Vad mäter standardavvikelse i en portfölj?

Standardavvikelse är en matematisk mätning av medelvarians. Det är en framträdande funktion i statistik, ekonomi, redovisning och finans. För en given datamängd mäter standardavvikelsen hur spridda siffror är från ett medelvärde. Standardavvikelsen kan beräknas genom att ta kvadratroten av variansen, som i sig är medelvärdet av de kvadratiska skillnaderna i medelvärdet.

När det gäller investeringsfonder eller hedgefonder ser analytiker på standardavvikelse mer än någon annan riskmätning. Genom att ta standardavvikelsen för en portföljs årliga avkastningskurs, kan analytiker bättre mäta konsistensen med vilken avkastningen genereras. Fonder med lång erfarenhet av konsekvent avkastning visar låg standardavvikelse. Tillväxtorienterade eller tillväxtmarknadsfonder kommer emellertid sannolikt att se mer volatilitet och ha en högre standardavvikelse. De har därför också större risk.

Konsekvensen för standardavvikelse

En av orsakerna till den stora populariteten för mätningar av standardavvikelse är deras konsistens. Inte bara en standardavvikelse från medelvärdet representerar samma sak oavsett om du talar om bruttonationalprodukt (BNP), skörden eller hundens höjd, det beräknas alltid i samma enheter som datauppsättningen. Du behöver aldrig tolka en ytterligare mätenhet som härrör från formeln.

Anta till exempel att en fond ska uppnå följande årliga avkastningskurser under fem år: 4 procent, 6 procent, 8, 5 procent, 2 procent och 4 procent. Medelvärdet, eller genomsnittet, är 4, 9 procent. Standardavvikelsen är 2, 46 procent, vilket innebär att varje enskilt årligt värde är i genomsnitt 2, 46 procent från medelvärdet. Varje värde uttrycks i procent och nu är den relativa volatiliteten lättare att jämföra mellan liknande fonder.

På grund av dess konsekventa matematiska egenskaper ligger 68 procent av värdena i varje datauppsättning inom en standardavvikelse för medelvärdet och 95 procent ligger inom två standardavvikelser för medelvärdet. Alternativt kan du med 95 procents säkerhet uppskatta att årlig avkastning inte överskrider det intervall som skapats inom två standardavvikelser från medelvärdet.

Bollinger band

Vid investeringar används standardavvikelser främst under täckning av Bollinger-band. Bollinger-bandet utvecklades av John Bollinger på 1980-talet och är en serie rader som kan hjälpa till att identifiera trender inom en viss säkerhet. I mitten ligger det exponentiella rörliga genomsnittet (EMA), vilket återspeglar det genomsnittliga priset för säkerheten över en fastställd tidsram. På vardera sidan av denna linje är band satt till en till tre standardavvikelser från medelvärdet. Dessa yttre band svänger med det rörliga genomsnittet beroende på prisändring.

Förutom många andra användbara applikationer används Bollinger Bands som en indikator på marknadens volatilitet. När en säkerhet har upplevt en period med stor volatilitet är banden ganska breda. När volatiliteten minskar, smalnar banden och kramar närmare EMA. Till och med de mest avgränsade diagrammen upplever korta sprut av volatilitet från tid till annan, efter inkomstrapporter eller produktreleaser, till exempel. I dessa diagram bubblar plötsligt smala Bollinger-band plötsligt för att rymma piggen i aktivitet. När saker och ting ordnar sig igen, smalnar banden. Eftersom många investeringstekniker är beroende av förändrade trender kan det vara ett särskilt användbart verktyg att identifiera mycket flyktiga aktier i en överblick.

Andra uppgifter som ska beaktas

Även om det är viktigt bör standardavvikelser inte tas som en slutmätning av värdet av en enskild investering eller en portfölj. Till exempel en fond som återvänder mellan 5 procent och 7 procent varje år har en lägre standardavvikelse än en konkurrerande fond som returnerar mellan 6 procent och 16 procent varje år, men det är helt klart ett sämre val med allt annat lika .

Det är viktigt att notera att standardavvikelse endast visar spridningen av årlig avkastning för en fond, vilket inte nödvändigtvis innebär framtida konsekvens med denna mätning. Ekonomiska faktorer som ränteförändringar kan alltid påverka resultatet av en fonder. Vid bedömning av risken i en fonder är standardavvikelse inte ett fristående svar. Till exempel visar standardavvikelse endast konsistens eller inkonsekvens i avkastningen men visar inte hur bra fonden presterar mot sitt riktvärde, som mäts som beta.

En annan potentiell svaghet med att förlita sig på standardavvikelse för att mäta risk för en portfölj är att den antar en klockformad fördelning av datavärden. Detta betyder att ekvationen indikerar att samma sannolikhet finns för att uppnå värden över medelvärdet eller under medelvärdet. Många portföljer visar inte denna tendens, och hedgefonder tenderar särskilt att vara skev i en eller annan riktning.

Ju fler värdepapper som finns i en portfölj, och desto mer variation i olika typer av värdepapper, desto mer troligt är standardavvikelsen inte lämplig. Som med alla statistiska modeller är stora datamängder mer tillförlitliga än små datamängder. Medelvärdet på 4, 9 procent och 2, 46 procent standardavvikelse i exemplet ovan är inte lika tillförlitliga som samma värden producerade från 50 olika beräkningar istället för fem.

(För relaterad läsning, se: Vad är skillnaden mellan standardavvikelse och medelavvikelse? )