslön.
I dag fungerar tulpanman som en liknelse för de fallgropar som överdriven girighet och spekulation kan leda till.
Historien om den holländska Tulip Bulb Market's Bubble
Tulpaner anlände först till Västeuropa i slutet av 1500-talet, och var en import från sitt ursprungliga Turkiet, befallde samma exotik som kryddor och orientaliska mattor gjorde. Det såg ut som ingen annan blomma infödd på kontinentet. Det är ingen överraskning då att tulpaner blev en lyxartikel avsedd för de välmående trädgårdarna: "det ansågs ett bevis på dålig smak hos någon lyckad man att vara utan en samling [tulpaner]." Efter de välmående försökte de köpmässiga medelklasserna i det nederländska samhället (som inte fanns i sådan utvecklad form någon annanstans i Europa vid den tiden) att efterlikna sina rikare grannar och krävde också tulpaner. Ursprungligen var det en statusartikel som köptes av just det skälet att det var dyrt. Men samtidigt var tulpaner kända för att vara ökända bräckliga, "det kan knappt transplanteras eller till och med hållas vid liv" utan noggrann odling. I början av 1600-talet började professionella kultivatorer av tulpaner förfina tekniker för att odla och producera blommorna lokalt, vilket skapade en blomstrande näringsliv som har kvarstått till denna dag.
Enligt Smithsonian.com fick holländarna veta att tulpaner kunde växa från frön eller knoppar som växte på moderkulan. En glödlampa som växte från frö skulle ta sju till 12 år innan den blommade, men en glödlampa i sig kunde blomma nästa år. "Trasiga glödlampor" var en typ av tulpan med ett randigt, mångfärgat mönster snarare än en enda fast färg som utvecklades från en mosaikvirusstam. Denna variation var en katalysator som orsakade en växande efterfrågan på sällsynta, ”trasiga glödlampor” tulpaner, vilket i slutändan ledde till det höga marknadspriset.
1634 svepte tulpaner genom Holland. "Våldet bland nederländerna att äga [tulpanlökar] var så stort att den vanliga industrin i landet försummades, och befolkningen, till dess lägsta tappar, gick in i tulpanhandeln." En enda glödlampa kan vara värd så mycket som 4 000 eller till och med 5 500 floriner - eftersom 1630-talets floriner var guldmynt av osäker vikt och kvalitet är det svårt att göra en exakt uppskattning av dagens värde i dollar, men Mackay ger oss några referenspunkter. : bland annat kostade 4 ton öl 32 floriner. Det är cirka 1 800 gallon öl - eller 65 fat öl. En fat Coors Light kostar cirka $ 90 och så 4 ton öl ≈ $ 4 850 och 1 florin 150 $ 150. Det betyder att de bästa tulpanerna kostar uppåt $ 750 000 i dagens pengar (men med många glödlampor som handlar i intervallet $ 50 000 - $ 150 000). År 1636 var efterfrågan på tulpanhandel så stor att regelbundna marscher för försäljning upprättades på Stockholmsbörsen i Rotterdam, Harlaem och andra städer.
Vid den tiden som professionella handlare ("stock jobbers") kom in på åtgärden, och alla tycktes tjäna pengar helt enkelt genom att ha några av dessa sällsynta glödlampor. Det verkade faktiskt då att priset bara kunde gå upp; att "passionen för tulpaner skulle vara evigt." Folk började köpa tulpaner med hävstångseffekt - med marginalderivatavtal för att köpa mer än de hade råd med. Men så snabbt som det började dämpades förtroendet. I slutet av året 1637 började priserna falla och såg aldrig tillbaka. En stor del av denna snabba nedgång drevs av det faktum att människor hade köpt lökar på kredit, i hopp om att återbetala sina lån när de sålde sina lökar för en vinst. Men när priserna började sjunka tvingades innehavarna att likvidera - att sälja sina glödlampor till vilket pris som helst och förklara konkurs i processen. "Hundratals som några månader tidigare hade börjat tvivla på att det fanns något sådant som fattigdom i landet plötsligt befann sig innehavarna av några lökar, som ingen skulle köpa, " även till priser en fjärdedel av vad de betalade. År 1638 hade priserna på tulpanlampor återvänt till varifrån de kom.
Key Takeaways
- Den holländska Tulip Bulb Market Bubble var en av de mest kända tillgångsbubblorna och krascharna genom tiderna.
- På bubblans höjd såldes tulpaner för cirka 10 000 gulden, vilket motsvarar värdet av en herrgård på Amsterdam Canal Grande.
- Tulpan introducerades till Holland 1593 med bubblan främst från 1634 till 1637.
- Nyligen stipendium har ifrågasatt omfattningen av tulpanman, vilket tyder på att det kan ha varit överdrivet som en liknelse om girighet och överskott.
The Bubble Bursts
I slutet av 1637 hade bubblan brast. Köpare meddelade att de inte kunde betala det höga priset som tidigare avtalats för lökar och marknaden föll isär. Även om det inte var en förödande händelse för nationens ekonomi undergrävde den sociala förväntningarna. Händelsen förstörde relationer som byggdes på förtroende och människors vilja och betalningsförmåga.
