Vad betyder konstant låga obligationsräntor för aktiemarknaden?

Obligationsräntorna har i allmänhet varit lägre sedan 2009, och detta har bidragit till ökningen av aktiemarknaden. Obligationsräntorna i USA minskade tillsammans med räntorna efter 1970-talet. Jämfört med obligationsräntorna från slutet av 1900-talet var avkastningen mellan 2009 och 2019 ständigt låg.

Den övergripande trenden mot lägre räntor och obligationsräntor krediteras ofta för att stödja högre priser på aktiemarknaden.

Den ekonomiska tillväxten medför också inflationsrisken, vilket försämrar värdet på obligationer.

Inflation och den ständigt lågavkastade miljön

Obligationsräntorna är baserade på förväntningar på inflation, ekonomisk tillväxt, standard sannolikheter och varaktighet. En obligation ger ett fast belopp som betalas oavsett andra villkor, så en minskning av inflationen höjer obligationens reala avkastning. Det gör obligationer mer attraktiva för investerare, så obligationspriserna stiger. Högre obligationskurser innebär lägre nominella räntor.

Inflation och inflationsförväntningar sjönk nästan konstant mellan 1980 och 2008. Den ekonomiska tillväxten minskade också efter finanskrisen 2008.

Lägre förväntningar på tillväxt och inflation gör att obligationsräntorna sedan 2009 har varit konstant låga. Högre tillväxt ledde dock till något högre räntor och obligationsräntor mellan 2013 och 2018. Ständigt låga obligationsräntor betyder inte att räntorna förblir på samma låga nivå.

Hur tillväxt och aktiemarknaden påverkar obligationer

Under perioder med ekonomisk expansion rör sig obligationskurser och aktiemarknaden i motsatta riktningar eftersom de tävlar om kapital. Att sälja på aktiemarknaden leder till högre obligationskurser och lägre avkastning när pengarna flyttar in på obligationsmarknaden.

Aktiemarknadsrörelser tenderar att höja avkastningen när pengarna går från den relativa säkerheten på obligationsmarknaden till mer riskfyllda aktier. När optimismen om ekonomin ökar överför investerare medel till aktiemarknaden eftersom det drar mer nytta av ekonomisk tillväxt.

Den ekonomiska tillväxten medför också inflationsrisken, vilket försämrar värdet på obligationer.

Lägre obligationer ger högre aktiekurser

Räntesatser är den viktigaste faktorn för att bestämma obligationsräntorna och de spelar en inflytande roll på aktiemarknaden. Obligationer och aktier tenderar att röra sig tillsammans efter en lågkonjunktur, när inflationstrycket och räntorna är låga.

Centralbanker har åtagit sig att låga räntor för att stimulera ekonomin under lågkonjunkturer. Detta varar tills ekonomin börjar växa utan hjälp av penningpolitik eller kapacitetsutnyttjandet når maximala nivåer där inflation blir ett hot. Obligationspriser och aktiekurser växer båda upp som svar på kombinationen av mild ekonomisk tillväxt och låga räntor.

Key Takeaways

• Obligationsräntorna har i allmänhet varit lägre sedan 2009, och detta har bidragit till ökningen av aktiemarknaden.
• Under perioder med ekonomisk expansion rör sig obligationskurser och aktiemarknaden i motsatta riktningar eftersom de tävlar om kapital.
• Obligationer och aktier tenderar att röra sig tillsammans efter en lågkonjunktur, när inflationstrycket och räntorna är låga.
• Investerare kräver naturligtvis högre avkastning från organisationer som är mer benägna att misslyckas.

Defaults roll in Bond Yields

Sannolikheten för fallissemang spelar också en betydande roll i obligationsräntorna. När en regering eller företag inte har råd att betala obligationer, är det standard på obligationerna. Investerare kräver naturligtvis högre avkastning från organisationer som är mer benägna att misslyckas.

Federala statsobligationer anses i allmänhet vara fria från standardrisk i ett fiat-pengarsystem. När standardrisken för företagsobligationer ökar flyttar många investerare från företagsobligationer och till säkerheten för statsobligationer. Det innebär att priser på företagsobligationer sjunker, så att räntorna på företagsobligationer stiger.

Högräntor eller skräpobligationer har den högsta standardrisken och förväntningarna på förvaltningen har mer inflytande på sina priser. Under finanskrisen 2008 steg förväntningarna för många företag betydligt. Som ett resultat erbjöd företagsobligationer tillfälligt högre avkastning.