Enligt Smithsonian.com målade holländska kalvinister en överdriven scen med ekonomisk förstörelse eftersom de var oroliga för att den tulpanstyrda konsumtionsboomen skulle leda till samhällsförfall. De insisterade på att sådan stor rikedom var ogudlig och tron kvarstår till denna dag.
Exempel på verkliga värden i verkliga världen
Besattheten med tulpaner - kallad "Tulipmania" - har fångat allmänhetens fantasi i generationer och har varit föremål för flera böcker inklusive en roman som heter Tulip Fever av Deborah Moggach. Enligt den populära legenden tog tulpanviten grepp om alla nivåer i det nederländska samhället på 1630-talet. En skotsk journalist Charles Mackay skrev i sin berömda bok 1841 Memoirs of Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds, att "de rikaste köpmännen till den fattigaste skorstenen hoppade in i tulpanfloden och köpte lökar till höga priser och sålde dem för ännu mer ."
Holländska spekulanter spenderade otroliga mängder pengar på dessa glödlampor, men de producerade bara blommor under en vecka - många företag bildade med det enda syftet att handla tulpaner. Emellertid nådde handeln sin febergrad i slutet av 1630-talet.
På 1600-talet var den nederländska valutan gulden, som föregick användningen av euron. Enligt Focus-Economics.com såldes tulpaner på bubblans höjd för cirka 10 000 guilder. På 1630-talet motsvarade ett pris på 10 000 guilder ungefär värdet av en herrgård vid Amsterdam Grand Canal.
Finns den nederländska Tuliplmania verkligen?
År 1841 publicerade författaren Charles Mackay sin klassiska analys, Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds. Bland andra fenomen dokumenterar Mackay (som aldrig bodde i eller besökte Holland) tillgångsprisbubblor - Mississippi-schemat, South Sea Bubble och tulpan från 1600-talet. Det är genom Mackays korta kapitel om ämnet som det blev populariserat som paradigmet för en tillgångsbubbla.
Mackay påpekar att eftertraktade lökar, av sällsynthet och skönhet, sålde för sex siffror i dagens dollar - men det finns faktiskt lite bevis för att manien var lika utbredd som har rapporterats. Den politiska ekonomen Peter Garber publicerade på 1980-talet en akademisk artikel om Tulipmania. Först konstaterar han att tulpaner inte är ensamma i sin meteoriska uppgång: "en liten mängd ... liljolökar nyligen såldes för 1 miljon gulden (480 000 dollar vid 1987 valutakurser)", vilket visar att även i den moderna världen kan blommor beordrar extremt höga priser. På grund av tidpunkten för odling av tulpaner fanns dessutom alltid några år med fördröjning mellan efterfrågestrycket och utbudet. Under normala förhållanden var detta inte en fråga eftersom den framtida konsumtionen kontrakterades ett år eller mer i förväg. Eftersom prisökningen 1630 inträffade så snabbt och efter att lökar redan hade planterats under året skulle odlare inte haft möjlighet att öka produktionen som svar på priset.
Earl Thompson, en ekonom, har faktiskt fastställt att på grund av denna typ av produktionsfördröjning och det faktum att odlare ingick lagliga kontrakt för att sälja sina tulpaner vid ett senare tillfälle (liknande futurekontrakt), som strikt genomfördes av den nederländska regeringen, priserna steg för det enkla faktumet att leverantörer inte kunde tillgodose all efterfrågan. Den faktiska försäljningen av nya tulpanlökor var faktiskt på vanliga nivåer under hela perioden. Således drog Thompson slutsatsen att "manien" var ett rationellt svar på krav inbäddade i avtalsmässiga skyldigheter. Med hjälp av uppgifter om de specifika utbetalningarna som finns i kontrakten hävdade Thompson att "tulip-bulb-kontraktens priser hews nära till vad en rationell ekonomisk modell skulle diktera ... Tulip-kontraktpriserna före, under och efter" tulpanman "verkar ge en anmärkningsvärd illustration av "marknadseffektivitet." Redan 1638 hade tulpanproduktionen stigit för att matcha den tidigare efterfrågan - som då redan hade minskat, vilket skapat ett överutbud på marknaden och ytterligare deprimerande priserna.
Historikern Anne Goldgar har också skrivit på Tulip-manien, och håller med Thompson och kastar tvivel om dess "bubblness." Goldgar hävdar att även om tulpanmani kanske inte har utgjort en ekonomisk eller spekulativ bubbla, var den ändå traumatisk för holländarna av andra skäl. "Trots att finanskrisen påverkade mycket få var chocken från tulpanman betydande." Faktum är att hon fortsätter med att hävda att "Tulip Bubble" inte alls var en mani (även om ett fåtal personer betalade väldigt höga priser för några mycket sällsynta glödlampor, och ett fåtal personer förlorade också mycket pengar) . Istället har berättelsen införlivats i den offentliga diskursen som en moralisk lektion, att girighet är dåligt och att jaga priser kan vara farligt. Det har blivit en fabel om moral och marknader, åberopas som en påminnelse om att det som går upp måste gå ner. Dessutom fastnade kyrkan vid den här berättelsen som en varning mot girighetens och syndens synder - det blev inte bara en kulturell liknelse, utan också en religiös ursäkt .
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.